隨著基金二季度報(bào)告的披露，本輪市場(chǎng)反彈以來(lái)領(lǐng)漲基金的布局思路的漸次浮出水面。從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，這些領(lǐng)漲基金倉(cāng)位水平和調(diào)倉(cāng)換股的策略都顯得比較積極。不過(guò)從行業(yè)布局來(lái)看，基金經(jīng)理們迎戰(zhàn)后市的壓倉(cāng)貨顯得各不相同。對(duì)于大多數(shù)人看好的制造業(yè)，孫建波執(zhí)掌的華商盛世成長(zhǎng)，和王衛(wèi)東執(zhí)掌的新華優(yōu)選行業(yè)這兩只均曾一度叱咤公募界的基金，態(tài)度各不同。

領(lǐng)漲基金調(diào)倉(cāng)布局積極

二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年股票型基金業(yè)績(jī)冠軍南方隆元目前股票倉(cāng)位達(dá)到91.65%，與一季度末73.70%的倉(cāng)位相比，增長(zhǎng)了18個(gè)百分點(diǎn)。這也反映出，南方隆元在應(yīng)對(duì)下半年行情時(shí)明顯要比年初樂(lè)觀得多。

從行業(yè)布局來(lái)看，南方隆元將近半數(shù)的倉(cāng)位押注機(jī)械、設(shè)備和儀表制造業(yè)，占到基金凈值比例的43.47%，而在一個(gè)季度前，這一行業(yè)的投資比例僅占到凈值比重的15.60%。

除此之外，南方隆元在農(nóng)林牧漁業(yè)和采掘業(yè)的持股數(shù)量也有所增加，不過(guò)同時(shí)對(duì)金融和保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行了減持。南方隆元基金經(jīng)理指出，(政策面)會(huì)在刺激消費(fèi)、刺激投資和保護(hù)低收入者的各項(xiàng)措施中游走，并在高鐵、保障房等領(lǐng)域?yàn)橘Y本市場(chǎng)提供階段性的投資熱點(diǎn)；關(guān)注政府在軍工領(lǐng)域的持續(xù)增長(zhǎng)的開(kāi)支。

積極的倉(cāng)位策略在今年上半年領(lǐng)漲的基金中均比較普遍，截至日前，6月20日反彈以來(lái)凈值增長(zhǎng)14.45%的廣發(fā)聚瑞，目前倉(cāng)位93.79%，與年初84.26%相比顯得積極得多。而且在二季度對(duì)食品飲料行業(yè)進(jìn)行了明顯的加倉(cāng)，占凈值比例由12.27%增長(zhǎng)到23.64%。與此同時(shí)增加了對(duì)醫(yī)藥和生物制品制造業(yè)的持股。

本輪反彈中業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色的長(zhǎng)信量化倉(cāng)位同樣出現(xiàn)一定幅度的上漲，由84.72%增長(zhǎng)到88.20%。對(duì)于制造業(yè)內(nèi)子行業(yè)布局的變化，可能是長(zhǎng)信量化二季度調(diào)倉(cāng)的主線之一。其中，金屬非金屬持倉(cāng)量由一季度末的6.90%增長(zhǎng)到二季度末的19.69%；石油化學(xué)塑膠塑料持倉(cāng)由5.68%增長(zhǎng)到20.56%；同時(shí)其持倉(cāng)機(jī)械設(shè)備儀表制造則由28.49%降低為4.56%；與南方隆元顯得恰好相反。

孫建波、王衛(wèi)東壓倉(cāng)貨各不同

從已經(jīng)披露的領(lǐng)漲基金倉(cāng)位布局來(lái)看，類(lèi)似南方隆元和長(zhǎng)信量化這樣的調(diào)倉(cāng)分歧比比皆是，雖然在調(diào)倉(cāng)換股和倉(cāng)位水平上均比較積極，不過(guò)基金經(jīng)理們的壓倉(cāng)貨各不相同。

6月下旬以來(lái)，孫建波等執(zhí)掌的華商盛世成長(zhǎng)，和王衛(wèi)東執(zhí)掌的新華優(yōu)選行業(yè)這兩只均曾經(jīng)一度叱咤公募基金界的好手，均凈值表現(xiàn)不錯(cuò)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，華商盛世成長(zhǎng)期間凈值增長(zhǎng)率10.83%，新華優(yōu)選行業(yè)凈值增長(zhǎng)11.50%。

作為兩家基金公司重點(diǎn)打造的明星產(chǎn)品，兩只基金在謀求凈值迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，也顯示出對(duì)于行業(yè)判斷的分歧，整體來(lái)看，這種分歧在有效把握本輪市場(chǎng)反彈的基金中比較普遍，業(yè)內(nèi)分析人士指出，這些分歧或?qū)⒃斐蛇@些基金在下半年業(yè)績(jī)走勢(shì)中出現(xiàn)分化。

從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，孫建波對(duì)于醫(yī)藥類(lèi)、金屬非金屬制造和機(jī)械設(shè)備儀表等制造行業(yè)普遍的進(jìn)行了減持，同期農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)和地產(chǎn)等行業(yè)持倉(cāng)量有所上升。

王衛(wèi)東與多家明星基金的操作則顯著不同，對(duì)于機(jī)械設(shè)備儀表制造業(yè)幾乎清倉(cāng)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)行業(yè)一躍成為王衛(wèi)東持倉(cāng)比例最大的行業(yè) (制造業(yè)分算)，持倉(cāng)比重由一季度末的9.64%上升到14.64%；同時(shí)一季度末持倉(cāng)最多的金屬和非金屬制造業(yè)倉(cāng)位則有顯著降低。

北京某基金研究員指出，雖然一些明星基金經(jīng)理對(duì)后市相對(duì)看好，不過(guò)由于對(duì)下半年行業(yè)熱點(diǎn)的發(fā)展脈絡(luò)出現(xiàn)分歧，目前的布局思路顯得并不一致。不過(guò)如果行情反彈迅速，業(yè)績(jī)反彈最快的也很可能從這些倉(cāng)位布局積極的基金里產(chǎn)生。