【策略五】美元再度貶值 有望再度引爆升值概念股

美元快速走低 人民幣對(duì)美元匯率再度創(chuàng)下新高

來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,9月29日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.6936,較前一交易日走升115個(gè)基點(diǎn),再度創(chuàng)下匯改以來新高。

中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,2010年9月29日銀行間外匯市場(chǎng)美元等貨幣對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)為1美元兌人民幣6.6936元,10年歐元兌人民幣9.0919元,100日元兌人民幣7.9700元,1港元兌人民幣0.86284元,1港元英鎊兌人民幣10.5839元,人民幣1元兌0.46085林吉特。

前一交易日,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7051。

美國周三公布的9月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下滑,令國際匯市美元快速走低。在這一背景下,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)繼續(xù)走升,并再度創(chuàng)下新高。(新華網(wǎng))

美眾議院通過人民幣匯率議案 欲迫人民幣加速升值

每經(jīng)網(wǎng)9月30日上海電(每經(jīng)記者 賀麒麟) 當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三(9月29日),美國眾議員以348票支持、79票反對(duì)的投票結(jié)果批準(zhǔn)了一項(xiàng)針對(duì)人民幣匯率政策的議案(《匯率改革促進(jìn)公平貿(mào)易法案》) 以期對(duì)中國施壓促使人民幣加速升值。在11月份中期選舉即將來臨之際,該議案或旨在為中期選舉拉票；但其能否在今年上升成為法律仍存在變數(shù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,該議案視幣值低估為補(bǔ)貼,如果中國或其他國家的匯率政策對(duì)該國出口至美國的商品構(gòu)成不公平的補(bǔ)貼,該議案將允許美國商務(wù)部將"基本面被低估的貨幣"按非法出口補(bǔ)貼來處理,評(píng)估這些國家進(jìn)口商品的關(guān)稅。

業(yè)內(nèi)人士表示,僅對(duì)中美兩國而言,該議案的通過,將開啟對(duì)中國出口至美國的商品征收額外關(guān)稅的大門,即美國企業(yè)可以要求對(duì)來自中國的進(jìn)口商品征收補(bǔ)償性關(guān)稅,以抵消其價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

資料顯示,此前美國已經(jīng)對(duì)來自部分中國的進(jìn)口商品征收近3%的補(bǔ)償性關(guān)稅,2009年總計(jì)為2960億美元。

據(jù)悉,周三約有100位共和黨參議員在投票時(shí)加入了民主黨的陣營(yíng),支持該議案的通過。在距離11月份中期選舉僅剩數(shù)周之際,實(shí)質(zhì)性議案獲得兩黨一致通過,在歷史上實(shí)屬罕見,凸現(xiàn)出美國議員們對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的高度關(guān)注,以及長(zhǎng)期以來對(duì)于中美談判進(jìn)程的失望。

因此,該議案可能在11月2日的美國國會(huì)中期選舉受到歡迎。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,目前美國的失業(yè)率仍在10%的水平上居高不下,美國國內(nèi)對(duì)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)低迷甚為擔(dān)憂。

不過,即使該議案獲得了眾議院的廣泛支持,但其在今年被簽署為法律仍困難重重。因?yàn)樵撟h案必須獲得參議院的批準(zhǔn),再送交美國總統(tǒng)奧巴馬簽字才能成為法律,因此該議案能否上升成為法律仍存在變數(shù)。

目前,奧巴馬政府并未對(duì)該議案表達(dá)立場(chǎng)。市場(chǎng)分析人士指出,奧巴馬政府可能是希望通過這種威脅就能促使中國做出更大改變。

而在眾議院投票前,中國人民銀行重申其將增加人民幣匯率彈性的承諾,并完善人民幣匯率形成機(jī)制。(每日經(jīng)濟(jì)新聞)

安信證券:業(yè)績(jī)靚麗 人民幣升值利好航空股

受美國政治周期影響,短期人民幣加速升值。截止9月16日,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.7181, 19月份以來人民幣對(duì)美元升值約1.5%。安信宏觀研究組預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率受美國政治周期及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,在 11月美國中期選舉之前都可能將維持升值態(tài)勢(shì),年內(nèi)升值幅度在2-3%之間。中期內(nèi),人民幣匯率可能將以年均3-5%的速度升值;美元指數(shù)保持弱勢(shì)。

