中國北車(601299)簽訂11.67億元重大合同

山東神光

事件：公司控股子公司長春軌道客車股份有限公司與香港鐵路有限公司在香港簽訂了總價值14.01億港幣(約折合人民幣11.67億元)的A型不銹鋼地鐵車輛及無人駕駛地鐵車輛銷售合同，占公司2010年度主營業(yè)務(wù)收入的1.88%。

神光分析：

1、公司是全球成長性最好的軌道交通裝備制造商之一，主營業(yè)務(wù)為鐵路機車車輛(含動車組)、城市軌道車輛、工程機械、機電設(shè)備、環(huán)保設(shè)備、相關(guān)部件等產(chǎn)品的研發(fā)、制造商修理及技術(shù)服務(wù)、設(shè)備租賃等。公司預(yù)計2011年度1月至6月份期間實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤比上年同期增長120%以上。

2、根據(jù)鐵路“十二五”期間的發(fā)展構(gòu)想，到2015年，時速200公里及以上動車組成為快速客運的主要裝備，全路投入運營的動車組達到1500列；大功率機車成為主要干線的主力機型，投入運用的大功率機車達到1.3萬臺以上；新型空調(diào)客車達到3.6萬輛。鐵路建設(shè)的發(fā)展直接拉動機車車輛裝備和大型養(yǎng)路機械的需求，高速動車組、大功率機車成大型養(yǎng)路機械的新型重載快捷貨車等新技術(shù)裝備進入密集生產(chǎn)、密集運用的周期。

3、從城軌方面看，我國城市軌道交通進入了一個快速發(fā)展期，目前已有北京、上海、廣州、深圳、武漢、天津、南京、重慶、大連和長春十個城市開通了34條城市軌道交通線路，在線運營車輛將近8000輛。預(yù)計到2015年，全國在線運營車輛將達到約25000輛，“十二五”期間城軌車輛年均需求預(yù)計約3300輛。巨大且可持續(xù)的市場需求，為公司的發(fā)展提供了難得的機遇。本次公司控股子公司簽訂的重大合同，是與香港鐵路有限公司簽訂的A型不銹鋼地鐵車輛及無人駕駛地鐵車輛，據(jù)悉香港鐵路有限公司向來對裝備的技術(shù)要求極為嚴(yán)苛，以往運營的城軌車輛多購自歐洲整車制造商，此次追加訂單，意味著公司的城軌車輛研發(fā)實力和制造水準(zhǔn)已獲得世界最高端市場的認(rèn)可。

4、簡單估算，公司2011-2013年動態(tài)市盈率約為18倍、14倍和12倍，估值不高。但是周末發(fā)生的溫州動車追尾事故，對高鐵板塊有一定的沖擊。