鄭智 青島、北京報(bào)道

10月27日，渤海銀行在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行10億元次級(jí)債。此舉距離今年1月完成35億元配股不到半年時(shí)間，但渤海銀行的資本充足率已從配股后的12.47%跌落到6月末的10.54%。

對(duì)于正快速進(jìn)行全國性布局的渤海銀行而言，盡快上市是現(xiàn)實(shí)選擇。但渤海銀行上市面臨一個(gè)巨大的障礙，天津信托管理的集合資金信托計(jì)劃持有渤海銀行10%股權(quán)，按照證監(jiān)會(huì)審批IPO慣例，上市前必須清理掉信托股東。

資本硬約束之下，渤海銀行行長趙世剛10月21日在全國股份制商業(yè)銀行行長聯(lián)席會(huì)議上表示，渤海銀行無法復(fù)制股份制銀行傳統(tǒng)的外延式增長方式，正在進(jìn)行以“有效配置資本，提升盈利能力”為核心的轉(zhuǎn)型。

5年內(nèi)上市

本次次級(jí)債發(fā)行說明書稱，以2009年底財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬計(jì)算，10億元次級(jí)債發(fā)行后，可提高資本充足率1.42個(gè)百分點(diǎn)。

但此項(xiàng)模擬可能存在高估，因?yàn)椴澈ｃy行的資產(chǎn)總額已從2009年底的1175.16 億元增加到2010年6月末1739.57 億元，增幅48%，其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)數(shù)量也勢(shì)必大幅增加。

此前半年，渤海銀行已消耗1.93個(gè)百分點(diǎn)資本充足率。

分析人士指出，作為一家2006年新開業(yè)的全國性股份制銀行，完成全國性布局必然伴隨著資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張，造成對(duì)凈資本的劇烈消耗。這將使得本次發(fā)債之后半年到一年的時(shí)間內(nèi)，渤海銀行的資本充足率將再度逼近10%的監(jiān)管紅線。

但今年1月剛剛進(jìn)行過配股，再次配股的可能性較低，渤海銀行迫切需要打開持續(xù)的資本補(bǔ)充渠道，盡快上市成為現(xiàn)實(shí)選擇。

渤海銀行在不久前制定的第二個(gè)五年(2011-2015)發(fā)展規(guī)劃中提出，在此期間實(shí)現(xiàn)上市?！?年內(nèi)的說法比較寬泛，可能明年或后年就開始啟動(dòng)?！苯咏澈ｃy行的券商人士分析。

但有一個(gè)障礙橫亙?cè)诓澈Ｃ媲?。那就是渤海銀行設(shè)立時(shí)，由天津信托向自然人發(fā)行集合資金信托計(jì)劃，募集資金認(rèn)購了渤海銀行10%的股份。今年1月，渤海銀行配股，信托股東也按比例出資獲配。

原本是為了吸引自然人入股進(jìn)行的創(chuàng)新，如今卻成為渤海銀行上市繞不開的“絆腳石”，因?yàn)榘凑兆C監(jiān)會(huì)審批IPO的慣例，上市前的股東中如果有信托公司，將必須清理掉。此舉雖然飽受質(zhì)疑，但證監(jiān)會(huì)目前未有放開的跡象。

不過，上市是渤海銀行既定的戰(zhàn)略。渤海銀行一位高層對(duì)本報(bào)表示，“我們會(huì)妥善解決這一問題，維護(hù)信托股東的利益，但渤海銀行的上市是大局。

前述券商分析人士稱，可能的解決辦法有三。最佳的是保留信托持股，說服證監(jiān)會(huì)予以放行，但難度極高；第二種辦法是，信托公司持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給符合條件的法人股東；第三種辦法是，信托計(jì)劃終止，股權(quán)按出資比例分配到自然人頭上，只要渤海銀行總的股東人數(shù)在200人以下，且符合相關(guān)自然人和內(nèi)部職工持股比例的規(guī)定，也可申請(qǐng)上市。后兩種方案都必須得到所有信托計(jì)劃受益人的同意才能實(shí)施，受益人出于對(duì)渤海銀行上市后的獲利預(yù)期，可能難以被說服，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的對(duì)價(jià)也難以達(dá)成共識(shí)。

應(yīng)對(duì)資本硬約束

渤海銀行能否在一兩年內(nèi)上市有很大的不確定性。即便上市之后，依靠“融資—放貸—再融資”的路徑也遠(yuǎn)非可持續(xù)的發(fā)展方式。整個(gè)中國銀行業(yè)都面臨如何實(shí)現(xiàn)資本節(jié)約型發(fā)展的問題。

趙世剛坦言，渤海銀行無法復(fù)制傳統(tǒng)股份制銀行的擴(kuò)張方式，在銀行杠桿率降低，撥備提升的背景下，要提高ROE水平，必須實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和差異化經(jīng)營。

渤海銀行將2010年定為“轉(zhuǎn)型年”，核心正是“有效配置資本，提升盈利能力”。思路為，以經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型推動(dòng)業(yè)務(wù)增長模式的轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用較少的業(yè)務(wù)、綜合回報(bào)率較高的業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)的拓展力度，努力提升盈利水平。

由于零售業(yè)務(wù)具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用少等特點(diǎn)，有利于提升資本使用效率，渤海銀行計(jì)劃用三年左右的時(shí)間實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)對(duì)利潤的貢獻(xiàn)度達(dá)到20%，零售存貸款占到全部存貸款規(guī)模20%的目標(biāo)。