中國民航經(jīng)營(yíng)效益繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。預(yù)計(jì) 8 月份航空業(yè)盈利 56 億 RMB,同比增長(zhǎng) 200%。8 月航空公司毛利率大幅提升至 30.7%,同比提升 9 個(gè)百分點(diǎn)。8 月航空主業(yè)盈利水平大幅超越 2007 年同期,創(chuàng)歷史同期新高。

航空運(yùn)量需求繼續(xù)呈現(xiàn)同比大幅提升。8 月份中國民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng) 23.7%,其 中國內(nèi)、國 際和港澳地區(qū)航線 RTK同比增長(zhǎng) 17.3%、3 7.6%、7 .5%。

其中,國內(nèi)航線客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比提升 18.6%,貨郵周轉(zhuǎn)量同比提升 9.7%;國際航線客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比提升 33.7%;貨郵運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量同比提升 40.1%;港澳地區(qū)航線客運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比提升11.5%,貨郵運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量同比降低 4.6%,

需求增長(zhǎng)大于航空運(yùn)力供給。8 月底中國民航運(yùn)輸飛機(jī) 1559 架,同比增長(zhǎng)14.4%,遠(yuǎn)低于同期運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量增速。

客座率及票價(jià)水平同比大幅提升。8 月份中國民航客座率同比有較大的提升。8 月全民航客公里收入 0.70 元,同比提升 16.9%,環(huán)比提高 1.4%;噸公里收入 6.01 元,同比提高 16.0%,環(huán)比提高 0.4%;噸公里收入

受諸多利好因素刺激,未來 1-2 月航空股存在投資機(jī)會(huì)。1)在行業(yè)供需基本面持續(xù)向好;2)11 月份美國中期選舉前人民幣加速升值的態(tài)勢(shì)將延續(xù);3)超長(zhǎng)中秋和國慶假期即將來臨,居民旅游出行高峰將到來等諸多利好因素的刺激下,我 們判斷未來 1-2 個(gè)月航空股存在投資機(jī)會(huì)。推 薦順尋依次為:1)具有估值優(yōu)勢(shì)的中國國航2)對(duì)人民幣升值最為敏感的南航3)東航,新加坡航空與東航間的合作近期可能獲得突破。(安信證券 彭倩 蘇寶亮)

長(zhǎng)江證券：航空業(yè)受益人民幣升值及長(zhǎng)假客源 強(qiáng)烈薦1股

1)中國國航公布8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。公司供給和市場(chǎng)需求維持2009年7月以來的趨勢(shì)不變,客、貨及總體需求同比增幅依舊高于供給,客座率、貨郵載運(yùn)率、總載運(yùn)率分別實(shí)現(xiàn)2%、3%和3%的同比增幅,同比歷史高點(diǎn)2007年,分別提升了4%、7%和6%,產(chǎn)投效率達(dá)到高位。2)白云機(jī)場(chǎng)公布8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)。旅客吞吐量繼續(xù)增長(zhǎng),由于前兩個(gè)月增幅較大,8月同比增幅略低于累計(jì)的平均增幅;貨郵吞吐量受去年上半年低基數(shù)影響,8月同比增幅低于累計(jì)的平均增幅;起降架次由于暑運(yùn)高基數(shù),本月增幅低于累計(jì)增幅。3)IATA 公布7月兩艙數(shù)據(jù)。兩艙旅客人數(shù)同比增幅13.8%,高于經(jīng)濟(jì)艙旅客增幅8.8個(gè)百分點(diǎn)。增幅略低于上半年的水平,主要由于2009年下半年旅客運(yùn)輸量開始回升所致。

市場(chǎng)表現(xiàn)

航空行業(yè)指數(shù)本周上漲5.95%,跑贏滬深300指數(shù)8.37個(gè)百分點(diǎn),表現(xiàn)較好的個(gè)股為南方航空,表現(xiàn)較差的個(gè)股為中信海直機(jī)場(chǎng)行業(yè)指數(shù)本周下跌4.01%,跑輸滬深300指數(shù)1.58個(gè)百分點(diǎn),表現(xiàn)較好的個(gè)股為白云機(jī)場(chǎng),表現(xiàn)較差的個(gè)股為上海機(jī)場(chǎng)。本周航空業(yè)漲幅排名第一,機(jī)場(chǎng)業(yè)漲幅排名倒數(shù)第二,僅好于采掘業(yè)。

