重倉(cāng)股中現(xiàn)“地雷”，基金踩“雙十”紅線

9只基金所持個(gè)股超過(guò)凈值的10%，其中金元比聯(lián)寶石動(dòng)力踩中“地雷”，基金凈值跌幅達(dá)8.16%

理財(cái)一周報(bào)記者/周知秋

公募基金集體重倉(cāng)雙匯發(fā)展(000895)，堪稱是今年以來(lái)首個(gè)基金踩中地雷股案例。而早在雙匯發(fā)展遭遇首個(gè)停牌之時(shí)，一家旗下基金重倉(cāng)雙匯的基金公司老總便曾公開(kāi)表示：“其實(shí)事件性質(zhì)很簡(jiǎn)單，就是基金投資的重倉(cāng)股踩上了地雷。

盡管原因各不相同，但隨著中小盤(pán)個(gè)股一季度業(yè)績(jī)普遍低于預(yù)期，不少相關(guān)個(gè)股跌幅較大，導(dǎo)致了公募基金踩中地雷股的現(xiàn)象也屢屢發(fā)生。

踩中地雷股后對(duì)于基金尤其是偏股型基金的影響到底如何，除了看個(gè)股的跌幅有多大之外，最關(guān)鍵的便是看這只個(gè)股在基金中所占的凈值比例有多高。

需要指出的是，“雙十”規(guī)定原本即是為了控制基金投資風(fēng)險(xiǎn)。如果越過(guò)了這條紅線，倘若基金重倉(cāng)的這只股票是地雷股，那么所遭受的損失也將十分巨大。

以基金一季報(bào)數(shù)據(jù)為樣本經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)后，理財(cái)一周報(bào)基金研究小組發(fā)現(xiàn)，同一家基金管理人即基金公司管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，超過(guò)該證券的10%的情況并未發(fā)生。而包含興全全球視野在內(nèi)，目前共有9只偏股型基金持有重倉(cāng)股超過(guò)基金凈值10%。

9只基金

第一大重倉(cāng)股均超“雙十”紅線

法律法規(guī)對(duì)基金投資有嚴(yán)格的規(guī)定，最重要的就是“雙十”限制。第一個(gè)“十”是指一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%。第二個(gè)“十”是指同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)總股本的10%。

而這樣的規(guī)定即是出于控制基金投資風(fēng)險(xiǎn)考慮。以基金一季報(bào)披露的前十大重倉(cāng)股為統(tǒng)計(jì)樣本，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，目前主動(dòng)管理型股票基金中共有9只基金所持第一大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值超過(guò)了10%。

來(lái)看9只基金所持的占資產(chǎn)凈值比超過(guò)“雙十”紅線的重倉(cāng)股情況。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，興全全球視野持有雙匯發(fā)展，寶盈資源重倉(cāng)凱美特氣(002549)，工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)持有洋河股份(002304)，金元比聯(lián)寶石動(dòng)力持有彩虹股份(600707)，融通行業(yè)景氣持有海螺水泥(600585)，工銀瑞信精選平衡持有山西汾酒(600809)，易方達(dá)策略和易方達(dá)策略2號(hào)均持有中興通訊(000063)，大成強(qiáng)化收益持有雙匯發(fā)展。

而就這些第一大重倉(cāng)股占相對(duì)應(yīng)的基金資產(chǎn)凈值比而言，最高的便是興全全球視野，其所持雙匯發(fā)展股份占到基金資產(chǎn)凈值14.78%。占基金資產(chǎn)凈值比最低是同樣持有雙匯發(fā)展的大成強(qiáng)化收益，為10%。

法規(guī)明文規(guī)定了單個(gè)基金持有一家上市公司股票，其市值不能超過(guò)基金資產(chǎn)凈值10%。為何目前仍然會(huì)有基金超越這條紅線？

5月4日，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師劉亦千在接受記者采訪時(shí)表示：“原因分為這么幾種，可能因?yàn)榇蛐?，由于中簽率意外上升而超過(guò)這個(gè)線(工銀曾經(jīng)有只基金發(fā)生過(guò)這個(gè)現(xiàn)象)。也可能是因?yàn)榧夹g(shù)上出現(xiàn)故障，無(wú)意中買多了。也可能因?yàn)橐馔馐录粍?dòng)增持(如持有股票停牌，其間基金規(guī)模下降)，意外事件不僅包括如這次興全基金因?yàn)榛鹨?guī)模變化的情況，還包括持有重倉(cāng)股股改、重組等情況。

最后，他表示：“當(dāng)然還有個(gè)理由，就是因?yàn)橹貍}(cāng)股表現(xiàn)太火，導(dǎo)致持有該股資產(chǎn)上升超過(guò)這個(gè)線。

