此次股權轉讓，無論是對中信證券還是華夏基金都意義非凡。

本報記者 陸玲 發(fā)自北京

一波三折的華夏基金股權轉讓，終于塵埃落定。中信證券5月24日晚間發(fā)布公告稱，公司擬通過掛牌方式轉讓所持華夏基金51%的股權(標的股權)，本次股權轉讓首次掛牌價格不低于75.6億元。公告稱，本次股權轉讓的經(jīng)濟行為已獲國有資產(chǎn)管理部門核準，標的股權的評估結果已獲國有資產(chǎn)管理部門備案。

本次股權轉讓完成后，公司仍將持有華夏基金49%的股權。華夏基金初始投資成本約為12.5億元，據(jù)此測算，中信證券將獲得投資收益約63億元，按照22%的稅率，對應稅后利潤約為49億元。據(jù)悉，6月9日下午，中信證券將在北京召開2011年第二次臨時股東大會，審議上述議案。

毫無疑問，此次股權轉讓，無論是對中信證券還是華夏基金都意義非凡。對于中信證券來說，已經(jīng)完成了中信建投證券股權的轉讓，華夏基金股權的轉讓將掃除最后一個監(jiān)管障礙。此前，其赴港IPO計劃已獲得股東大會的批準，在完成H股發(fā)行、華夏基金轉讓后，中信證券自有可用資金規(guī)模將大幅提升。對于華夏基金來說，股權轉讓后，證監(jiān)會對其暫停發(fā)新產(chǎn)品的禁令取消，也是新的開始。

股權問題終于割舍

中信證券目前持有華夏基金100%的股權，因違反《證券投資基金管理公司管理辦法》中關于“主要股東最高出資比例不超過全部出資的49%”的規(guī)定。

但因為“此前華夏基金與中信基金管理有限責任公司吸收合并以及基金公司股權轉讓工作的復雜性超出預期等因素，致使股權規(guī)范周期延長”，轉讓過程也一波三折，其一度頂著壓力接連多次收到證監(jiān)會基金監(jiān)管部督促函。

從最初希望保留75%的股權，到如今中信證券只能退守49%的底線，也是多方博弈的結果。國泰君安證券分析師梁靜稱，早在2010年6月，公司董事會即通過了《關于轉讓華夏基金管理公司股權的預案》。拖延至今日，應是等待國有資產(chǎn)管理部門核準。

中信證券公告顯示，2010年，華夏基金實現(xiàn)的凈利潤為11.08億元，每股收益4.65元，51%的股權，轉讓價格不低于75.6億元，相當于13.6倍的市盈率，略高于2008年博時基金10倍市盈率的轉讓價格。轉讓價格相對合理。

中信證券明確表示，由于75.63億元標的過大，將拆分成不超過5份掛牌轉讓。受讓方要等待產(chǎn)權交易所掛牌之后，按照規(guī)定產(chǎn)生，但是外界普遍認為，接盤方已經(jīng)內(nèi)定。市場猜測，包括美國普信集團、蘇寧電器、重慶國投、中金公司和長江電力等5家公司均有接盤可能。近日有媒體報道稱，中石油可能出現(xiàn)在受讓名單中，但記者并未證實。

值得注意的是，截至截稿時，時代周報記者并未在北京金融資產(chǎn)交易所網(wǎng)站上找到相關的掛牌信息。根據(jù)中信公告，股權轉讓方案將在6月2日提交臨時股東大會審議。北京金融產(chǎn)權交易所的相關負責人告訴時代周報記者，其股權轉讓仍然沒有在其網(wǎng)站上掛牌。

據(jù)接近華夏基金的人士告知，公司股權問題要到下半年才能完全解決。梁靜也認為，后續(xù)還需股東會通過、掛牌轉讓及監(jiān)管部門批準等程序。初步判斷，轉讓手續(xù)全部完成將在今年第四季度。