⊙記者 周宏

基金二季報(bào)今日開始披露。較為樂觀和較為悲觀的觀點(diǎn)在首日公布的基金季報(bào)中各占一半，倉位也陷入“膠著”狀態(tài)。

來自上證報(bào)資訊的統(tǒng)計(jì)顯示，首批披露季報(bào)的近130只偏股基金中，股票倉位平均水平為80.32%，而上一季度可比基金的平均倉位為80.18%，兩者差距僅為0.15%，變動(dòng)幅度幾乎為歷史最小。

首批公布季報(bào)的偏股基金中，增倉最為有力的是國投瑞銀成長基金和國聯(lián)安紅利基金，兩只基金的股票倉位環(huán)比上升幅度都超過18%。二季度末，兩只基金的股票倉位分別為81.7%和87.8%。二季度減倉幅度最大的是國富成長和寶盈核心，一個(gè)季度內(nèi)股票倉位下降了29%和22%。大部分基金的股票倉位變動(dòng)在10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

大部分基金在季報(bào)中都“指認(rèn)”通脹為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的最大隱憂。其中，有相當(dāng)部分的基金經(jīng)理認(rèn)為高通脹數(shù)據(jù)會(huì)持續(xù)較長時(shí)間，或回落幅度有限。很少有基金經(jīng)理預(yù)期貨幣政策會(huì)有放松跡象，股市資金供應(yīng)的問題也被廣泛提及?？傮w上看，行情空間有限的判斷是為主流看法。

比如，廣發(fā)聚富就稱，“展望三季度，通貨膨脹預(yù)計(jì)季度初創(chuàng)出新高，之后略有回落，但幅度有限……市場短期空間不大。本基金在三季度仍然維持相對謹(jǐn)慎的策略，倉位上留有余地，等待通脹和增長的關(guān)系問題逐漸明朗。

不過，也有大量的基金經(jīng)理認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)探底，股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)也很小。比如上半年業(yè)績不錯(cuò)的東方策略就認(rèn)為，“宏觀調(diào)控不會(huì)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)硬著陸。在保障房建設(shè)的刺激下，三季度經(jīng)濟(jì)增速將觸底回升?！痹摶鸾?jīng)理認(rèn)為，“隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，將對A股市場起到有力的支撐作用。

面對宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，基金經(jīng)理們的策略陷于分化。有些基金認(rèn)為，應(yīng)“對于前期超跌股票根據(jù)盈利前景與估值狀況逐漸配置?！币灿谢鹫J(rèn)為，“低估值進(jìn)攻”的策略依然有效，大盤藍(lán)籌板塊“估值較低，下跌風(fēng)險(xiǎn)較小，長期價(jià)值顯現(xiàn)”。還有基金認(rèn)為，市場可能呈現(xiàn)筑底后震蕩緩升的走勢。

整體上看，類似工銀中小盤的謹(jǐn)慎樂觀觀點(diǎn)占多數(shù)：“市場機(jī)會(huì)將依然是局部及脈沖性的，但由于市場經(jīng)過較長時(shí)間的下跌及指標(biāo)股低估值的支持，市場將內(nèi)在存在一波反彈?！?