國家發(fā)展和改革委員會對外經(jīng)濟(jì)研究所所長 張燕生

美國的期望值超出了中國的能力

中國應(yīng)該用和諧的方式分擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)失衡的再調(diào)整?！懊乐薪?jīng)濟(jì)與安全評估委員會”報告的一個基本觀點是，這場全球金融危機(jī)與全球經(jīng)濟(jì)失衡有關(guān)，而全球經(jīng)濟(jì)失衡的責(zé)任，應(yīng)該由中國和美國各自承擔(dān)一半。如果是這樣，美國人以前消費(fèi)太多，下一步應(yīng)該多儲蓄；美國的進(jìn)口太多，下一步應(yīng)該多出口。中國人過去儲蓄太多，現(xiàn)在應(yīng)該多消費(fèi)；中國的出口太多，下一步應(yīng)該多進(jìn)口。

但是，對于這樣的結(jié)果，我感到很迷惑。第一，這場全球金融危機(jī)開始于2007年8月的次貸危機(jī)，也就是說，2006年是危機(jī)前的經(jīng)濟(jì)頂峰年，美國在2006年經(jīng)常項目的逆差是歷史最高。而其他三大經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易順差分別是：中國，順差2530億美元；中東地區(qū)，順差2521億美元；德國，順差1920億美元。最后，為什么唯獨(dú)讓三大順差經(jīng)濟(jì)體中的中國承擔(dān)全球經(jīng)濟(jì)失衡責(zé)任？

第二，在三大順差經(jīng)濟(jì)體中，德國提供的是技術(shù)和零部件；中東地區(qū)為全世界提供了石油；中國為全世界提供了農(nóng)民工。中國在2006年經(jīng)常項目順差中有85%是貿(mào)易順差，這些貿(mào)易順差在過去很多年基本上是加工貿(mào)易順差。而加工貿(mào)易順差的80%屬于跨國公司的內(nèi)部貿(mào)易，那么，全世界的跨國公司是不是都要承擔(dān)全球失衡的責(zé)任？如果只讓中國承擔(dān)，是不是非常不公平？

第三，人民幣升值究竟是要解決什么問題？短期的匯率升值，對于加工貿(mào)易和跨國公司的一般貿(mào)易影響不大；但中期以上的升值，對中國經(jīng)濟(jì)是破壞性的。2007~2008年，人民幣每年平均升值6%。如果僅僅是化解人民幣升值的壓力，企業(yè)的反應(yīng)就是提高效率、降低成本、更新設(shè)備、調(diào)整結(jié)構(gòu)。從2007年四季度到2008年三季度，人民幣升值加上勞動力成本上升，再加上環(huán)境和資源成本上升，中國對歐、美、日平均出口增長率是歐、美、日平均進(jìn)口增長率的一半，這樣的結(jié)果對中國是破壞性的。人民幣升值在可承受的范圍有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，如果超過了可承受范圍，其影響就是破壞性的。

美國1980~1987年出現(xiàn)危機(jī)時，逼迫日元大幅升值，但并沒有解決美國貿(mào)易不平衡問題，卻讓日本付出了十五年經(jīng)濟(jì)停滯的代價?，F(xiàn)在，人民幣升值同樣對美國的貿(mào)易平衡沒有幫助，因為中國讓出的市場份額都由中國的競爭對手填補(bǔ)，這對于全球來說，可能價值更大。

現(xiàn)在，全球經(jīng)濟(jì)遇到了危機(jī)和失衡問題，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遇到了困難，但不能以人民幣升值來為全球失衡埋單。以美國的期望，人民幣每年上升1個點是不夠的，美國希望的是大幅度升值。日元當(dāng)年的升值是翻番的，按美國的期望值，人民幣升值要能夠平衡全球失衡，要能夠拉動美國出口五年翻番，這樣的要求已經(jīng)完全超出了中國的能力。

人民幣匯率對于中國自身來說，如果在強(qiáng)大的外部壓力下升值，最后導(dǎo)致的結(jié)果是：第一，中國會進(jìn)入被動升值的陷阱；第二，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控完全沒辦法適應(yīng)；第三，結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)完全沒辦法實現(xiàn)；第四，市場化改革的目標(biāo)將陷入混亂。

如果是人民幣自主升值，對中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、對下一步的市場化改革等都是有好處的。因為人民幣匯改在過去并不完全徹底：第一，1998年的人民幣匯改，當(dāng)時的定價比較低，人民幣匯率在恢復(fù)的過程中被兩次危機(jī)中斷，一次是亞洲金融危機(jī)，另一次是美國金融危機(jī)。因此，我認(rèn)為人民幣匯率并不是絕對不能升。

第二，1994年的人民幣匯改，確實是市場化改革，但說極端一點，其實是把市場改了。在1994年之前我們還有外匯投入市場，但1994年之后就開始了強(qiáng)制結(jié)匯制度。所以，在改革的過程中有很多經(jīng)驗教訓(xùn)值得總結(jié)，人民幣升值是市場化改革的重要組成部分，人民幣匯率一定要有彈性和浮動。伴隨著人民幣的區(qū)域化和國際化，一定要用改革來突破資本項目的開放，這是非常大的挑戰(zhàn)。