李新江

攀鋼釩鈦研報(bào) “放衛(wèi)星”事件后，上周五，三家機(jī)構(gòu)席位集體“出走”攀鋼釩鈦研合計(jì)賣出1.56億元。由于該股昨日停牌，使得不少在周五漲停板買入的投資者心懸一線。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，不少基金經(jīng)理認(rèn)為銀河證券采用的估值方法冒進(jìn)，可能會(huì)影響到普通投資者的投資選擇，不過(guò)對(duì)于基金目前的具體操作影響不大。

基金稱估值方法冒進(jìn)

由于銀河證券烏龍研報(bào)門影響，攀鋼釩鈦于昨日被迫停牌，同時(shí)停牌的還有釩鈦債1。根據(jù)深交所公告，銀河證券發(fā)布的研報(bào)相關(guān)內(nèi)容需要攀鋼釩鈦進(jìn)一步核實(shí)，待公司刊登相關(guān)公告后復(fù)牌。

上周，銀河證券一份針對(duì)攀鋼釩鈦“嚴(yán)重低估”的研報(bào)，將其股價(jià)推向高潮。上周五，受到“188元估價(jià)”影響，該股午后漲停，全日換手率7.24%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

當(dāng)日收盤后，深交所的盤后數(shù)據(jù)顯示，三家機(jī)構(gòu)席位出貨，使得不少漲停板追入的散戶忐忑不安。北京一位業(yè)內(nèi)人士戲稱為：“研報(bào)烏龍、游資掃貨、機(jī)構(gòu)溜號(hào)”

對(duì)于研報(bào)事件，公募基金的態(tài)度也引起不少市場(chǎng)人士關(guān)注。Wind資訊顯示，一季度末重倉(cāng)攀鋼釩鈦的共有35只基金，其中招商、鵬華、南方和東方基金均是多只產(chǎn)品重倉(cāng)。而在一季度期間，南方恒元保本、東方龍混合和東方策略成長(zhǎng)均有不同程度的減持，新華優(yōu)選成長(zhǎng)增持1.6萬(wàn)股，多數(shù)基金的持股并未變化。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日致電多位基金經(jīng)理，包括一季度末重倉(cāng)攀鋼釩鈦的南方避險(xiǎn)基金經(jīng)理孫魯閩，他們普遍認(rèn)為，矛盾主要集中在銀河證券的估值方法上。

某受訪基金經(jīng)理對(duì)銀河證券的估值方法表示質(zhì)疑，“由于與海外的一些同業(yè)大公司存在經(jīng)營(yíng)范圍和管理成本的差距，單純按照某一指標(biāo)橫向比較并不科學(xué)。在攀鋼釩鈦的估值中，重點(diǎn)考慮礦產(chǎn)儲(chǔ)量則顯得過(guò)于冒進(jìn)。

對(duì)基金操作影響不大

“與散戶相比，基金公司因?yàn)橛行袠I(yè)研究員把關(guān)，則不太容易被忽悠?！北本┠郴鹑耸恐赋?。不過(guò)該基金人士同時(shí)表示比較看好攀鋼釩鈦未來(lái)的走勢(shì)，“銀河證券研報(bào)放衛(wèi)星，并不會(huì)改變公司的經(jīng)營(yíng)情況，我們即使做出買入的選擇，與銀河證券的估價(jià)也并無(wú)關(guān)系。

數(shù)據(jù)顯示，南方避險(xiǎn)是今年一季度末惟一一只進(jìn)入該股前十大流通股股東行列的基金，持股6000萬(wàn)股，也是當(dāng)期南方避險(xiǎn)第一大重倉(cāng)股，占到南方避險(xiǎn)一季度末基金資產(chǎn)凈值的7.71%。

作為重倉(cāng)攀鋼釩鈦的第一大戶，對(duì)于針對(duì)攀鋼釩鈦的具體操作，南方避險(xiǎn)的基金經(jīng)理孫魯閩未透露細(xì)節(jié)，不過(guò)據(jù)北京某券商人士分析，南方避險(xiǎn)逢高出貨的可能性并不大，目前業(yè)內(nèi)對(duì)于攀鋼釩鈦的預(yù)期較好，而且作為長(zhǎng)期持有的重倉(cāng)品種，進(jìn)行波段減持的可能性不是太大。

按照上周五的收盤價(jià)計(jì)算，6000萬(wàn)股的價(jià)值超過(guò)8億元，而當(dāng)日最大機(jī)構(gòu)席位賣出6468.45萬(wàn)元，兩者懸殊也比較大。

據(jù)北京某基金人士透露，對(duì)于券商發(fā)布的研究報(bào)告，公司內(nèi)部會(huì)有研究員進(jìn)行把關(guān)，如果估值方法并不被認(rèn)可，相關(guān)研報(bào)給出的投資建議也就不被采納。孫魯閩指出，券商對(duì)于各個(gè)行業(yè)的研究報(bào)告估值方法不同，判斷一份研究報(bào)告的可信度主要是圍繞估值方法。

“由于銀河證券這一研究報(bào)告為公開內(nèi)容，是可以作為投資者的參考標(biāo)準(zhǔn)的?！北本┠郴鸸狙芯繂T指出，“專業(yè)機(jī)構(gòu)會(huì)去判斷研報(bào)采用估值方法的合理性，不過(guò)對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)往往不具備這一判斷能力，所以券商在出具估價(jià)報(bào)告和買入評(píng)級(jí)時(shí)必須有責(zé)任意識(shí)，這也許是這一事件券商研究人士最值得反思的地方?！?