中信出讓51%股權(quán) 華夏基金換門庭(2)
中信證券撣落塵土
盡管百般不舍,中信證券還是最終選擇賣掉華夏基金。
去年2月,在招商銀行的配股項目中,中信證券被迫退出招行配股主承銷團隊。因華夏基金持有大量招商銀行。據(jù)財新引用中信證券內(nèi)部人士的報道稱,2010年中信證券因該問題損失的投行業(yè)務(wù)額以千億元計。而未來,中信證券也需要在H股上市、創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面得到證監(jiān)會政策支持。因此,有券商分析報告認為,中信證券選擇在此時出售華夏基金股權(quán)算是一種“撣落塵土”
短期來說,中信證券的業(yè)績肯定會受影響。梁靜認為,轉(zhuǎn)讓將增厚中信證券每股凈資產(chǎn)約0.63元,但將在一定程度上攤薄未來業(yè)績。按照2010年口徑,華夏基金對中信證券營業(yè)收入和凈利潤的貢獻度分別為12.3%和8.9%。照此測算,轉(zhuǎn)讓對收入和業(yè)績的影響為-10.5%和-4.5%和若扣除股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益,則影響分別為-13.2%和-7.4%。
但從長期來看,不出售華夏基金將會耽誤中信證券其他業(yè)務(wù)發(fā)展,而且華夏基金本身發(fā)展受到影響、利潤會逐年降低,對中信證券并無好處。而且從公告后各大券商發(fā)布的事件點評報告來看,券商普遍對股權(quán)轉(zhuǎn)讓落定持樂觀態(tài)度。其中招商、國聯(lián)給出中信證券強烈推薦評級,而其余券商最低也給出買入評級。
中金公司分析師王松柏認為,股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,中信證券的可用資金規(guī)模和凈資本將進一步提升,有利于直投、融資融券和跨境等業(yè)務(wù)的發(fā)展。事實上,中信創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面動作頻頻,先后增資金石投資、中證期貨、中信產(chǎn)業(yè)基金等多家子公司。
中信證券公告中也顯示,本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓未影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力,股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,公司仍將持有華夏基金49%的股權(quán),并保持相對控股,可以繼續(xù)分享華夏基金未來業(yè)績增長帶來的收益。而收益所得,將進一步提升公司的資本實力,公司將積極拓展盈利能力較高的創(chuàng)新業(yè)務(wù),促進直接投資業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)投資基金、融資融券、股指期貨和跨境業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展,改善公司收入結(jié)構(gòu),實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)步提升。
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