⊙記者 周鵬峰

中行昨日公告明確了未來三年資本管理目標(biāo)，即2010-2012年，該行將保持資本充足率及核心資本充足率分別大于或等于11.5%、8%，并稱將根據(jù)資本市場情況，擇機在H股實施配售。

2009年中行資產(chǎn)總額實現(xiàn)較快增長，風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模隨之?dāng)U大，資本壓力加大。截至2009年9月末，該行資本充足率為11.63%，核心資本充足率為9.37%，分別較上年末下降1.80、1144個百分點。申銀萬國金融業(yè)分析師勵雅敏及楊柳撰寫的報告稱，按照資本充足率達到11%且不考慮新的次級債發(fā)行進行初步測算，中行2010-2012年資本缺口累計在1239億元左右，融資壓力凸顯。

也因此，上周五中行董事會審議批準(zhǔn)了提請股東大會授予董事會一般性授權(quán)的議案，以配發(fā)、發(fā)行及處理不超過已發(fā)行A股及H股各自面值20%的股份，即董事會將可以單獨或同時配發(fā)、發(fā)行及/或處理總共不超過356億股A股及152億股H股。根據(jù)其中A股一般性授權(quán)，董事會批準(zhǔn)了在A股市場發(fā)行不超過400億元人民幣可轉(zhuǎn)債的議案，以補充資本。

但就中行確定的未來三年資本管理目標(biāo)，國泰君安金融行業(yè)首席分析師伍永剛則認為，這一目標(biāo)很容易達到。

據(jù)他測算，假定400億元可轉(zhuǎn)債最終全部轉(zhuǎn)股，可提高中行核心資本充足率約0.8個百分點；若再加上發(fā)行新H股300億-400億元，則中行核心資本充足率可提高1.6個百分點左右。若考慮到因此而增發(fā)的次級債，則中行的這一再融資方案總共可提高資本充足率約2個百分點，基本可滿足中行未來3年資本需求。

2009年3月23日，中行曾于2009第一次臨時股東大會審議通過了發(fā)行不超過1200億元次級債的資本補充方案，截至目前已發(fā)行400億元。中行昨日公告也稱，2010年該行將有大約250億次級債到期需贖回，贖回后計劃在監(jiān)管允許的額度范圍內(nèi)循環(huán)發(fā)行。

不過，目前中行還未確定行使一般性授權(quán)發(fā)性新H股的可能性、規(guī)模及時間。只稱將根據(jù)資本市場狀況，擇機在H股市場實施配售。據(jù)公告顯示，目前該行已就包括根據(jù)一般性授權(quán)發(fā)行新H股在內(nèi)的可能的融資計劃進行了可行性研究，并向有關(guān)中國監(jiān)管機構(gòu)進行了初步咨詢。

值得注意的是，中行公告明確稱，一般性授權(quán)有效至臨時股東大會上決議通過后的12個月屆滿當(dāng)日。這也意味著，中行如要啟動H股配售，就應(yīng)在未來12個月之內(nèi)。

就H股需配售的規(guī)模，中金公司分析師毛軍華等撰寫的報告分析稱，中行2010年末風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)(RWA)將達到約6.05萬億，這次發(fā)行可轉(zhuǎn)債將提高中行資本充足率約0.7個百分點。如果資本充足率要回到12%-13%，估計H股還需要通過配售方式融資400億-500億人民幣。