本周四華夏銀行拋出的208億融資方案后，開盤即報(bào)跌停，成為當(dāng)天銀行股大跌的的導(dǎo)火索，整體板塊全天下跌達(dá)5.35%。多家銀行的融資方案以及農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行IPO的蠢蠢欲動(dòng)，讓資金流動(dòng)性本就吃緊的市場(chǎng)雪上加霜。

天量放貸讓銀行“很差錢”

與近期銀行股不斷下跌形成鮮明對(duì)比的是銀行亮麗的一季報(bào)，14家上市銀行一季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)1422.75億元凈利潤(rùn)，多家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過30%。

“去年天量放貸是各家銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的前提，這也使得上市銀行今年急需補(bǔ)充資本金。今年銀行再融資是還去年的‘債’。西南證券銀行業(yè)首席分析師付立春說。一季報(bào)顯示，民生銀行、興業(yè)銀行等6家銀行，貸存比都超過了監(jiān)管部門75%的紅線。從資本充足率看，一季度末中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行和建設(shè)銀行的資本充足率分別為11.09%、11.98%、11.73%和11.7%，稍高于監(jiān)管部門11%的最低線。

央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也使一些中小型商業(yè)銀行的流動(dòng)性壓力驟然升級(jí)。面對(duì)三大行不堪重負(fù)的資本壓力，匯金公司表示支持三大行將2009年的現(xiàn)金分紅比例由50%降至45%，以提高三行通過內(nèi)部積累補(bǔ)充資本的能力，并將積極支持并參與各行的再融資計(jì)劃。記者從Wind提取數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，14家銀行將通過A股、H股、債券、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和向母公司定向增發(fā)等不同方式籌集資金約5041億元。這個(gè)巨額數(shù)字說明銀行“很差錢”，再融資來勢(shì)洶洶也不足為奇了。

遭到投資者用腳投票

銀行5041億元的再融資額，足以和2009年上市公司股權(quán)融資的5125億元相媲美。雖然各家銀行的融資方式都盡量減少對(duì)A股市場(chǎng)的影響，但市場(chǎng)每次都以下跌來迎接銀行融資。本周五華夏銀行收盤價(jià)10.64元，已經(jīng)跌破了定向增發(fā)的價(jià)格11.71元。對(duì)此深圳瑞象投資公司董事長(zhǎng)陳軍表示：“銀行一旦缺錢就到市場(chǎng)提款，去年天量的放貸最終還要由市場(chǎng)‘買單’。雖然融資對(duì)銀行本身有好處，但對(duì)市場(chǎng)會(huì)帶來很大的沖擊，市場(chǎng)對(duì)此的不滿也只有用‘腳’去投票了。

銀行再融資與政策收緊流動(dòng)性遙相呼應(yīng)。5月2日，央行再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，能直接凍結(jié)資金3000億元。此外據(jù)統(tǒng)計(jì)5～7月，到期的央票達(dá)21410億元以上。光大證券分析師郭國(guó)棟表示，雖然提高存款準(zhǔn)備金率會(huì)暫時(shí)緩解加息預(yù)期，但加息的預(yù)期依然存在，再加上這么多流動(dòng)性即將到期，對(duì)投資者的心理影響巨大。近期“跌跌不休”的大盤正是對(duì)此的反映。

此外，近日關(guān)于農(nóng)行上市的消息也不絕于耳，如果真如外界所傳農(nóng)行A+H股融資金額達(dá)1700億元，這在全球資本市場(chǎng)都稱的上是大手筆，使市場(chǎng)的流動(dòng)性更加堪憂。

再融資砸出銀行股價(jià)值洼地

上交所披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至5月6日，已有1.84億資金融資買入銀行股，其中中小銀行融資余額居前，浦發(fā)銀行僅5月6日當(dāng)日，就有1482萬元融資買入該股。

銀行一季報(bào)顯示，14家上市銀行中有12家銀行的前十大無限售條件股東中都有基金的身影。其中，寧波銀行基金公司占了7成。銀行中有一半都能看到易方達(dá)基金的身影?！般y行股的估值已經(jīng)是歷史最低位了，成長(zhǎng)性也比較好，即使股市再跌銀行股估值大跌的可能也很小。”易方達(dá)基金管理有限公司北京分公司總經(jīng)理劉超安說。

陳軍也表示，銀行股再融資給銀行股帶來的下跌使銀行股的價(jià)值更加凸顯了，安全邊際更高了?！爸袊?guó)銀行業(yè)是和GDP走勢(shì)最吻合的一個(gè)行業(yè)，盈利性持續(xù)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)小。未來幾個(gè)月市場(chǎng)迷霧散去，投資者可以去重點(diǎn)關(guān)注銀行股，特別是成長(zhǎng)性好的小銀行。

近期連續(xù)出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，給銀行股蒙上負(fù)面的陰影。對(duì)此付立春表示，房貸政策對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響相對(duì)有限。一季度數(shù)據(jù)顯示，銀行基建類貸款已得到較好的控制，而政府自去年年底以來一直提倡扶持中小企業(yè)的貸款得到銀行響應(yīng)，銀行業(yè)2010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已成定局。

付立春認(rèn)為，2010年城商行增長(zhǎng)潛力大，重點(diǎn)推薦北京銀行、南京銀行。招商銀行從二季度開始進(jìn)入新一輪快速成長(zhǎng)期，也非常值得關(guān)注。國(guó)泰君安首推金融創(chuàng)新和成長(zhǎng)性都很強(qiáng)的浦發(fā)銀行。但是從《紅周刊》采訪的多位分析師來看，銀行股適合長(zhǎng)期投資，且銀行股的啟動(dòng)也需要大批資金，讓銀行股去拉動(dòng)大盤很困難。-