基金二季報(bào)昨日開(kāi)始披露。較為樂(lè)觀和較為悲觀的觀點(diǎn)在首日公布的基金季報(bào)中各占一半，倉(cāng)位也陷入了“膠著”狀態(tài)。

股票平均倉(cāng)位為80.32%

增倉(cāng)最為有力的是國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)基金和國(guó)聯(lián)安紅利基金，兩只基金的股票倉(cāng)位分別為81.7%和87.8%

統(tǒng)計(jì)顯示，首批披露季報(bào)的近130只偏股基金中，股票倉(cāng)位平均水平為80.32%，而上一季度可比基金的平均倉(cāng)位為80.18%，兩者差距僅為0.15%，變動(dòng)幅度幾乎為歷史最小。

首批公布季報(bào)的偏股基金中，增倉(cāng)最為有力的是國(guó)投瑞銀成長(zhǎng)基金和國(guó)聯(lián)安紅利基金，兩只基金的股票倉(cāng)位環(huán)比上升幅度都超過(guò)18%。二季度末，兩只基金的股票倉(cāng)位分別為81.7%和87.8%。二季度減倉(cāng)幅度最大的是國(guó)富成長(zhǎng)和寶盈核心，一個(gè)季度內(nèi)股票倉(cāng)位下降了29%和22%。大部分基金的股票倉(cāng)位變動(dòng)在10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

公布二季報(bào)基金虧損占八成

廣發(fā)大盤成長(zhǎng)二季度基金凈利潤(rùn)為-12.77億元，暫居虧損規(guī)模首位

統(tǒng)計(jì)顯示，在已公布二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的218只基金中，二季度虧損額共計(jì)達(dá)到了194億元。218只基金中，有181只出現(xiàn)了虧損，占比高達(dá)83%。其中，廣發(fā)大盤成長(zhǎng)二季度基金凈利潤(rùn)為-12.77億元，暫居虧損規(guī)模首

位。博時(shí)新興二季度的虧損規(guī)模也達(dá)到了10.87億元。除此之外，長(zhǎng)盛同慶、大成價(jià)值增長(zhǎng)、大成藍(lán)籌穩(wěn)健、博時(shí)裕富滬深300、長(zhǎng)城品牌精選等基金的虧損規(guī)模也達(dá)到了5億元之上。

從業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率來(lái)看，在有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的207家中，150家跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，占比高達(dá)72.5%。其中東吳中證新興產(chǎn)業(yè)跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)達(dá)8.98個(gè)百分點(diǎn)，廣發(fā)中證500、工銀瑞信紅利、廣發(fā)中小盤成長(zhǎng)、博時(shí)抗通脹、國(guó)富中小盤、國(guó)聯(lián)安上證商品ETF、東吳新創(chuàng)業(yè)、博時(shí)卓越和工銀瑞信深證紅利ETF等也均大幅跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

債基成投資“避風(fēng)港”

債券價(jià)格從底部逐步回升，債市可能出現(xiàn)類似2008年的反轉(zhuǎn)行情

在今年A股劇烈震蕩的環(huán)境下，債基的“避風(fēng)港”功能再度得到淋漓盡致的體現(xiàn)。

WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，今年已有24只債券基金發(fā)行，平均首次募集額為20.81億份，超過(guò)今年新成立基金17億份的平均首募額。上投摩根強(qiáng)化回報(bào)債基的擬任基金經(jīng)理?xiàng)畛烧J(rèn)為，隨著CPI可能于7月份見(jiàn)頂回落，債券基金還有望迎來(lái)一波不可多得的投資良機(jī)。種種跡象顯示，CPI7月份見(jiàn)頂回落的概率很高，加息周期可能進(jìn)入尾聲，這些利好因素的重疊，將促使債券價(jià)格從底部逐步回升，債市可能出現(xiàn)類似2008年的反轉(zhuǎn)行情。

-后市觀點(diǎn)

下半年或無(wú)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)

大部分基金在季報(bào)中都“指認(rèn)”通脹為下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的最大隱憂。其中，有相當(dāng)部分的基金經(jīng)理認(rèn)為高通脹數(shù)據(jù)會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，或回落幅度有限。很少有基金經(jīng)理預(yù)期貨幣政策會(huì)有放松跡象，股市資金供應(yīng)的問(wèn)題也被廣泛提及?？傮w上看，行情空間有限的判斷是為主流看法。不過(guò)，也有大量的基金經(jīng)理認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)探底，股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)也很小。

面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，基金經(jīng)理們的策略陷于分化。整體上看，謹(jǐn)慎樂(lè)觀觀點(diǎn)占多數(shù)：“市場(chǎng)機(jī)會(huì)將依然是局部及脈沖性的，但由于市場(chǎng)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的下跌及指標(biāo)股低估值的支持，市場(chǎng)將內(nèi)在存在一波反彈。

-選股重點(diǎn)

基金三季度看好消費(fèi)+周期

“雖然下半年或無(wú)大的系統(tǒng)性行情，但隨著資金面逐步寬松，將會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。廣發(fā)核心精選基金明確指出，這種機(jī)會(huì)在三季度伴隨著半年報(bào)將會(huì)特別明顯，主要的機(jī)會(huì)存在于大消費(fèi)行業(yè)和超預(yù)期的成長(zhǎng)股。

事實(shí)上，基金在看淡下半年系統(tǒng)性大行情的同時(shí)卻相對(duì)看好結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。東方策略成長(zhǎng)基金指出，政策放松的預(yù)期有助于推動(dòng)市場(chǎng)上漲，三季度重點(diǎn)關(guān)注半年報(bào)行情，看好銀行、房地產(chǎn)、家電、機(jī)械等行業(yè)的表現(xiàn)。此外，商業(yè)、食品飲料等也在合理估值區(qū)間。綜合