本報(bào)記者 付剛 北京報(bào)道

11月15日《華夏時(shí)報(bào)》頭版頭條中發(fā)表的《一份高盛報(bào)告引發(fā)的暴跌》將高盛推向了輿論的風(fēng)口浪尖。12月1日，《人民日報(bào)海外版》刊發(fā)評論文章，稱“某國際知名投行”發(fā)郵件建議賣出中國股票是11月12日A股大跌的導(dǎo)火索，有操縱股指牟利之嫌；隨后，最高人民法院副院長奚曉明12月4日在“上證法治論壇”上以此事為例，稱“近期發(fā)生的某機(jī)構(gòu)對我國資本市場翻手為云、覆手為雨的行為，將使我們的資本市場不會成為強(qiáng)大的市場”

二者雖然沒有具體點(diǎn)名，但明眼人一看便知暗指“高盛”

對于國內(nèi)輿論方面的指責(zé)，高盛方面予以了否認(rèn)。12月6日在香港舉行的報(bào)告會上，高盛(亞洲)中國首席策略分析師朱悅明確表示，11月12日A股大跌與該行報(bào)告無關(guān)，并稱發(fā)出的交易建議僅涉及H股。

高盛是否涉嫌操縱股指？《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪的多方人士均認(rèn)為，如果將“11·12”大跌的責(zé)任歸結(jié)到高盛的頭上，未免背離事實(shí)，“不過是把高盛當(dāng)成了替罪羊。實(shí)際上，‘11·12’大跌另有原因。

在12月9日高盛發(fā)給《華夏時(shí)報(bào)》記者的最新報(bào)告中，記者注意到，朱悅強(qiáng)調(diào)，高盛對內(nèi)地市場6個(gè)月或以上的中長期表現(xiàn)，仍然維持樂觀看法。

大跌暴露市場不成熟

12月9日下午，在中信建投東直門營業(yè)部，一位有15年A股投資經(jīng)歷的投資者向記者表達(dá)了自己對“高盛報(bào)告”的看法。在他看來，股市有升有跌屬平常事，“大鱷”什么時(shí)候都會出現(xiàn)，他已習(xí)以為常?！皥?bào)告和我們沒啥關(guān)系，我現(xiàn)在不會為投機(jī)而短炒，會選擇長線投資。

一位基金公司投資總監(jiān)告訴記者，他在近10年的投資生涯中，從沒有因?yàn)橐环葙u方報(bào)告來確定自己管理基金的倉位。

“我們每天早上上班時(shí)，郵箱中一般都有四五百封以上的郵件，主要是各家券商報(bào)告，尤其是短期策略性報(bào)告，哪有那么多時(shí)間看。所以我早就告訴你，聯(lián)系我一定不要用郵件，耽誤時(shí)間。

在他看來，所謂“高盛報(bào)告”引發(fā)11月12日下跌的真實(shí)原因是：貨幣政策轉(zhuǎn)向后，短期內(nèi)對股市資金面雖不會產(chǎn)生太大影響，但預(yù)期的改變，對市場心理帶來壓力；此外，通脹水平超預(yù)期，使得獲利了結(jié)情緒引發(fā)調(diào)整；以公募基金和私募基金代表的機(jī)構(gòu)投資者，倉位處于高位，市場彈性減弱。

“在我看來，中國資本市場還是不太成熟，當(dāng)時(shí)比‘高盛報(bào)告’更風(fēng)行的下跌理由，還有上調(diào)印花稅、華夏基金高層‘雙規(guī)’，大幅加息等傳聞。

他認(rèn)為，“傳言滿天飛”正是投資者心態(tài)不穩(wěn)的典型體現(xiàn)。如果說加息還情有可原，那么在股指估值并不過分的背景下，提升印花稅也被傳得神乎其神，只能說明隨著獲利盤的增多，投資者心態(tài)趨于浮躁。

這位投資總監(jiān)進(jìn)一步分析指出，隨著IT技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，賣方分析師的報(bào)告?zhèn)鬟f到各個(gè)投資者，無論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者的速度確實(shí)在不斷增強(qiáng)?！肮蓟鹪瓉硪揽抠u方研究報(bào)告就可以獲得超額收益的優(yōu)勢有一定的下降，我們越來越依靠自己的調(diào)研成果。

一位香港籍的外資投行人士在12月9日晚笑著告訴記者：“要是一份國外投行的報(bào)告就可以讓A股一天跌去5%，那中國資本市場也太脆弱了。A股市場現(xiàn)在市值已經(jīng)很大，QFII份額客觀上難以撬動市場。

在他看來，最近一段時(shí)間，內(nèi)地流行從“陰謀論”來看問題，而太多陰謀論的存在，對中國內(nèi)地未必有好處，“可能錯失了改革的最佳時(shí)機(jī)，例如匯率改革和價(jià)格改革問題，也可能使中國無法吸引國際精英人才。

獨(dú)立財(cái)經(jīng)評論人士皮海洲也表示，高盛報(bào)告至少在11月12日當(dāng)天并沒有在市場上大范圍流傳，而是事后被市場人士挖掘出來的。所以，把“11·12”大跌的責(zé)任歸結(jié)到高盛的頭上，與事實(shí)不符。

“如果要從深層次來尋找‘11·12’大跌的根本原因，那就是中國股市本身的發(fā)展存在嚴(yán)重的不健康因素?！逼ずＶ拗赋?，中國股市是一個(gè)“圈錢市”，盡管今年股市面臨著巨大的限售股解禁壓力，但截至11月末，滬深股市IPO共311宗，融資總額達(dá)到4500.67億元，占全球股市首位。

“正因?yàn)槭且粋€(gè)‘圈錢市’，決定了中國股市在投資過程中的‘投機(jī)市’色彩，上漲與下跌都會投機(jī)過度。特別是有利空襲來時(shí)，股市就會表現(xiàn)為草木皆兵，‘11·12’大跌因此而出現(xiàn)，實(shí)在沒有什么可奇怪的。