周靜雅

中國銀行(601988.SH，03988.HK，下稱“中行”)再融資的“靴子”終于落地。

上周五晚間，中行發(fā)布公告稱，該行董事會于1月22日通過了發(fā)行新股一般性授權(quán)的議案，并擬據(jù)此在A股市場公開發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債，以此來補充中行的資本金和運營資金。

“(融資計劃)比較溫和，考慮了市場的承受力。”對于中行的400億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行計劃，昨日，多位接受《第一財經(jīng)日報》采訪的市場人士如是評價。

自2008年末以來，中行一改之前的低調(diào)，開始信貸快速擴張之路，2009年中行全年信貸超過萬億元，今年前20天新增貸款已達千億元，導(dǎo)致其自去年中期以來就面臨補充資本金的壓力。事實上，自去年11月起，中行再融資的傳聞一直充斥股票市場，并對銀行股和整個市場造成了巨大沖擊。中行的融資額度也由最初的“千億元逐步降至“首期200億元”，融資方式也有“A+H配股”或“可轉(zhuǎn)債”等等。

中行在回應(yīng)為何選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債計劃的原因時稱，可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股前補充附屬資本，轉(zhuǎn)股后補充核心資本，更適合中行目前的資本結(jié)構(gòu)；此外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會立即對銀行的凈資產(chǎn)收益率(ROE)等財務(wù)指標造成壓力，而是伴隨轉(zhuǎn)股進程逐步攤薄，股本擴大的攤薄效應(yīng)將在一定程度上被緩釋。

“可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格不低于二級市場A股價格，攤薄效應(yīng)最小，融資效率高；可轉(zhuǎn)債對市場的影響小于直接股權(quán)融資?！敝行腥缡潜硎?。

此次中行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債每張面值100元，按面值發(fā)行。可轉(zhuǎn)債期限為發(fā)行之日起六年?？赊D(zhuǎn)債票面利率不超過3%。可轉(zhuǎn)債將以不低于50%的比例向除控股股東以外的原A股股東實行優(yōu)先配售。

中行稱，自改制上市以來，中行主要通過利潤留存等內(nèi)部積累方式充實資本，2006年至2008年，通過利潤留存充實資本約1000億元，還未進行過股權(quán)類再融資。

除了擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債之外，中行還對包括發(fā)行新H股在內(nèi)的可能的融資計劃進行了可行性研究，并向相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)進行了初步咨詢。不過，中行稱，發(fā)行新H股的可能性及時間均未確定，將由董事會參照該行的資本需求、市場條件、監(jiān)管要求及批準等多方面因素決定。數(shù)據(jù)顯示，截至2009年6月30日，中行共發(fā)行H股760億股，按照不超過20%的面值計算，中行最多能發(fā)新H股152億股。以上周五中行3.89港元/股的股價計算，其在H股市場融資將不超過591億港元。以此計算，若融資計劃實施，中行在兩地市場的融資總量不會超過千億元。

目前，中行該融資方案有待3月19日的中行股東大會審議，通過后，中行將立即啟動向監(jiān)管部門報批的程序。因此，本次資本補充計劃具體的實施時間需視監(jiān)管部門審批周期、資本市場情況等因素而定。

市場動態(tài)：

中國銀行擬發(fā)400億元可轉(zhuǎn)債 全日下跌0.48%

分析評論：

點評：中國銀行擬發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)債補充資本

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