H股昨大漲5.22% 分析師料A股合理估值27.75元/股

早報記者 錢嬋娟

比亞迪股份(01211.HK)A股IPO的計劃昨天獲得證監(jiān)會審核通過。受上會消息影響，比亞迪股份H股昨報收28.2港元/股，較前一交易日上漲5.22%。

根據(jù)招股說明書，比亞迪將發(fā)行不超過7900萬股A股，計劃募集資金投資21.92億元，以用于持續(xù)提升其電池、IT、汽車等三大業(yè)務(wù)板塊的核心競爭力。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年，比亞迪的營業(yè)收入由2009年的411億元增長至484億元，增幅為17.84%；相比之下，其歸屬于母公司股東的凈利潤卻由37.9億元縮水至25.2億元，縮水幅度達(dá)到了33.48%。 比亞迪表示，2010年凈利潤下滑主要因為汽車業(yè)務(wù)毛利率下滑以及銷售費(fèi)用增加所致。

最近銷售數(shù)據(jù)顯示，4月比亞迪銷售整車4.01萬輛，同比下降12%。比亞迪預(yù)測今年的銷量將小幅增長10%，達(dá)到約55萬輛，這與大多數(shù)汽車制造商和預(yù)測公司預(yù)計的中國整個汽車市場將增長10%到15%的幅度差不多。

比亞迪控股股東及實際控制人，直接持有比亞迪25.08%的股份的比亞迪董事長、執(zhí)行董事和總裁王傳福今年初在美國底特律車展接受《華爾街日報》采訪時說，公司將采取一系列措施，其中包括拉長新產(chǎn)品周期和花更多時間提升新車質(zhì)量和款式等。

王傳福表示，比亞迪還計劃大幅削減5%的經(jīng)銷商，關(guān)閉那些沒有經(jīng)驗的經(jīng)銷商。

截至去年年底，比亞迪共有約1000家經(jīng)銷商。此舉有望提高每家經(jīng)銷商的收入和利潤。

因此，業(yè)內(nèi)認(rèn)為比亞迪沒有在2009年銷量大增時上市，錯過了最佳時間。

受到回“A”消息刺激，比亞迪股份昨日在港股市場大漲5.22%，收于28.2港元/股，盤中最大漲幅達(dá)6.9%，上沖至28.65港元/股。

京華山一國際有限公司汽車行業(yè)分析師夏平昨天接受早報記者采訪時表示，比亞迪股份H股股價從2009年88港元/股的市值一路跌到了最低時的26.1港元/股，但其21倍的市盈率仍然高于同行。

國泰君安證券(香港)汽車分析師陳歡瑜認(rèn)為，如果按照目前比亞迪公布的融資規(guī)模和發(fā)行總量來計算的話，預(yù)計比亞迪A股上市后的每股估值為27.75元人民幣左右，其2011年的每股市盈率為32倍，而目前比亞迪港股的每股價格僅為26港元左右。