/“咸魚(yú)”板塊四/

“催化劑”不斷軍工中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)漸近

每經(jīng)記者 張奇

今年1~6月，軍工行業(yè)同步于大盤(pán)。不過(guò)，受南海局勢(shì)和航母?jìng)髀動(dòng)绊?，?個(gè)月以來(lái)，板塊卻出現(xiàn)催化劑行情。中船股份在6月底時(shí)的“兩連板”，激起了市場(chǎng)對(duì)軍工股的熱情，北方股份、航空動(dòng)力和中航動(dòng)控等個(gè)股，也都出現(xiàn)了脈沖式的行情。

廣發(fā)證券分析師真怡認(rèn)為，短期內(nèi)，軍工行業(yè)仍將受到催化劑和市場(chǎng)環(huán)境兩方面的影響，或會(huì)出現(xiàn)震蕩。目前行業(yè)估值水平約60倍，在歷史水平的中部區(qū)域，中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)漸近。

“護(hù)城墻”下享高估值

相對(duì)獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)的軍工行業(yè)，總體基本面良好，近年來(lái)接連不斷的軍工重組事件及大范圍的個(gè)股資產(chǎn)注入預(yù)期，推高了行業(yè)整體估值水平。

安信證券分析師張仲杰認(rèn)為，我國(guó)的崛起必然加強(qiáng)國(guó)防實(shí)力建設(shè)，國(guó)防預(yù)算將在未來(lái)10年內(nèi)或保持16%左右的增長(zhǎng)速度。軍工行業(yè)屬于“高、精、尖”行業(yè)；保密要求高，行政、技術(shù)、資本三重壁壘形成軍工行業(yè)有效的“護(hù)城墻”。長(zhǎng)期投資軍工可以分享到持續(xù)高增長(zhǎng)和有保障的利潤(rùn)。

國(guó)信證券指出，2011年下半年的軍工行業(yè)，應(yīng)把握長(zhǎng)、短期各類催化劑和刺激因素，抓住估值下探的投資機(jī)會(huì)。

短中長(zhǎng)期均有“催化劑”

短期來(lái)看，通用航空產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司由于第一、二季度調(diào)整幅度較大，且年內(nèi)政策刺激頻繁，將對(duì)股價(jià)有較大催化作用，因此近期反彈的概率較大。其中，低空域改革年內(nèi)政策頻出，將成為板塊短期主要刺激因素。

目前，低空領(lǐng)域進(jìn)入推廣階段，據(jù)了解，今年30多個(gè)低空域開(kāi)放文件將陸續(xù)出臺(tái)，將會(huì)對(duì)整個(gè)通用航空受益板塊有持續(xù)的政策刺激。從低空域開(kāi)放受益程度來(lái)看，建議關(guān)注海特高新、哈飛股份、川大智勝、四創(chuàng)電子。

中期來(lái)看，2011年四大軍工集團(tuán)增發(fā)與重組正在進(jìn)行中，國(guó)信證券梳理了中航工業(yè)、兵器工業(yè)、航天科技和航天科工四大集團(tuán)當(dāng)前已開(kāi)啟的增發(fā)與重組項(xiàng)目的進(jìn)度，2010年~2011年已完成增發(fā)注入等資本運(yùn)作的公司共6家，包括中航動(dòng)控、光電股份和航天科技等個(gè)股，正在進(jìn)行中的增發(fā)注入項(xiàng)目，全部集中在中航工業(yè)和兵器工業(yè)兩大集團(tuán)。其中，中航工業(yè)集團(tuán)主要為中航電子、航空動(dòng)力、哈飛股份；兵器集團(tuán)則為光電股份、江南紅箭、北方創(chuàng)業(yè)等。

此外，更長(zhǎng)期地看，航空發(fā)動(dòng)機(jī)制造作為制造業(yè)皇冠上的明珠，亦為我國(guó)軍工行業(yè)最大的短板，未來(lái)無(wú)論是政策扶持還是市場(chǎng)空間都值得期待。

關(guān)注個(gè)股

哈飛股份(600038，收盤(pán)價(jià)26.39元)

公司當(dāng)前產(chǎn)品直9是我國(guó)目前最穩(wěn)定的主要直升機(jī)平臺(tái)，訂單穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2011年增長(zhǎng)20%；公司和歐洲直升機(jī)公司合作研制的直15直升機(jī)(EC175)將于2013年交付，目前已經(jīng)獲得訂單150架；公司是中航工業(yè)直升機(jī)公司唯一的上市公司，非常有可能作為整個(gè)直升機(jī)的資本化平臺(tái)。

航空動(dòng)力(600893，收盤(pán)價(jià)17.03元)

安信證券預(yù)測(cè)，公司資產(chǎn)整合將在年內(nèi)完成，業(yè)績(jī)將出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)；航空發(fā)動(dòng)機(jī)是制約我國(guó)武器裝備發(fā)展的重要瓶頸，國(guó)家高度重視，未來(lái)投資有可能大幅度加大。