大盤重挫可能性較小 盯新產(chǎn)業(yè)和消費板塊

分析師預(yù)計本周大盤即使調(diào)整，下限頂多2886

上周大盤結(jié)束了國慶長假后連續(xù)飆漲的勢頭，強勢回調(diào)，滬指全周累計僅上漲0.13%，相當(dāng)于“白干了一周”。本周，是10月份最后一個交易周，也是大盤連續(xù)狂飆以來出現(xiàn)調(diào)整的第二個交易周，因此，頗受投資者關(guān)注。那么投資者在本周該如何操作，作何取舍呢？

大盤目前還是強勢調(diào)整

西南證券分析師羅栗認(rèn)為，上周，大盤在加息和CPI數(shù)據(jù)公布等一系列消息的壓力下強勢整理，以“高位十字星”的周K線報收，從調(diào)整的技術(shù)形態(tài)來看，仍屬于超強勢調(diào)整，成交量仍保持在比較高的水平，主力調(diào)倉換股跡象明顯。預(yù)計本周大盤在繼續(xù)調(diào)整后，將有再創(chuàng)新高的欲望，因此投資者不必過于恐慌。

華融證券分析師伍渝也認(rèn)為大盤目前是在強勢調(diào)整。他同時指出，從技術(shù)面來看，滬指的下檔支撐分別是10日均線(2928點)和年線(也即250日均線，2886點)，從目前的量能水平來看，指數(shù)大幅回調(diào)的可能性不大。本周如果回調(diào)延續(xù)，目標(biāo)可能也就是年線附近。而從最近幾天大盤強勢橫盤的態(tài)度來看，大盤隨后的運行格局可能會選擇在相對高位橫盤做平臺整理，以時間換空間，待技術(shù)指標(biāo)得到較好的修復(fù)后再選擇進(jìn)攻方向。

海通證券分析師舒菱認(rèn)為，由于國家對房地產(chǎn)市場采取“持續(xù)高壓”的調(diào)控政策，這將促使一部分炒房資金更加堅定地進(jìn)入股市，因此，資金推動型的中期上升行情依然值得期待，但短線調(diào)整還是難免，預(yù)計本周滬指運行區(qū)間在2900點到3050之間。

短線暫避有色資源板塊

那么后市的操作策略和板塊該作如何選擇呢？舒菱認(rèn)為，操作策略上可關(guān)注穩(wěn)定增長的品牌消費和具有政策扶持的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)個股，如新經(jīng)濟(jì)、新材料、新能源股票，以及三季報業(yè)績預(yù)增的股票。短線回避漲幅較大的有色金屬和資源類股票，切忌追漲，隨后等待回調(diào)后的中線介入機會。

伍渝也認(rèn)為，在板塊選擇上，本輪行情的“急先鋒”有色金屬和資源等板塊可能有短線進(jìn)一步回調(diào)的要求，原因是美元反彈、大宗商品價格可能出現(xiàn)回落。不過，美元貶值的趨勢仍在繼續(xù)，短線反彈后，仍可能繼續(xù)貶值，因此，上述板塊的中線潛力依然不可小視。

此外，新興產(chǎn)業(yè)板塊由于有明確的政策支持，行情可持續(xù)性很強，同時該板塊中有不少個股經(jīng)過較長時間的轉(zhuǎn)型后，有望在今年迎來業(yè)績拐點，使得炒作優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，是投資者需要重點關(guān)注和布局的板塊。而消費零售板塊也可持續(xù)關(guān)注，由于9月CPI再創(chuàng)新高，通脹壓力的進(jìn)一步增大，該板塊本周仍可能繼續(xù)表現(xiàn)。“目前走勢較弱的主要是銀行、地產(chǎn)板塊，預(yù)計這兩個板塊本周仍有震蕩整理要求，投資者可暫時回避?！蔽橛逭f。

本周建議關(guān)注股票

推薦人股票名稱代碼

羅栗億緯鋰能300014

舒菱聯(lián)創(chuàng)光電600363

東軟集團(tuán)600718

九陽股份002242(重慶晨報)

