湘財證券:下半年A股將探底回升
6月26日,湘財證券在上海世博洲際酒店舉辦了以“中國經(jīng)濟新動力:節(jié)能減排與三網(wǎng)融合”為主題的2010年度中期投資報告會,基于對中國經(jīng)濟“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)”的前瞻性分析,圍繞“節(jié)能減排與和“三網(wǎng)融合”兩大核心主題展開了深入探討。湘財證券預(yù)計全年CPI不超過4%,下半年沒有通脹預(yù)期,沒有加息預(yù)期,只有問增長預(yù)期;而下半年A股市場將探底回升,筑底階段可能在7月份結(jié)束。
湘財證券首席經(jīng)濟學(xué)家李康博士通過引述刺激政策退出、金融危機、中國經(jīng)濟強調(diào)經(jīng)濟增長認為,今年經(jīng)濟形勢總體來看,沒有通脹預(yù)期,沒有加息預(yù)期,只有穩(wěn)增長的預(yù)期。他認為,首先,全年CPI預(yù)計不超過4%,中國的經(jīng)濟承受得起。其次,加息預(yù)期減弱,在這樣的情況下不存在加息預(yù)期,一旦加息造成的預(yù)期會使整個經(jīng)濟向好的預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變。
李康指出,現(xiàn)在最大的問題是收入政策的問題,收入政策調(diào)整刺激消費是一個長期的過程,需要兩三年甚至更長的時間;收入占GDP的比例在嚴重下降,在持續(xù)下降,這是一個大問題。而穩(wěn)增長將是今年下半年,乃至兩到三年內(nèi)中國宏觀經(jīng)濟政策調(diào)控的主基調(diào)?!罢ㄟ^宏觀調(diào)控是可以調(diào)控的,我們的預(yù)測最早今年下半年中國可能回到投資支撐經(jīng)濟發(fā)展的軌道上來,也可能是明年。我們要穩(wěn)增長,消費結(jié)構(gòu)調(diào)整與進出口平衡下的再投資,重點是新興產(chǎn)業(yè)與區(qū)域經(jīng)濟。
湘財證券研究所副所長袁緒亞博士認為,中央政府對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型做出產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的布局及密集型政策推出之后,將會是投資推進和引導(dǎo)社會資金投向新經(jīng)濟和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。因此,沿著新產(chǎn)業(yè)投資的航標,跟隨新產(chǎn)業(yè)的投資選擇相應(yīng)板塊及產(chǎn)業(yè)應(yīng)是2010中期投資一條清晰的邏輯。
袁緒亞表示,目前中國經(jīng)濟處于新經(jīng)濟發(fā)展中的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與政策密集推出的時間階段,新經(jīng)濟伴生于傳統(tǒng)經(jīng)濟并將破繭化蝶意愿強烈,市場奉行以對傳統(tǒng)行業(yè)的低估值與新產(chǎn)業(yè)過高估值并行的預(yù)期,市場面臨一重估值趨勢到來的陣痛和等待。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和新產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚未進入到持續(xù)高投資階段,但隨著產(chǎn)業(yè)規(guī)劃進入到實施階段,高投資和持續(xù)投資的過程將會呼之欲出。
袁緒亞認為,2010年下半年,圍繞著業(yè)績驅(qū)動和股指期貨作用等疊加的估值驅(qū)動因素的影響,在沒有市場機會性投資愿望膨化時行情也許難有作為。“但新產(chǎn)業(yè)投資及收入分配政策的隱含市場機會的顯化,終將使得2010年下半年中國A股市場不會寂寞?!?
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