記者觀察

近親保薦背后或有利益交換

受益于證監(jiān)會發(fā)審委IPO的快速審核，越來越多的企業(yè)分享著的“融資大餐”。然而在一夜暴富的神話背后，普通投資者的利益卻在一波高過一波的破發(fā)潮中一再受損。以安居寶為例，該股上市首日即遭破發(fā)，此后股價一直在低位徘徊，即使是去年業(yè)績穩(wěn)定增長的重大利好消息也沒有起到任何的刺激作用，股價低迷的狀態(tài)依然在延續(xù)。該股昨日收盤價44.25元較發(fā)行價跌幅已有一成，股價的走低讓安居寶深陷泥沼，也牽出了公司自身的破發(fā)玄機。冷門的行業(yè)定位、沒有任何第三方信息源的行業(yè)“領先”地位、突擊入股造富的懸疑、“空殼”子公司的微妙布局，疑云重重的安居寶似乎再次成為為創(chuàng)業(yè)板擴容亂象的另類標本。

有分析人士認為，擬上市企業(yè)良莠不齊，造成上市后業(yè)績變臉，損害投資者利益，監(jiān)管層應該加強對IPO的審核力度。然而遺憾的是，如果券商介入PE基金市場，無疑意味著券商將壟斷企業(yè)上市所有的關鍵環(huán)節(jié)，不僅是保薦人和承銷商更是股東。這種直投、保薦人承銷的多重角色交加，意味著券商收益與股價的高低有著捆綁式的關系，即券商投行在給上市公司IPO前，把自己旗下的直投機構拉進來，你給我股份，我就保薦你上市，無形中形成了一個利益交換機制，而券商也將成為一級市場最大的受益者。

山西證券IPO一度被否，當時市場一致認為與保薦人有關，但最終這一“兒子保薦老子涉嫌違規(guī)”的猜測在隨后二度闖關成功后不攻自破，即使是業(yè)界反對聲浪一波大過大波，但監(jiān)管機構似乎卻是默許的。然而，當越來越多的關鍵角色紛紛加入這場IPO的造富運動，當擬上市公司的利益維護體系越來越復雜但其自身硬傷卻越來越明顯之時，監(jiān)管層又當真“監(jiān)管機的了嗎？