技術(shù)創(chuàng)新支撐中國(guó)未來

去年10月底，10年磨一劍的創(chuàng)業(yè)板終于推出，舉世矚目，而創(chuàng)業(yè)板的英文名字CHINEXT，正意蘊(yùn)著中國(guó)的未來。

深交所理事長(zhǎng)陳東征毫不掩飾這一定位，創(chuàng)業(yè)板以服務(wù)國(guó)家自主創(chuàng)新為目標(biāo)，在中國(guó)從大國(guó)經(jīng)濟(jì)向強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)、從中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變的過程中，必將為高新技術(shù)和綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供重要支持。

在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中，創(chuàng)業(yè)板作為后來者有著它獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，高成長(zhǎng)、高科技含量、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新材料、新能源和新商業(yè)模式，這“兩高六新”領(lǐng)域的企業(yè)成為創(chuàng)業(yè)板的主力軍，創(chuàng)業(yè)板通過市場(chǎng)化發(fā)現(xiàn)與篩選機(jī)制，將有效地促進(jìn)科技與資本的結(jié)合，培育和促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新作出重要貢獻(xiàn)。

事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板的這一特點(diǎn)已完全融入到國(guó)家宏觀政策的大環(huán)境中。

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2010年11月30日，創(chuàng)業(yè)板已上市的企業(yè)中有92%都是2008年重新認(rèn)證的新“高新技術(shù)企業(yè)”，其中44%的公司屬于節(jié)能環(huán)保等七大國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

正因?yàn)槿绱?，市?chǎng)給予了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)超乎想象的資源高配，平均發(fā)行市盈率75倍，遠(yuǎn)高于同期深圳中小板的50倍。

針對(duì)這種資源高配現(xiàn)象，曾任發(fā)審委委員的國(guó)浩律師集團(tuán)首席執(zhí)行合伙人呂紅兵有自己的體會(huì)：“生產(chǎn)要素中我最看重人的勞動(dòng)，尤其是帶有創(chuàng)新性的特殊勞動(dòng)，其中又分技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新兩種，企業(yè)家調(diào)動(dòng)整合各方資源，實(shí)施創(chuàng)新性勞動(dòng)的價(jià)值，最值得通過中國(guó)資本市場(chǎng)讓其發(fā)揚(yáng)光大。

從更宏觀的意義上說，在我國(guó)近代金融史上，創(chuàng)業(yè)板——這樣一個(gè)在高度透明的規(guī)則體系下，社會(huì)資本進(jìn)行如此規(guī)模的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)還是第一次。它對(duì)培育股權(quán)文化，推動(dòng)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和社會(huì)進(jìn)步都具有深遠(yuǎn)的歷史意義。

當(dāng)然我們也要看到，創(chuàng)新技術(shù)企業(yè)在獲得資源高配的同時(shí)，也不可避免地遭遇了錯(cuò)配，大量超募資金的存在嚴(yán)重影響了資源配置的效率。對(duì)這些企業(yè)家而言，這幾乎是每天都在心頭縈繞的難題。就如同每天開一條小船捕魚的人，又怎么能瞬間學(xué)會(huì)駕馭一艘航空母艦？

“根本問題是我國(guó)資本市場(chǎng)供求關(guān)系依然嚴(yán)重不平衡。”上海證券交易所研究中心主任胡汝銀坦言，“要資源合理配置，要有合理價(jià)格信號(hào)，搞對(duì)價(jià)格，前提是搞對(duì)供求，而供求背后的因素是一系列制度安排。

“為什么我們不能發(fā)展國(guó)際板？如果可以讓我們持有世界上最好企業(yè)的股票，為什么不去做？”

同時(shí)，更多市場(chǎng)人士也呼吁，多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)還可進(jìn)一步提速，全國(guó)性O(shè)TC市場(chǎng)，可以接納大量達(dá)到創(chuàng)業(yè)板基本要求的企業(yè)上市，屆時(shí)國(guó)內(nèi)上市資源的供求關(guān)系將能大幅平衡。