國金:"云計算"重點關注五公司(薦股)

大盤上周強勢上攻過程中突然遭遇加息事件，令多數(shù)投資者措手不及，然而接下來低開高走再創(chuàng)新高的走勢證明大盤仍處于強勢上漲階段。同時，十二五規(guī)劃出臺也令以戰(zhàn)略新興產業(yè)為代表的中小盤股重新崛起，市場熱點形成了大小盤股輪番上漲的局面。雖然指數(shù)在3000點附近出現(xiàn)滯漲，但是在指數(shù)大漲將近20%之后出現(xiàn)震蕩實屬正常。在經過強勢整理之后，大盤有望繼續(xù)震蕩上行，年底有望上攻3478點。

首先，加息主要為了防通脹，同時也是為了抑制高房價，并非針對股市。國家統(tǒng)計局21日公布數(shù)據顯示，9月份我國居民消費價格(CPI)同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.6%，這是在我國CPI漲幅經歷7月的3.3%，以及8月的3.5%兩大高點之后再創(chuàng)新高。9月CPI指數(shù)再超預期，主要是由于農產品等多種商品價格9月份大幅飆升，不僅抵消了基數(shù)效應，而且再創(chuàng)新高；同時，央行加息的另一個目的是為了給樓市降溫。股市雖然出現(xiàn)結構性泡沫，但是市場的主題大盤藍籌股估值仍處于相對低位，沒有調控必要。由此可見，雖然加息屬于突發(fā)利空消息，但是并沒有對股市造成重大沖擊，低開高走并非偶然。

第二，加息初期不改市場運行方向，流動性仍然是大盤上漲的主要推手。央行此次加息是否進入加息周期仍有分歧，筆者認為，農產品、大宗原材料價格上漲動力仍然存在，通脹壓力未來仍然有增無減，因此未來持續(xù)加息可能性仍然較大。從歷史經驗看，每輪加息初期都不會改變股市運行方向。因為加息意味著宏觀經濟向好，同時加息幅度有限，不會分流股市資金。隨著美國即將實施二次量化寬松貨幣政策，全球流動性泛濫，中國加息之后勢必吸引熱錢流入，從而推動股市上漲。本輪大盤上漲出現(xiàn)成交天量，主要原因來自于場外增量資金，其中很有可能混進了熱錢。如果定義本輪反彈行情的性質，筆者更加傾向類似于07年5·30后的走勢。雖然經濟增速低于07年，但是通脹趨勢以及貨幣政策都相當類似，資金推動型特征非常明顯。

第三，十二五規(guī)劃出臺提振戰(zhàn)略新興產業(yè)，板塊熱點此起彼伏。10月18日國務院公布《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》，該決定指出到2015年，戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值占國內生產總值的比重力爭達到8%左右。到2020年，戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值占國內生產總值的比重力爭達到15%左右，節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業(yè)成為國民經濟的支柱產業(yè)，新能源、新材料、新能源、汽車產業(yè)成為國民經濟的先導產業(yè)。該政策的正式出臺標志著戰(zhàn)略新興產業(yè)相關個股由前期的題材炒作階段進入到實質性利好推動階段。同時，個股分化也將同步展開，行業(yè)領先、復合增長率高、政策受益程度高的公司將會繼續(xù)強勁上漲。

展望后期熱點變化，很有可能出現(xiàn)大盤股與小盤股交替上漲，階段性各領風騷的局面。在大盤股經歷了一輪強進的估值修復行情之后，短期步入休整階段，而新經濟板塊以及消費升級板塊仍有可能趁機填補熱點空缺。如果市場能夠挑戰(zhàn)3478高點，大盤藍籌股板塊仍將是主力軍，其中有色、煤炭仍然是領漲品種，機械、汽車、化工等都有輪番表現(xiàn)的機會。

在操作策略上，投資者可以采取適度激進的投資策略。一方面繼續(xù)配置強周期品種，重點是煤炭、黃金板塊；另一方面可以配置航空、造紙等升值受益板塊。此外，機械、汽車、化工等板塊也可以階段性布局。在小盤股方面，由于11月份面臨解禁高潮，投資者選股仍需謹慎，盡量選取成長性確定公司。 (長城證券)

