日本地震對A股市場沖擊分析

日本大地震將催化人民幣升值預(yù)期。地震對日本經(jīng)濟(jì)短期將造成負(fù)向沖擊,一、二季度日本GDP增速將明顯下滑。強(qiáng)震將促使日本保險商拋售海外資產(chǎn),轉(zhuǎn)向國內(nèi)以支付保險金,特別是受災(zāi)影響比較嚴(yán)重的電子,汽車等行業(yè),海外資金回流將導(dǎo)致日元的短期升值,預(yù)計人民幣的升值壓力將加大。

視角一:從全球產(chǎn)業(yè)鏈供求沖擊看,關(guān)注化工、鋼鐵、電子。日本是能源消費(fèi)國。日本煉油、化工企業(yè)、電廠的停產(chǎn),將對國際化工產(chǎn)品產(chǎn)生沖擊,部分產(chǎn)品價格因此上漲,國內(nèi)相關(guān)企業(yè)利好。國內(nèi)鋼鐵企業(yè)也在產(chǎn)業(yè)鏈供給沖擊下收益。一方面鐵礦石需求下行帶來成本下降,另一方面出口特鋼將部分日本重建的需求,國內(nèi)鋼鐵股有望從兩端受益。地震導(dǎo)致半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備需要重新校準(zhǔn)、調(diào)整,很有可能造成一些電子產(chǎn)品全球市場價格的上漲,國內(nèi)企業(yè)可從中收益。但是考慮到國內(nèi)半導(dǎo)體公司大多是為日本提供外包,日本地震導(dǎo)致的終端需求下降會帶來一定的負(fù)面影響。地震對半導(dǎo)體行業(yè)的影響需要進(jìn)一步觀察。供求沖擊角度分析,建議關(guān)注化工、鋼鐵等行業(yè)的投資機(jī)會。

視角二:從國內(nèi)災(zāi)害預(yù)防反應(yīng)看,關(guān)注安防監(jiān)控、鋼結(jié)構(gòu)、及應(yīng)急系統(tǒng)建設(shè)。

日本地震將使國內(nèi)對災(zāi)害預(yù)防與應(yīng)急反應(yīng)有了新的啟示(1)安防監(jiān)測:傳感器、紅外線等電子產(chǎn)品需求;(2)、核電設(shè)施防泄漏;(3)、房屋防震;(4)、災(zāi)后的應(yīng)急系統(tǒng)。建議關(guān)注安防設(shè)備制造、鋼結(jié)構(gòu)、應(yīng)急系統(tǒng)建設(shè)等方面的投資機(jī)會。

視角三:從支持災(zāi)后重建看,關(guān)注工程機(jī)械。日本災(zāi)后重建對中國企業(yè)的拉動取決于重建過程中對國外參與許可度。日本沿海三座城市遭受的是毀滅性打擊,因此重建也是全方位的?？紤]到電力、電信這種戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)放開程度有限,房地產(chǎn)重建鏈上的工程機(jī)械領(lǐng)域可適當(dāng)關(guān)注。

從世界各國歷次地震對股市的影響回顧來看,地震對于日本股市短期利空,但不改中長期趨勢。原因在于地震對特定地點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)供、需產(chǎn)生重大沖擊,卻難以改變?nèi)值慕?jīng)濟(jì)發(fā)展形勢?？偨Y(jié)各國的震后股市的行業(yè)表現(xiàn),主要有四個結(jié)論:1、國內(nèi)災(zāi)后重建相關(guān)的行業(yè)表現(xiàn)較好,特別是醫(yī)藥、建材、金融等。2、國內(nèi)受地震破壞嚴(yán)重的行業(yè)表現(xiàn)較差。3、受災(zāi)行業(yè)的國外競爭對手受益,特別是集中度較高的行業(yè),如電子等。4、汽車、家電等可選消費(fèi)受需求減少的影響,往往表現(xiàn)較差。

綜上,建議重點(diǎn)關(guān)注:化工、鋼鐵、電子監(jiān)控,工程機(jī)械、應(yīng)急系統(tǒng)、鋼結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域。相關(guān)標(biāo)的:齊翔騰達(dá)、煙臺萬華、濱化股份、寶鋼股份、江海股份、高德紅外、杭蕭鋼構(gòu)、太極股份。（華泰聯(lián)合 穆啟國 肖暉 范倩蕾 姚衛(wèi)?。?