舒時 嚴婷

高盛或許沒有想到，11月10日向客戶發(fā)出的一份與A股無關的短期交易報告，會在12月初于內(nèi)地引發(fā)巨大爭議，并被認為和操縱股指相牽連。

對于這一質(zhì)疑，高盛董事總經(jīng)理、中國首席投資策略師朱悅昨日接受《第一財經(jīng)日報》采訪時斷然表示，高盛并沒有看空中國，相反，在該公司的經(jīng)濟研究與策略研究團隊迄今發(fā)出的中長期經(jīng)濟與投資策略報告中，仍然看好中國股票的表現(xiàn)。

本報記者昨日獲得了11月10日報告的英文版，借以覓得該份“陰謀論”報告的部分臺前幕后。

爭議回溯

11月12日，A股暴跌162點，第二天內(nèi)地多家媒體報道認為下跌可能與高盛當天發(fā)表的一份報告有關。

有媒體稱，在此輪暴跌之前，高盛公司分別向中國境內(nèi)媒體和境外客戶提供了內(nèi)容迥異的“陰陽”兩份研究報告，一份向內(nèi)地公眾唱多中國股市，另一份卻向其客戶下達賣出指令，掩護其客戶從香港和內(nèi)地資本市場撤出。不少媒體因此得出正是高盛造成A股“黑色星期五”的結(jié)論。

高盛于11月17日通過媒體作出回應，稱作出報道的媒體根本沒有見到這份報告。該行認為中國股市短期內(nèi)有回調(diào)可能，但跌幅限于個位數(shù)百分比內(nèi)。由于中期趨勢向好，此次下跌將是逢低買進的好機會。

此后，《人民日報》海外版12月1日發(fā)表特約評論員文章稱，有某國際投行涉嫌操縱股指牟利，導致11月12日股市大跌。隨后，市場消息稱該“國際投行涉正是高盛。

隨后又有內(nèi)地知名財經(jīng)媒體于12月2日撰文稱，高盛引導主力資金利用中石油在上證指數(shù)中的影響力，進而影響滬深300指數(shù)，并達到與滬深300股指期貨之間進行對沖操作。甚至指出，不排除由高盛充當馬前卒，索羅斯背后大資金運作，通過QFII共同導演A股暴跌的可能。

一時間，高盛被推到了中國股市的風口浪尖。

一份與A股無關的報告

引發(fā)市場爭議的那份報告究竟為何物？由何人撰寫？

朱悅解釋說，高盛的股票交易策略部門的確在11月初左右發(fā)布過一份報告，這個報告并非由高盛中國的團體撰寫，而是由高盛位于倫敦的投資研究團隊做出。該團隊在2009年曾出具一份報告，列出全球各個市場資產(chǎn)的推薦策略，其中一個是關于香港H股的長倉交易。

“大家知道，今年9及10月的香港股市表現(xiàn)很優(yōu)秀，所以他們(倫敦團隊)在今年11月12日左右，出具這份報告，稱有些交易已經(jīng)賺錢，而由于目前市場并沒有更多的催化劑因素向上推高股價，因此他們建議獲利了結(jié)?！敝鞇傉f，“但事實上，關于中國股票的部分在厚厚的全球投資報告中只占兩頁，而有關中國的內(nèi)容也只有兩三行。

本報記者昨天獲得了上述報告的英文版，該報告日期標示為11月10日(星期三)。正如朱悅所說，該報告的內(nèi)容主要是向投資者表示，高盛已經(jīng)結(jié)清(close)他們的一個H股長倉，“因為它的回報已經(jīng)高于我們的目標價。”報告作者(Noah Weisberger等四人)說。

報告給出獲利了結(jié)的理由是，當時美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，與此同時，其推薦的中國股票(指H股)在過去兩個月(指9~10月)出現(xiàn)了強勁的升幅，但受到通脹的影響，中國(在11月10日再次)提升了存款準備金比率，同時市場預期將有進一步的緊縮措施出臺，在這種情況下，再持有上述頭寸的風險/回報指標已經(jīng)不再吸引。

本報記者注意到，在聲稱拋出H股的長倉獲利的同時，高盛的倫敦股票交易策略師在報告中指出：“仍然認為新興市場的增長前景保持強勁……盡管新興市場的通脹風險正不斷上揚，但是只要它能得到控制，股票市場仍然將獲得有力的支持。

報告作者解釋說，出售獲利盤的主要原因在于，在9月份的市場暴升之后，需要對股票更加精挑細選。

朱悅對本報強調(diào)，這個報告只是針對一些短期交易的建議，而與高盛亞太區(qū)及中國區(qū)的投資策略觀點在時間上并不完全一致。

“更重要的是，這個報告根本就與A股無關，他們提出的只是一個關于H股的短期交易的看法?！彼f。

她表示，自己也不理解，為何市場會把這份于11月10日披露的與A股無關的報告跟11月12日的A股暴跌相關聯(lián)。“可能是正好內(nèi)地A股市場出現(xiàn)了暴跌吧。”她說。

而對于有關股指期貨與通過QFII“導演A股暴跌”的說法，分析人士認為這種說法有些站不住腳：A股市場的市值將近4萬億美元，而QFII份額僅為170億美元，占整個A股市值不到1%。而股指期貨之說更是毫無根據(jù)，因為目前只有5戶，且無外資參與。