保險業(yè)

財產(chǎn)及意外險保險公司預(yù)先接受保險費，在事后支付索賠。在極端情況下，例如對于勞工賠償問題所引發(fā)的索賠，索賠支付可能拖延數(shù)十年。這種"先收錢，后付款"的模式使我們持有大量的現(xiàn)金，我們稱其為"浮存金"，這些"浮存金"最終將流向別處。同時，我們用這種"浮存金"進(jìn)行投資，從而使得伯克希爾哈撒韋公司獲利。盡管個人保單和索賠來去不停，但相對于保險費用，我們持有的浮存金的金額卻特別穩(wěn)定。因此，隨著公司業(yè)務(wù)的增長，浮存金也在增長。

如果我們的保險費超過費用與最終虧損的總和，則記為保險利潤，保險利潤將加計入到保險浮存金產(chǎn)生的投資收益之中。如果產(chǎn)生了保險利潤，我們就很享受使用這種自由資金，并且，如果情況良好的話，還因為持有這種自由資金而帶來回報。哎，每個保險公司都希望實現(xiàn)這種結(jié)果，結(jié)果導(dǎo)致了激烈的競爭。在絕大多數(shù)年份，競爭是如此激烈，以至于財產(chǎn)及意外險行業(yè)整體遭遇嚴(yán)重的保險虧損。保險虧損的實質(zhì)，是財產(chǎn)及意外險行業(yè)持有保險浮存金而招致的成本。例如，StateFarm到目前為止是美國最大的保險公司，盡管其經(jīng)營管理良好，但在過去10年之中，有7年都承受保險損失。在此期間，總保險損失超過200億美元。

在伯克希爾哈撒韋公司，我們連續(xù)八年獲得保險利潤，在此期間的盈利總計達(dá)到170億美元。我相信保險業(yè)務(wù)在將來的絕大多數(shù)年份(盡管不是全部年份)繼續(xù)盈利。如果我們達(dá)到了這個目標(biāo)，我們不僅可以免費使用保險浮存金，還將獲得利潤。如果當(dāng)事方將660億美元存入我們公司，并因為我們持有它的資金而向我們支付費用，然后允許我們?yōu)榱俗约韩@利使用該筆資金進(jìn)行投資，我們則將如愿所償?shù)氐墨@利。

我要再次強(qiáng)調(diào)一下，免費的保險浮存金不是財產(chǎn)險及意外險行業(yè)整體的一個結(jié)果。在大多數(shù)年份，行業(yè)的保險費不足以支付理賠金和其他費用支出。因此，幾十年來，保險業(yè)有形資本的總收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他行業(yè)的平均收益，業(yè)績乏善可陳，以后肯定也將如此。伯克希爾哈撒韋公司擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實力，是因為我們卓越的經(jīng)理人在經(jīng)營著非同尋常的業(yè)務(wù)。GEICO的故事到此結(jié)束。除了GEICO外，我們還擁有另外兩家大型保險公司和數(shù)家小公司。每個公司都因為自己獨特的地方而熠熠生輝。

實際上，保險業(yè)務(wù)的健康運(yùn)營需要遵循四條準(zhǔn)則：1、明白任何一項風(fēng)險承擔(dān)都可能造成保險損失；2.保守地估計任何風(fēng)險承擔(dān)實際造成損失的可能性以及一旦發(fā)生損失情況下的可能成本；3.一般來講，在扣除未來損失和運(yùn)營費用之后，保險費的確定要確保能夠?qū)崿F(xiàn)保險利潤；4.如果不能獲得合理的保險費就放棄這項業(yè)務(wù)。

許多保險公司通過了前三條準(zhǔn)則的考驗，卻在第四條碰了壁。華爾街的急功近利、機(jī)構(gòu)和經(jīng)紀(jì)人帶來的壓力，或者是雄心勃勃的首席執(zhí)行官不肯讓業(yè)務(wù)規(guī)模縮水，導(dǎo)致許多保險公司以低價承攬業(yè)務(wù)。"別人在做，我們也必須要做"，這種想法讓許多企業(yè)身陷困境，但是保險行業(yè)尤其如此。

在這些大型的保險公司中，我認(rèn)為伯克希爾哈撒韋公司是全球最好的保險公司。