□本報(bào)記者 唐振偉

國酒茅臺眼下正面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。昨天，在二級市場上，洋河股份凈利翻番的靚麗一季報(bào)一經(jīng)披露，該股股價(jià)馬上就一躍超過貴州茅臺，成為酒類上市公司第一高價(jià)股。

截至昨日收盤，在酒類上市公司幾乎全線飄紅的情況下，貴州茅臺再次下跌1.81%，收盤價(jià)為143.52元；而洋河股份則大幅上漲7.6%，收于146.87元。

從二級市場的表現(xiàn)看，洋河股份的股價(jià)從3月31日以來幾乎直線上漲，從109.1元一路飆升到現(xiàn)在的146.87元，14個(gè)交易日上漲了34.6%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種暴漲與機(jī)構(gòu)投資者對該股一季度業(yè)績有非常高的預(yù)期是分不開的。

高業(yè)績預(yù)期引機(jī)構(gòu)加倉

洋河股份的一季報(bào)披露，該公司一季度營收達(dá)19.3億元，比上年同期增長75%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.2億元，同比增長98.68%，基本每股收益達(dá)1.6元，同比增長77.78%。

另外，對于上半年的業(yè)績預(yù)測，洋河股份在公告中表示，2010年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤將同比增長50%~70%。而在2009年1-6月，洋河股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤為58836.3萬元，這也意味著半年度凈利潤將達(dá)到8.8億元-10億元；每股收益將達(dá)到1.96元-2.22元。關(guān)于業(yè)績大增的原因，該公司認(rèn)為主要來自于中高檔的藍(lán)色經(jīng)典系列銷量的持續(xù)高速增長。同時(shí)，除在江蘇省內(nèi)繼續(xù)保持領(lǐng)先之外，在其他各省洋河也開始發(fā)力，大大增厚了業(yè)績。

國泰君安分析師洪婷接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)指出，國泰君安在之前的研究報(bào)告中就曾推薦過洋河股份這只股票，該公司這么高的增速也在他們預(yù)測范圍之內(nèi)的，之前投資者比較懷疑它的業(yè)績增長能否有那么高，一季報(bào)業(yè)績出來之后證實(shí)了他們之前的預(yù)計(jì)。

機(jī)構(gòu)投資者的大舉進(jìn)入似乎很說明它們對洋河股份這只股票在未來成長性的看好；同時(shí)，作為一只盤子不大的股票，機(jī)構(gòu)投資者操縱該股的能力顯得更強(qiáng)大?；鹈黠@增加了對洋河股份的配置。一季報(bào)顯示，前十名流通股股東中的大都進(jìn)行了增倉，像匯添富旗下3只基金合計(jì)持有近500萬股，泰達(dá)荷銀旗下也是有3只基金上榜，合計(jì)持股231.4萬股，社保106組合也增持到了136.5207萬股，成為第二大無限售條件股東。

當(dāng)然，洪婷指出，洋河股份全年的業(yè)績增速應(yīng)該不會有這么快，但也應(yīng)該能達(dá)到40-50%。

并購整合將增厚未來業(yè)績

洋河股份公告顯示，4月8日，該公司與宿遷國豐簽訂“股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議”，收購宿遷國豐所持有的雙溝酒業(yè)40%的股權(quán)，交易價(jià)格為5.36億元。

對于此次收購，洋河股份公司認(rèn)為，本次收購，順應(yīng)了白酒行業(yè)整合的趨勢，使公司獲得優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)要素，通過雙方資源重新整合，提升公司核心能力，進(jìn)一步強(qiáng)化市場地位，降低競爭成本，產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；有利于鞏固和提升該公司的行業(yè)地位，助推公司做強(qiáng)做大白酒主業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。另外，本次收購事項(xiàng)合理利用公司資金，對洋河股份持續(xù)經(jīng)營能力、損益及資產(chǎn)狀況無任何不良影響，且有利于提高未來的盈利能力。

中信證券的研究報(bào)告指出，此次收購后洋河股份成為唯一擁有雙名酒品牌的白酒企業(yè)。兩家企業(yè)中高端產(chǎn)品定位差異化，未來將是合作大于競爭。2009年，洋河中高端白酒銷售占比已經(jīng)達(dá)到84.4%，藍(lán)色經(jīng)典系列銷售同比增長65.8%,其中天之藍(lán)和夢之藍(lán)銷售分別同比增長113.1%和145.1%和雙溝珍寶坊的加盟,將豐富洋河中高端產(chǎn)品組合，增強(qiáng)其在中高端市場的話語權(quán)。此外，與雙溝“聯(lián)姻”將有助洋河深入布局省內(nèi)市場，預(yù)計(jì)2010年洋河和雙溝在江蘇市場的占有率將接近50%。

洪婷認(rèn)為，收購雙溝酒業(yè)在一定程度上能夠增厚它的業(yè)績。雖然從業(yè)績角度增厚的幅度會比較有限，但收購之后，至少在江蘇省內(nèi)減少競爭，銷售成本上會有下降，在往省外擴(kuò)張上也會有幫助。洋河股份在央視的廣告宣傳力度已經(jīng)比較大，目前已經(jīng)是全國知名的品牌，但它的市場還主要在江蘇省范圍內(nèi)。

業(yè)內(nèi)人士指出，洋河股份產(chǎn)品上主推藍(lán)色經(jīng)典系列，今年以來，藍(lán)色經(jīng)典系列中的天之藍(lán)已開始替代海之藍(lán)作為該公司的主推產(chǎn)品，該產(chǎn)品在2010年有望實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。同時(shí)，夢3和夢6產(chǎn)品的推出也為夢之藍(lán)系列的進(jìn)一步高端化做好了鋪墊，洋河在未來幾年的高速增長已有了較大的保障。