偏安于西北一隅的西部證券，在2007年、2009年兩次IPO失利后，再次沖刺IPO以向公司十周年獻(xiàn)禮。記者最新了解到，西部證券已經(jīng)厘清了上市前的一切障礙，正在證監(jiān)會(huì)排隊(duì)等待審批。然而，西部證券離職人士李保平卻爆料“西部證券研報(bào)集體造假”。在業(yè)界人士看來，盡管研報(bào)之事尚存爭論，但背后或暴露出西部證券“研發(fā)能力”的虛弱。

二線實(shí)力

西部證券是在陜西證券、寶雞證券、陜西信托和西北信托所屬證券營業(yè)部合并重組的基礎(chǔ)上，于2001年1月9日發(fā)起設(shè)立。

“在2007、2009年兩次IPO失利后，西部證券重新梳理了公司相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)。經(jīng)過一系列運(yùn)作，目前已經(jīng)掃清IPO一系列障礙。”西部證券董秘王寶輝向記者證實(shí)，目前該公司重啟IPO相關(guān)事宜進(jìn)展順利。

在西部證券人眼里，所謂掃清障礙就是掃清了“一參一控”。據(jù)悉，西部證券成立之初，因“國電系”持股過多，被認(rèn)為有違“一參一控”新政。2011年1月，陜西省電力公司一次性出讓其持有的全部股份，退出西部證券。

在前任總經(jīng)理安保和看來，西部證券曾經(jīng)最大的短板就是規(guī)模太小。雖然在西部證券總經(jīng)理祝健上任前后，西部證券開始了擴(kuò)張之路，但目前西部證券整體實(shí)力還屬于“二線券商”。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年，西部證券綜合實(shí)力在全行業(yè)101家券商中，排名41位；其承銷股票及債權(quán)約44.6億元，在77家券商行業(yè)中排名46位。王寶輝也表示，從開戶數(shù)、客戶資產(chǎn)規(guī)模的行業(yè)排名上看，西部證券只能排在全行業(yè)30位左右。

與一些業(yè)務(wù)線條豐富的券商相比，西部證券近幾年著力發(fā)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2009年，公司80%~90%左右的利潤構(gòu)成均來自此業(yè)務(wù)。然而，2010年西部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和傭金收入雙雙下滑，讓公司利潤受到擠壓。資料顯示，2010年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.67億元，同比下降15.68%。

研發(fā)軟肋

就在西部證券IPO的關(guān)鍵時(shí)候，前述西部證券離職員工李保平，通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)帖爆料“西部證券研究報(bào)告集體造假”。據(jù)李保平公開發(fā)布的材料顯示，西部證券IPO的西安研發(fā)部每年花費(fèi)近1000萬元，購買天相投顧撰寫的研究報(bào)告，署名西部證券。

爆料稱，該部門研究團(tuán)隊(duì)正式工作經(jīng)驗(yàn)普遍不足3年，而且從未有人有能力撰寫一篇像樣的研究報(bào)告。為了業(yè)務(wù)需要，高價(jià)收購天相投顧研究報(bào)告，每日指派專人更改標(biāo)題、作者等內(nèi)容后，發(fā)給下屬營業(yè)部及客戶，謊稱是西部證券研發(fā)部研究成果。

對此，西部證券回應(yīng)稱：“我公司研究報(bào)告不存在抄襲天相投顧的問題?！痹摴居嘘P(guān)人士還表示，“嚴(yán)格地說，公司的研發(fā)團(tuán)隊(duì)在上海，爆料中所說的西安研發(fā)部門其實(shí)是一個(gè)投資咨詢客戶服務(wù)部門。”但上述回復(fù)也證實(shí)，該公司于2009年7月與天相投顧簽訂合作協(xié)議，約定二者建立研究戰(zhàn)略聯(lián)盟，對于其中天相投顧獨(dú)立完成的研究產(chǎn)品，可以署名西部證券提供給其客戶免費(fèi)使用。

“但一個(gè)不爭的事實(shí)是，西部證券在上海設(shè)立的研發(fā)中心，發(fā)布的調(diào)研報(bào)告也缺乏影響力?！币晃婚L期關(guān)注西部證券的研究者表示。他分析認(rèn)為，造假質(zhì)疑也是西部證券研發(fā)實(shí)力“虛弱”的一個(gè)佐證?！吨袊?jīng)營報(bào)》