一切沒有懸念。

由于提前泄漏，4月15日國家統(tǒng)計局公布的一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，對股市等并沒有產(chǎn)生太大影響。數(shù)據(jù)顯示，一季度經(jīng)GDP較上年同期增長9.7%，略低于2010年第四季度9.8%的增長率。3月份CPI較上年同期上漲5.4%，高于2月份的4.9%。5日4%的漲幅達到32月以來的新高。

尤其值得關(guān)注的是，在改變統(tǒng)計方法后國家統(tǒng)計局公布了環(huán)比數(shù)據(jù)：一季度經(jīng)濟環(huán)比增長2.1%。“當前經(jīng)濟不存在滯脹。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運指出，目前推動經(jīng)濟增長的內(nèi)生動力仍比較強。

但投資數(shù)據(jù)已顯經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的跡象。據(jù)15日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度鐵路運輸投資911億元，同比增長62%，在各類投資中增速最快，但整個固定資產(chǎn)投資達到39465億元，同比增長25.0%，考慮到價格上升因素，其實際投資增速比去年同期的25.6%增速下降明顯。

而此前不久鐵道部部長盛光祖已表示，“十二五”鐵路總投資額為2.8萬億，比過去有所調(diào)低。

多數(shù)經(jīng)濟學家認為，經(jīng)濟增速雖有趨緩，但仍顯強勁；考慮到春節(jié)后CPI環(huán)比應該下降更多，而實際環(huán)比只下降了0.2%，抗通脹壓力仍大。這進一步增加了推出緊縮措施的可能性。

環(huán)比增速仍快

就上述經(jīng)濟數(shù)據(jù)，盛來運并不認為經(jīng)濟有滯脹的可能，因為目前一季度經(jīng)濟增速，與去年三、四季度的9.6%、9.8%，都處于9.5%-10%之間。一季度工業(yè)增速是14.4%，相比去年三、四季度的13.5%-13.3%，也在14%左右運行。

一季度經(jīng)濟環(huán)比增長2.1%，和上季度的環(huán)比增長2.4%數(shù)字變化不大。3月份工業(yè)、消費和投資環(huán)比增速分別是1.19%、1%73%、1%34%，均分別比2月環(huán)比增速1.02%、1%51%、1%33%要高。

前3個月城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)同比增加463萬人，農(nóng)民工外出打工人數(shù)同比增加530萬人，“這兩個指標說明當前的就業(yè)在繼續(xù)增加”。 盛來運判定，上半年乃至全年經(jīng)濟保持穩(wěn)定增長的可能性比較大。

中信證券首席分析師諸建芳認同此看法。

他認為，二季度經(jīng)濟環(huán)比可能仍很高，這使得上半年經(jīng)濟同比增速要高于一季度的9.7%。“如果4個季度的經(jīng)濟都按照一季度環(huán)比增長2.1%的速度看，累計增速會是8.5%左右。這個數(shù)字并不低。但是全年的經(jīng)濟同比增速仍在9-10%之間。”

關(guān)鍵是，3月份CPI漲幅達到5.4%，比2月份下降0.2%，盛來運判斷，這是一個積極的信號，只要切實落實好出臺的政策措施，物價維持穩(wěn)定是有可能的。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為，部分對緊縮政策力度過大可能導致經(jīng)濟硬著陸的擔心是缺乏依據(jù)的。一季度GDP同比增長9.7%，高于市場預期平均水平9.4%，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整的環(huán)比折年率增速在8.5%左右，較去年四季度9.6%的速度有明顯放緩， 顯示自去年10月以來的政策調(diào)控組合拳對總需求降溫的效果顯現(xiàn)。

有經(jīng)濟學家認為，強勁的經(jīng)濟增速給決策層出臺進一步治理通脹的措施留出了空間。

結(jié)構(gòu)開啟優(yōu)化調(diào)整

記者獲悉，目前決策層已經(jīng)提出，整個“十二五”期間的基礎(chǔ)建設(shè)投資不要過熱，要使得經(jīng)濟有持續(xù)性，為此下一步經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度會加大。

國家對此前編制的“十二五”規(guī)劃已經(jīng)開始有部分調(diào)整，這主要表現(xiàn)在于對大型基建投資規(guī)模有所降低。“決策部門對于目前加大調(diào)控力度，導致經(jīng)濟增速大降，并不擔心。”一位分析人士說。

這個說法在鐵路領(lǐng)域得以證實。鐵道部部長盛光祖此前指出，“十二五”全國鐵路運營里程將達到12萬公里左右，快速鐵路為4.5萬公里左右，基建投資2.8萬億元，而其前任劉志軍時代上述三類數(shù)據(jù)分別為12萬公里以上、5萬公里左 3.5萬億，相比之下均有降低。

也正因為此，唐建偉指出，一季度的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的增速在放慢，“這說明‘十二五’開局之年鐵公雞(鐵路、公路、機場投資)稍微有降溫的跡象，這是很大的結(jié)構(gòu)調(diào)整進步。”

同時基建投資未來放慢，不會對整體經(jīng)濟造成太大的影響。盛來運解釋說，這與保障房、民間投資的開工力度、建設(shè)力度在加強有關(guān)。

目前中央投資比重下降，但是地方、民間投資較熱，民間投資占比超過了52%。“由于經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，市場環(huán)境的變化，民間投資的積極性也比較高，增長速度比較快。”

不過，下一階段調(diào)控預計仍會維持較高的水平。原因是目前物價上升的壓力仍很大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍需要更大努力。

一季度，最終消費對GDP的貢獻率為60.3%，拉動GDP增長5.9個百分點。高于投資和凈出口的貢獻。“從這些數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻是在增加的。”1