“7·23”動車相撞，“余震”波及港股。今日，在港上市的高鐵概念股遭恐慌性拋售，多只相關(guān)股票股價大跌。

跌幅最大的為株洲南車時代電氣股份有限公司(下稱“南車時代”，3898.HK)和中國南車股份有限公司(下稱“中國南車”，1766.HK)和今日，兩只H股分別以每股23.85港元和5.98港元收盤，跌幅分別高達14.05%和13.96%。

不僅如此，兩只南車H股25日面臨巨大的拋壓。聯(lián)交所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當日，中國南車H股成交量猛增至1.7億股，高達前一交易日的22倍，其中，賣空股數(shù)為1517萬股，拋空金額高達9271萬港元，較前一交易日1647億港元的賣空金額，大漲近5倍；南車時代的賣空數(shù)則高達367萬股，賣空金額共8819萬港元，為前一交易日的13.6倍！

大摩研究員Kevin Luo表示，“未來15天內(nèi)，該股(中國南車)股價肯定會下跌。由于事故原因尚無官方解釋，此次事故可能波及所有高速鐵路相關(guān)的分支產(chǎn)業(yè)。”

25日，相關(guān)基建類的股票已經(jīng)受到拖累。中國中鐵(0390.HK)收跌6.73%；中國鐵建(1186.HK)報跌6.67%；中國交通建設(1800.HK)以微跌2.77%。

南車之劫

南車時代為中國南車的控股公司，持有其56.17%的股份。中國南車目前是中國國內(nèi)最大軌道交通裝備制造企業(yè)，占有中國鐵路和城軌市場50%以上份額。其財務報告顯示，2010年，動車組板塊實現(xiàn)銷售收入人民幣(不含BST)146.28億元，同比增長84.4%。2010年，中國南車新簽訂單約人民幣900億元(含BST約130億元)。截至2010年12月31日，未完工的動車組訂單約人民幣700億元(含BST約130億元)，累計交付高速動車組295列(360標準列)，占中國在線運營高速動車組總量的65%，累計已簽訂單在中國市場的占有率為超過60%。

7月23日在甬溫線上相撞的兩列動車均產(chǎn)自中國南車旗下子公司。其中，D3115次由青島四方-龐巴迪-鮑爾鐵路運輸設備有限公司生產(chǎn)，D301次則產(chǎn)自中國南車四方機車公司。

中國南車2010年的財報顯示，去年實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣639億元，同比增長40%，使其躋身全球軌道交通裝備制造業(yè)前三強。然而，一場事故，卻使其市值在一天內(nèi)蒸發(fā)人民幣19.6億元。

兩車相撞的沖擊波會有多大？

Kevin Luo認為，這場事故會對中國軌道車輛行業(yè)的股價產(chǎn)生重大影響，“新的動車組訂單可能會延遲，而另一方面，已經(jīng)售出的產(chǎn)品則可能存在召回風險。”

“機車需求出現(xiàn)不明朗因素時，就容易影響股票的短線估值。”招商證券(相關(guān))投行部董事總經(jīng)理溫天納表示，事故發(fā)生后，投資者開始憂慮國內(nèi)高速鐵路未來的發(fā)展，因而選擇拋售相關(guān)股票。

大摩雖然仍看好軌道車輛行業(yè)的長期表現(xiàn)，但Kevin Luo 也指出，短期內(nèi)其股價將受到壓抑，他解釋說“一方面，投資者對中國高速鐵路前景心存憂慮，另一方面，短期內(nèi)其高速鐵路客流量可能縮減。”

25日，中國南車和南車時代所遭受的巨額空單，已反映出投資者實實在在的焦慮。

盡管疑云密布的動車事故給市場增加了許多不確定因素，不過，溫天納認為，投資者的拋售應該解讀為一種短期行為，“長期來看，中國鐵路的發(fā)展步伐仍然會繼續(xù)，但對于投資者來說，短期內(nèi)則可能選擇把資金轉(zhuǎn)移到航空等其他板塊。”

受避險心理的影響，7月25日，港股市場上的幾只航空股均呈現(xiàn)不同幅度上漲。其中，東航漲幅最高，以每股3.96港元報收，上漲4.76%，國航和南航分別以每股8.08港元和5.17港元收盤，漲幅分別為3.59%和3.4%。

高鐵“興奮劑”效力成疑

中國南車是動車組的主要供應商之一，收益于國內(nèi)高速鐵路的“大躍進式”擴張，中國南車的經(jīng)營規(guī)模和效益年年攀升，近五年來的營業(yè)收入復合增長率為29.05%，凈利潤復合增長率為50.02%。

2008年，中國南車的動車組板塊收入躍升111.95%，達人民幣56.8億元，而到了2010年，該部分的貢獻收入已經(jīng)高達146.28億元，比2008年增長158%。

源源不斷的動車組訂單也推動其總體業(yè)績的飆升，2010年，中國南車實現(xiàn)營業(yè)利潤33.70億元，較上年增長45.13%。同年，南車時代的營業(yè)額達人民幣58.3億元，較上一年度增長75.3%。稅前利潤達人民幣9.9億元，較2009年度增長59%。

根據(jù)國務院批準的《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃(2008年調(diào)整)》，預計2012年全國鐵路營業(yè)里程將達到11萬公里，復線和電氣化率分別達到50%以上，“十二五”中國鐵路仍將保持高速發(fā)展，到2020年，全國鐵路營業(yè)里程達到12萬公里以上復線率和電氣化率分別達到50%和60%以上，主要技術(shù)裝備達到或接近國際先進水平。

如果實現(xiàn)上述數(shù)字，未來幾年，中國南車可能還會繼續(xù)兩位數(shù)利潤增長的輝煌，然而，動車事故，卻讓這一切畫上了問號。