四季度掘金三大路徑

□邵陽 文興

目前，A股市場已進(jìn)入最后一季的沖刺階段，各方投資者能否最終有所斬獲，這段時間至關(guān)重要。誠然，10月股市一路高歌讓投資者興奮不已，連續(xù)多日的“艷陽普照”驅(qū)散了很多股民對后市的擔(dān)憂。不過，據(jù)筆者近日的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各家機構(gòu)的觀點卻不盡然，不少券商仍認(rèn)為，震蕩將是四季度的主基調(diào)。

那么，四季度將存在哪些掘金良機，筆者對各機構(gòu)的當(dāng)期投資策略報告進(jìn)行了梳理，希望能為投資者提供一些借鑒。

震蕩市中不乏樂觀

從券商近期披露的投資策略報告來看，多數(shù)專家認(rèn)為，雖然四季度存在結(jié)構(gòu)性機會，偏于樂觀，但市場走出單邊行情的可能性不大。預(yù)計四季度上證綜指的波動區(qū)間集中在2700-3000點，而截至10月22日收盤，上證綜指10月份11個交易日便已經(jīng)上漲300多點，沖上2975.04點，由此看來，后市所留的上漲空間并不大。

有專家認(rèn)為，A股四季度先上漲后調(diào)整的概率比較大，前期市場資金面壓力相對較輕，但后期有利因素將逐漸減少，不利因素增多，如房地產(chǎn)政策再度進(jìn)入博弈期、美元可能開始反彈等。當(dāng)前股指已在70%-80%程度上反映了諸多未來不確定性因素，在排除極端條件的情況下，四季度股指將在目前點位上下10%左右區(qū)間展開震蕩。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場整體估值水平合理，部分藍(lán)籌股已具備全球資產(chǎn)配置的價值，預(yù)計四季度上證綜指有望呈現(xiàn)震蕩向上的走勢，主要運行區(qū)間為2500點-3000點。四季度上A股走勢可能取決于“信貸狂飆后消費超越歷史均速增長、通脹預(yù)期下股票資產(chǎn)配置加大、解禁潮沖擊高于預(yù)期”三大因素。

整體把握三大主題

對于今年四季度的走勢，不少機構(gòu)將其總結(jié)為“具有結(jié)構(gòu)性牛市特征的震蕩市”，而在機構(gòu)投資者布局規(guī)劃中，最常見的主題詞莫過于：結(jié)構(gòu)性行情、新興產(chǎn)業(yè)、政策導(dǎo)向等。據(jù)筆者統(tǒng)計，即將出臺的“十二五”規(guī)劃中，通脹預(yù)期將帶來的機會被各方格外重視。

專家指出，調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、保持適度的GDP增速可能是2011年的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)取向；精選成長類個股的結(jié)構(gòu)策略將比倉位策略更重要。

筆者認(rèn)為，四季度宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型將繼續(xù)主導(dǎo)市場。大消費和部分估值合理的新興產(chǎn)業(yè)是配置的重點。同時隨著經(jīng)濟(jì)和投資者情緒企穩(wěn)，前期被過分拋售、估值偏低，但行業(yè)景氣依然向好的一些周期性制造行業(yè)，存在估值回歸的空間；而在通脹預(yù)期持續(xù)高漲下，資源類公司也存在波段操作的機會。以金融、地產(chǎn)為代表的大盤藍(lán)籌，在市場一旦明確突破性上漲階段后，將會成為主要動力。

總體來看，各方機構(gòu)普遍認(rèn)為，通脹預(yù)期”、“政策利好預(yù)期”和“超跌反彈”是四季度投資的“三大路徑”通脹主題方面主要包括農(nóng)業(yè)、食品飲料、零售消費、有色金屬和煤炭等資源類股票；政策利好預(yù)期方面主要包括節(jié)能減排相關(guān)板塊和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中西部開發(fā)概念；而超跌反彈則主要是以估值修復(fù)為主題，主要如地產(chǎn)、煤炭和保險。具體看好以下板塊：

大消費和新興產(chǎn)業(yè)。專家表示，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢，繼續(xù)看好消費和新興產(chǎn)業(yè)。消費升級、中西部城市化進(jìn)程加快和新成長仍然代表了“十二五”期間經(jīng)濟(jì)基本面的主要趨勢，重點看好白色家電、零售、白酒和中藥。筆者認(rèn)為，四季度可關(guān)注收入分配改革拉動的內(nèi)需板塊，包括農(nóng)業(yè)、食品、商業(yè)、家電和保險等板塊，以及傳統(tǒng)行業(yè)中的建材、機械、鋼鐵和家電板塊。