緊急動向:板塊輪動1個行業(yè)1天 長江證券指3250

被認為是行情主線的有色、煤炭、券商連續(xù)出現(xiàn)沖高回落，持續(xù)性大幅降低

“不知你有沒有發(fā)現(xiàn)，今天下午資金撤離的跡象特別明顯?！?0月22日，A股國慶節(jié)后的這一波行情已進入了第11個交易日，而最近的5個交易日滬指無力上攻，收盤還跌破了5日線，國元證券一營業(yè)部總經理對理財周報記者說，“這幾天與公司大戶室的客戶交流，大家討論得最多的就是在什么價位上套現(xiàn)。

實際上，這一波突如其來的行情似乎并不像指數(shù)那樣容易賺錢，與記者交流的多位私募基金經理，除了在節(jié)前勇于加重倉位的幾個基金經理賺了10%至15%的利潤外，其余幾位面對行情，只是打了個平手，而記者在國信證券廣州東風中路營業(yè)部進行采訪時，不少投資者都嘆息錯過了行情。

其中一個重要原因是，節(jié)前不少私募基金經理和散戶關注的熱點是有增長潛力的中小板和創(chuàng)業(yè)板個股，不少公募基金經理關注的是權重的藍籌，而此次沖擊的熱點恰恰是二、三線藍籌中的資源股，私募配置較少，公募倉位不高，這令不少資金不僅踏空，部分還錄得了虧損。

圓融資產執(zhí)行董事冉蘭說，近期的加息已打破了市場原有的上漲邏輯，不少資金一改即將入市的姿態(tài)，而轉為觀望。如果在未來的一兩周內場外資金再不入市，市場將劇烈動蕩。

上述國元證券的營業(yè)部總經理認為，這種震蕩，不排除以大跌的陰線形式完成，換句話說，就是殘酷的洗牌。

并不如想象中強勢

面對目前的市場，渤海證券一營業(yè)部總經理一改前周的高調，認為風險即將來臨，“這主要體現(xiàn)在兩個方面，一是板塊的輪動速度極快，表現(xiàn)為今天的熱點是有色，明天的熱點券商，后天的熱點又可以是稀有概念，二是近期引導市場的資源板塊內部也出現(xiàn)分化，不少個股滯漲，而前期的強勢個股則出現(xiàn)補跌。

對此觀點，國元證券的前述高管也表示贊同，他說，現(xiàn)在的市場正在積極消化那些因踏空而進入市場的資金，在3000點附近的橫盤整理可以視為場外資金暫時的斷層，“急漲之后，愿意高位接盤的資金越來越少，而新進場的資金并不多。

盤面清晰地告訴了我們這一點，前周二類股的上漲以八類股的下跌為代價，而在機構調倉換股接近完成之后，市場缺乏進一步的買盤來推高股價，市場于是進入了目前的雜亂，“這兩天的漲跌都顯得混亂，之前我們認為的行情主線有色、煤炭漲停板大大減少，還經常走出沖高回落的誘多走勢，不得不引起注意?！币晃粡V州的私募朋友對記者表示。

據Panlv數(shù)據顯示，除了一些熱點板塊和個股本周仍有資金凈流入外，其他大部分板塊的資金都是凈流出，流入和流出板塊的比例大約是1:4，即只有20%的板塊可以吸引資金繼續(xù)流入。

以近期漲勢最凌厲的幾只牛股為例，上周其盤中基本上沿著拉抬、盤整再拉抬的走勢前進，不過如今卻變成拉抬、打壓再拉抬的形式維持在高位，盡管后者也是拉抬的一種形式，但是廣發(fā)證券機構客戶部的一位分析師卻認為，這種拉抬在市場狀況好是洗盤，在市場狀況不太好時則極有可能是逢高減持，“因為在急劇震蕩中的拉抬不需要太大的資金，不少資金都嚇得不敢出手了。

事實上，板塊輪動加速的局面曾在去年6、7月份出現(xiàn)過，時候證明當時的市場是一個短期的頂部。冉蘭說，雖然表面上板塊輪動的特征是一樣的，但是，與前幾次相比，這次的內在原因不同。這次上漲的主要原因是外圍市場在發(fā)動資源品的漲勢，也是通過資源的聯(lián)動方式將其傳導到國內的，一個最明顯的特點是國慶節(jié)后漲得最厲害的就是有色、銀行等資源股。但是，央行的突然加息卻打破了上漲的邏輯，令這種資金推動性的市場再次考慮資金是否會緊縮。