中國債

悄然成為亞太市場新寵

-梁 杰

正值美歐債務危機引發(fā)全球金融市場劇烈動蕩之時，中國近日宣布將于8月中旬在香港正式發(fā)行200億元人民幣國債。此舉引起國際社會廣泛關注。業(yè)內(nèi)人士普遍認為，這彰顯了中央政府支持香港經(jīng)濟社會繁榮發(fā)展、深化內(nèi)地與香港經(jīng)濟金融合作的決心；同時，也為全球金融市場注入了穩(wěn)定劑。

亞洲債券成為避風港

中國社科院金融研究所副研究員安國俊在接受本報記者采訪時說：“目前，美債危機仍讓全球金融市場和經(jīng)濟復蘇充滿了不確定性，政府債務管理及風險預警引起各方面的關注。在歐債危機和美債危機的影響下，尤其是經(jīng)歷了美國主權信用評級被下調(diào)后對全球股市沖擊的系統(tǒng)性風險，對于全球投資者來說，亞洲主權債券正日益成為安全的避風港。因此，中國選擇此時赴港發(fā)行人民幣國債無疑為全球金融市場注入穩(wěn)定劑，具有十分重要的意義?！?

南開大學金融系副教授馬曉軍接受本報記者采訪時說：“這是人民幣在危難之中顯身手。香港，一直是中國內(nèi)地金融與世界聯(lián)系的橋頭堡，在人民幣國際化過程中，同樣也起到了打頭陣的作用。此次200億元人民幣的國債發(fā)行額度，相對于香港市場5500億元的人民幣存款總額，只占5%左右，相對于國內(nèi)6.75萬億元的國債余額，更是極小的一部分。因而，此次人民幣國債在香港的發(fā)行，信號意義高于其經(jīng)濟含義。

力挺人民幣國際化

此次美國債信評級被調(diào)降，讓人民幣國際化再度被推至風口浪尖之上。人民幣國際化的破冰之旅最早始于2008年全球金融危機爆發(fā)之后，當時美元獨大的貨幣體系被全球詬病。業(yè)內(nèi)人士指出，長遠而言，美元獨大的狀況是不健康的。新興經(jīng)濟體的貨幣在國際金融體系中應扮演更重要的角色。中國這次發(fā)國債目的很明顯，就是力挺人民幣國際化。

安國俊認為，總體來看，中國這次發(fā)國債益處多多，一是有助于充分發(fā)揮中國債券市場在全球金融市場穩(wěn)定的推動力。此舉充分表明中國政府在推進離岸人民幣債券市場發(fā)展的同時，將亞洲債券市場與貨幣、財政、匯率政策協(xié)調(diào)相結合，在債券市場開放過程中注重維護金融穩(wěn)定。二是有助于離岸人民幣金融市場的發(fā)展。三是有助于形成有效的人民幣回流機制。四是有助于推動人民幣國際化進程。同時，有利于推動香港人民幣離岸中心建設，鞏固國際金融中心地位。

其實，中國政府債券市場已成為亞洲金融市場穩(wěn)定的核心力量。亞洲開發(fā)銀行近日發(fā)布報告指出，受2010年經(jīng)濟強勁增長的支持，今年以來，包括中國在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟體的本幣債市繼續(xù)增加其在全球市場中的份額。

有分析人士認為，美國債務危機所引發(fā)的“多米諾骨牌”效應，正在世界范圍內(nèi)迅速擴散。曾被認為是“安全天堂”的美債在歷史上首次遭到降級，美元信譽受到了前所未有的質(zhì)疑。美債危機的確給中國的美元資產(chǎn)帶來巨大風險，但另一方面，疲軟的美元也使人民幣增強了吸引力。今后10年，美國政府將面臨持續(xù)的減赤歷程，對美元而言，或?qū)⑹侨諠u衰敗的10年；對人民幣而言，卻是日益強大的10年。在這10年戰(zhàn)略機遇期內(nèi)，中國可按照自己的既定節(jié)奏推進人民幣國際化進程。

“中國債”違約風險極小

“由于中國政府違約風險極小，人民幣升值又顯而易見，200億元人民幣國債，肯定會受到市場的追捧，超額認購幾乎是必然的?！瘪R曉軍說，人民幣海外債，為境外投資者提供了一個安全的避風港，雖然這個避風港的規(guī)模還很小，但是，窗戶打開了，而且主人還很好客。因此，此次200億元人民幣國債的發(fā)行，并不是為了解決中國的財政問題，而是為海外投資者提供了新的機會，其意義不凡：第一，是向海外投資者表明了中國政府維護國內(nèi)經(jīng)濟安全的信心；第二，是向世界表明了人民幣國際化的步伐；第三，是在技術上進一步完善香港作為人民幣離岸市場的地位。人民幣國際化正當其時，危中蘊機，當一國經(jīng)濟崛起的時候，其貨幣早晚會得到相符的國際地位。

人們注意到，在美歐債務危機的陰霾下，國際金融機構投資者的資金配置必然要發(fā)生變化，人民幣國債或許將吸引更多投資者關注。國際投資者逐漸學會并習慣將人民幣資產(chǎn)放入投資倉。

香港業(yè)內(nèi)人士則普遍表示，非常歡迎國家財政部再次在香港發(fā)行人民幣國債。他們認為，這反映中央政府對香港離岸人民幣業(yè)務中心發(fā)展的支持。人民幣國債的發(fā)行將有助進一步提升香港人民幣債券市場的發(fā)展，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的債券選擇，同時也為香港人民幣債券市場提供基礎指標。

(稿件來源人民日報海外版)