中金公司：受益于智能電網(wǎng)的個股排序

國家電網(wǎng)公司的堅強智能電網(wǎng)規(guī)劃仍未最終定稿，要想精確預(yù)測投資規(guī)劃的數(shù)據(jù)是不容易的。我們在這篇報告中希望搭建一個分析框架，去探討1)電網(wǎng)公司應(yīng)該投多少錢，才能確保2020年底全面建成一個智能型的電網(wǎng)；2)這些錢在各種設(shè)備的投資分布是怎么樣才最合理；3)具備什么特征的上市公司才能受益于智能電網(wǎng)的盛宴。

中國智能電網(wǎng)將于2011年進入全面建設(shè)期，二次設(shè)備是重中之重。從驅(qū)動因素出發(fā)尋找受益產(chǎn)品。多維度挑選智能電網(wǎng)個股。我們從二次設(shè)備占比、進入壁壘、電網(wǎng)建設(shè)迫切程度、電網(wǎng)認可程度以及新業(yè)務(wù)對原業(yè)務(wù)的沖擊等五個維度給上市公司打分并排序。前五名受益于智能電網(wǎng)的個股依次是榮信股份、理工監(jiān)測、比亞迪、思源電氣和國電南瑞。推薦榮信股份和思源電氣。(中金公司研究部)

平安證券：智能電網(wǎng)即將迎來全面建設(shè)時期(薦股)

1.智能電網(wǎng)即將迎來全面建設(shè)時期。6月29日，國家電網(wǎng)編制的擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的《國家電網(wǎng)智能化規(guī)劃》子規(guī)劃《智能電網(wǎng)關(guān)鍵設(shè)備(系統(tǒng))研制規(guī)劃》和《智能電網(wǎng)技術(shù)標準體系規(guī)劃》正式發(fā)布。此次發(fā)布的兩個規(guī)劃，基本構(gòu)成了今后智能電網(wǎng)的標準體系的規(guī)劃框架，將全面指引設(shè)備研發(fā)與行業(yè)標準制定。目前，國網(wǎng)將智能電網(wǎng)建設(shè)試點的重點放在了智能配電網(wǎng)、智能用電上，特高壓的建設(shè)則有所放緩，我們認為這一趨勢會延續(xù)下去，長期來看，智能配用電建設(shè)的熱點將遠多于智能輸變電。

2.2010年電力投資總量會有下降，但預(yù)計下半年投資相對于上半年將大幅提高。2010年1-5月電源投資、電網(wǎng)投資的比值也約為1：0.88，電網(wǎng)投資在正常年份相對電源投資是有一定滯后的，未來一段時期我國電網(wǎng)投資將持續(xù)超過電源投資。我們認為，盡管2010年電力投資總量將下降，但下半年電網(wǎng)投資這部分相比上半年將大幅增加，這可能為一次設(shè)備廠商帶來交易性機會。

3.新能源汽車將進入快速發(fā)展軌道。國務(wù)院相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》和《關(guān)于印發(fā)“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車推廣實施細則的通知》，消費者購買節(jié)能汽車可獲每輛3000元的定額補貼。插電式混合動力乘用車每輛最高補貼5萬元，純電動乘用車每輛最高補貼6萬元。我們認為新能源公交、公用車的推廣試用將使普通民眾對其更加了解和接受，隨著技術(shù)的進步以及電池成本的降低，補貼效應(yīng)將在明后兩年愈發(fā)明顯，新能源汽車的發(fā)展速度將會超越市場預(yù)期。

4.合同能源管理或?qū)尤f億投資，節(jié)能設(shè)備企業(yè)將從中受益。為加快推行合同能源管理，促進節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，中央財政決定2010年安排20億元，用于支持節(jié)能服務(wù)公司采取合同能源管理方式在工業(yè)、建筑、交通等領(lǐng)域以及公共機構(gòu)實行節(jié)能改造。為了完成“十一五”期間的節(jié)能要求，今年要完成5.62%左右的削減指標，幅度和難度超過此前任何一年。因此，發(fā)展合同能源管理無論從短期還是長期來看都是非常必要的。據(jù)統(tǒng)計,2008年,我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)完成總產(chǎn)值417億元，同比增長92.7%。2009年,我國共實施節(jié)能項目4000多個,總投資280億元,完成總產(chǎn)值580多億元。

5. 繼續(xù)看好節(jié)能、新能源汽車、智能電網(wǎng)與新能源板塊。基于政策支持、行業(yè)發(fā)展以及公司估值等方面考慮，我們建議重點關(guān)注東方電氣、國電南瑞、北京科銳、榮信股份、科陸電子、智光電氣、九洲電氣、大洋電機。(平安證券研究所)