重倉(cāng)股中出現(xiàn)地雷股

事實(shí)上，在上述9只所持單個(gè)重倉(cāng)股市值超過(guò)資產(chǎn)凈值10%的基金里的確發(fā)生了踩中地雷股的情況。

一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，彩虹股份為金元比聯(lián)寶石動(dòng)力第一大重倉(cāng)股，該基金持有股數(shù)為350.11萬(wàn)股。截至3月31日，這部分股份共占基金資產(chǎn)凈值10.40%。

回看彩虹股份走勢(shì)。該股股價(jià)早在今年年初便開(kāi)始一路下滑，一度有所反彈后再度下挫。4月27日，彩虹股份盤(pán)中一度跌至11.6元/股。而早在去年年末，彩虹股份股價(jià)一度炒高至21.81元/股。

大智慧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，彩虹股份自今年年初至5月3日期間股價(jià)共計(jì)下滑了33.42%。這樣的走勢(shì)與公司基本面也不無(wú)關(guān)系。從一季報(bào)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，彩虹股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-2445萬(wàn)元，同比虧損。

第一大重倉(cāng)股這般走勢(shì)也直接影響到了金元比聯(lián)寶石動(dòng)力。該基金一季報(bào)表示，在2011年第一季度由于重倉(cāng)配置成長(zhǎng)股，跌幅較大，基金凈值跌幅為8.16%。

需要指出的是，在展望今年第二季度時(shí)，該基金認(rèn)為成長(zhǎng)性股票的市場(chǎng)表現(xiàn)將會(huì)優(yōu)于大盤(pán)藍(lán)籌。投資策略以成長(zhǎng)為主，兼顧周期。

此外，從統(tǒng)計(jì)顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)師出同門(mén)的基金所配的第一大重倉(cāng)股以及所處行業(yè)也有一定的相似。其中，易方達(dá)策略2號(hào)以及易方達(dá)策略成長(zhǎng)所配的第一大重倉(cāng)股均為中興通訊。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，兩只易方達(dá)系基金所持的該股股份占基金資產(chǎn)凈值比均為10.02%。

對(duì)此，兩只基金在一季報(bào)中均表示，盡管在投資管理上有著相同或相似的投資目標(biāo)、投資理念、投資范圍和投資策略，但畢竟是兩只相互獨(dú)立的基金，基金規(guī)模及申購(gòu)贖回波動(dòng)變化不同，股票倉(cāng)位、組合結(jié)構(gòu)和投資操作也不盡相同，從而造成兩只基金業(yè)績(jī)存在差異，但差異小于5%。

這樣的情況也出現(xiàn)在了工銀瑞信系基金身上。工銀瑞信穩(wěn)健成長(zhǎng)所配第一大重倉(cāng)股為洋河股份，工銀瑞信精選平衡所配第一大重倉(cāng)股為山西汾酒。同門(mén)師兄弟所持的兩只白酒股分別占基金資產(chǎn)凈值10.56%、10.1%。在過(guò)去的一季度里，洋河股份，山西汾酒兩只白酒股的股價(jià)分別下跌了6.87% 、10.26%。

距規(guī)定一線之隔的8只基金

事實(shí)上，理財(cái)一周報(bào)基金研究小組在統(tǒng)計(jì)時(shí)發(fā)現(xiàn)，以基金一季報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，有這么一部分偏股基金，盡管其第一大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值比尚未越過(guò)10%的紅線，但是也相差不遠(yuǎn)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，共有8只偏股基金其第一大重倉(cāng)股占基金資產(chǎn)凈值比在9.5%以上。其中，最高的為長(zhǎng)城品牌優(yōu)選，該基金的第一大重倉(cāng)股為興業(yè)銀行，共計(jì)持有4158.11萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值比9.93%。

與此相反，富國(guó)通脹通縮主題在8只基金里其第一大重倉(cāng)股所占凈值比最低。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，富國(guó)通脹通縮主題第一大重倉(cāng)股為用友軟件(600588)，共計(jì)持有1554.94萬(wàn)股，占基金資產(chǎn)凈值比9.53%。

其余6只基金分別為博時(shí)主題行業(yè)、長(zhǎng)城消費(fèi)增值、東吳價(jià)值成長(zhǎng)、銀華核心價(jià)值、華商動(dòng)態(tài)阿爾法、融通領(lǐng)先成長(zhǎng)。

值得一提的是，對(duì)于超出10%比例的股份，目前的明文規(guī)定是將在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行減持。而在此前興全全球視野的一季報(bào)中，即明確指出將在10個(gè)交易日內(nèi)減持超過(guò)比例的雙匯發(fā)展股份。

5月3日，北京一家中等規(guī)模的基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在MSN上告訴記者：“時(shí)間應(yīng)該是從比例達(dá)到10%的時(shí)候開(kāi)始算起。

同時(shí)，他對(duì)記者表示：“具體情況是有交易所來(lái)做監(jiān)測(cè)的。交易所很大的一個(gè)職能，就是協(xié)助監(jiān)管部門(mén)監(jiān)測(cè)基金公司倉(cāng)位，是否有違規(guī)。”