航空行業(yè)PB 相對(duì)滬深300指數(shù)的PB,現(xiàn)在是2.67倍,高于2005年以來均值1.16倍。機(jī)場(chǎng)行業(yè)PB 相對(duì)滬深300指數(shù)的PB,現(xiàn)在是0.80倍,低于2005年以來均值0.99倍。

觀點(diǎn)

據(jù)了解,航空公司客座率和票價(jià)水平并未因空難發(fā)生而下滑,航空公司基本面仍然持續(xù)向好,8月生產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比7月均出現(xiàn)不同程度的上漲,"旺季更旺"。

短期航空股受人民幣升值拉動(dòng)回升明顯,建議關(guān)注中國國航,1)并表深圳航空后帶來的匯兌彈性增強(qiáng),2)升值帶來四季度出境需求增長(zhǎng);3)四季度國內(nèi)可能淡季不淡,但國際是傳統(tǒng)旺季。中國國航國際航線占比最大且處強(qiáng)勢(shì)地位。(長(zhǎng)江證券)

長(zhǎng)城證券:旅游行業(yè)受益本幣升值 推薦10大牛股

旅游行業(yè)景氣呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的上升趨勢(shì)。今年上半年旅游行業(yè)實(shí)現(xiàn)旅游總收入7500億元,同比增長(zhǎng)19%,增速明顯高于09年11.3%的增速,行業(yè)景氣向上趨勢(shì)明顯。2010年行業(yè)景氣與09年景氣回升有兩個(gè)根本性的區(qū)別:(1)旅游行業(yè)進(jìn)入量?jī)r(jià)復(fù)蘇階段(09年復(fù)蘇主要是量的復(fù)蘇),其根本性的標(biāo)志是人均旅游消費(fèi)提升,并表現(xiàn)為旅游收入增速超過游客人次的增長(zhǎng);(2)各地落實(shí)支持旅游業(yè)發(fā)展的政策加快了旅游行業(yè)的發(fā)展(09年各地僅是推行旅游消費(fèi)打折促銷措施,有短期效應(yīng)),旅游綜合試點(diǎn)改革地區(qū)以及若干區(qū)域規(guī)劃將優(yōu)先發(fā)展旅游行業(yè),導(dǎo)致區(qū)域旅游經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)涌現(xiàn),海南、上海和西部地區(qū)成為增長(zhǎng)亮點(diǎn)。

旅游上市公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng):(1)上半年旅游上市公司收入和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)28%和36%,整體業(yè)績(jī)上升趨勢(shì)明顯,行業(yè)景氣是推動(dòng)業(yè)績(jī)上漲的根本動(dòng)力。從單季度增長(zhǎng)趨勢(shì)來看,行業(yè)景氣首先反映在收入變化上,2010年旅游上市公司連續(xù)兩個(gè)季度收入增速穩(wěn)定在34%,超過09年10-20%的增速;(2)三個(gè)子行業(yè)中,旅游綜合公司受益于行業(yè)全面復(fù)蘇,收入是三個(gè)子行業(yè)中增長(zhǎng)最快的;景區(qū)是三個(gè)旅游子行業(yè)中最先復(fù)蘇的,并且出現(xiàn)了旅游收入和毛利率的雙雙增長(zhǎng),但由于景區(qū)資源和管理差異,景區(qū)上市公司業(yè)績(jī)分化明顯;酒店餐飲公司受益于行業(yè)復(fù)蘇穩(wěn)定增長(zhǎng),毛利率是三個(gè)子行業(yè)中提升最為明顯的。

行業(yè)評(píng)級(jí)和投資策略:鑒于行業(yè)景氣上升和上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)向上,我們維持對(duì)旅游行業(yè)"推薦"的投資評(píng)級(jí)。投資者可重點(diǎn)關(guān)注(1)低估值的旅游綜合公司-首旅股份、中青旅(2)區(qū)域板塊活躍帶來的主題性投資機(jī)會(huì)-錦江股份、東方賓館、中國國旅和首旅股份(3)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)公司,站在2010年業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)角度的投資品種是黃山旅游和錦江股份,站在2011年業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)角度的投資品種是麗江旅游和湘鄂情。

風(fēng)險(xiǎn)提示:重大自然災(zāi)害、傳染性疾病、政治動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)減速持續(xù)多年等因素將影響旅游行業(yè)的發(fā)展。(長(zhǎng)城證券 劉月平)

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