周期性股票。專家認(rèn)為，如果四季度市場要突破盤整格局，不可能只靠高估值的成長股。從全球范圍來看，各國貨幣政策都比較寬松，全球性通脹預(yù)期比較強烈，國際大宗商品、貴金屬價格不斷攀高，這是市場重新看好周期性投資品的兩個理由。

重組板塊。專家認(rèn)為，所謂結(jié)構(gòu)性牛市，是市場借經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之由，用有限的流動性攻擊小市值個股。目前新興產(chǎn)業(yè)個股泡沫很高；權(quán)重板塊估值極低，但發(fā)動行情的條件并不具備，需長期跟蹤。因此，弱市中，資產(chǎn)重組股是吸引眼球的惟一方向。央企重組進(jìn)入“百日大限”倒計時，第四季度是此事件發(fā)展的高峰期。重組股的炒作特征是：有很強的不確定性，外生性因素較強。無法從現(xiàn)有公司主營狀況分析，時間上不好把握。

農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥板塊。國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，維持四季度農(nóng)業(yè)股超配策略，應(yīng)重點關(guān)注刺參養(yǎng)殖業(yè)和玉米種子業(yè)等。筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大方向決定了與房地產(chǎn)相關(guān)的周期性品種的趨勢是震蕩向下的，而作為逆周期的大消費品行業(yè)，其中包括醫(yī)藥生物、食品飲料等子行業(yè)，每年有30%-40%的成長，趨勢是穩(wěn)步走高，又屬于未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向，可以做長期投資。 (中國證券報)

國家隊發(fā)力做多A股 持倉比例創(chuàng)新高

證券時報

本報訊 證券時報記者近日從可靠渠道獲悉,9月份以來,社保、保險資金和QFII對A股均進(jìn)行了大幅加倉。其中,保險資金入市最為激進(jìn),截至目前,其整體持有股票和股票型基金比例已經(jīng)創(chuàng)下新高。

記者獲得的信息顯示,國內(nèi)幾家大型保險公司9月份以來積極增倉,目前持有股票和股票型基金的平均倉位大約為16%,其中一家保險公司持倉比例接近18%,其余幾家則在15%—17%之間。而今年上半年,幾家大型保險公司的持倉比例一般維持在12%左右。

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一家保險資產(chǎn)管理公司的相關(guān)人士對證券時報記者表示,目前宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢,央行最近的加息舉措也佐證了這一判斷。在這一背景下,充裕的流動性無疑將逐步推高資產(chǎn)價格。該人士表示,比較看好以煤炭、有色、銀行為代表的周期性股票。

據(jù)了解,由于看好周期性股票,部分保險資金甚至在國慶后果斷調(diào)倉:將持有周期性股票較少的基金大面積贖回,改為直接在二級市場上買入周期性股票。知情人士透露,一家大型保險公司就將贖回的這部分資金基本上全部買入了銀行股。有業(yè)內(nèi)人士指出,如此激進(jìn)的調(diào)倉手法在以往也是較為少見的。從國慶后的市場走勢來看,這一做法至少目前還是較為成功的,取得了較好收益。

從目前已經(jīng)公布三季報的公司來看,有險資持股的公司為44家,合計持股數(shù)量為2.85億股,持股市值53.29億元(按三季度末收盤價估算)。其中險資于三季度新建倉的有26家,增倉的有10家,減持僅有7家。

股市的另一風(fēng)向標(biāo)社保資金在三季度也同樣進(jìn)行了大幅加倉,并且風(fēng)格也從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向激進(jìn)。Wind資訊統(tǒng)計顯示,截至10月20日,在已經(jīng)公布的上市公司三季報中,社保基金增持了多家周期性行業(yè)個股,而傳統(tǒng)的醫(yī)藥、消費等防御性品種則增持幅度并不明顯,甚至略有減持。

過去兩年,A股“國家隊”險資和社?；饘覍疑涎萆衿?他們總是能精準(zhǔn)地逃頂和抄底。今年一季度,險資和社?；鹁M(jìn)行了大幅減持,遂得以規(guī)避了二季度的暴跌,而在7月份A股大漲前,他們又能夠精準(zhǔn)地火速進(jìn)場,堪稱先知先覺。

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