浙江贊宇科技股份有限公司將于周三上會(huì)，如果順利通過(guò)，駐扎其中的睿銀投資與浙科風(fēng)投將獲得不錯(cuò)的退出機(jī)會(huì)。不同的是，前者有望使睿銀投資的大股東海越股份獲得豐厚收益，而后者因要國(guó)有股轉(zhuǎn)持，收益幾乎全部送給社保基金。

預(yù)披露材料顯示，贊宇科技是一家專業(yè)從事表面活性劑等精細(xì)化工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的科技型企業(yè)。公司前身贊成科技成立于2000年9月，系由輕工業(yè)研究所及其全資子公司輕工工貿(mào)、來(lái)天達(dá)改制而成，后經(jīng)數(shù)次股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資，以及國(guó)有股產(chǎn)權(quán)的退出，公司于2007年8月整體變更并更名為贊宇科技。本次IPO擬發(fā)行2000萬(wàn)股，募集資金主要投向年產(chǎn)7.6萬(wàn)噸脂肪醇聚氧乙烯醚硫酸鈉(AES)建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)6萬(wàn)噸脂肪酸甲酯磺酸鹽二期(3萬(wàn)噸)項(xiàng)目，以及新建研發(fā)中心項(xiàng)目，3個(gè)項(xiàng)目總投資額為2.6億元。

根據(jù)公司披露的股本變化情況，2007年5月15日，公司股東金敏華、洪樹鵬向睿銀投資轉(zhuǎn)讓其持有的公司2.5萬(wàn)元、34.1萬(wàn)元的出資額，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為31.25萬(wàn)元、426.25萬(wàn)元、同時(shí)，公司股東包振祥、毛曉泉和金敏華分別向浙科風(fēng)投轉(zhuǎn)讓其持有的公司18萬(wàn)元、10萬(wàn)元和2.5萬(wàn)元的出資額，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為225萬(wàn)元、125萬(wàn)元和31.25萬(wàn)元、上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格均是在2006年12月31日凈資產(chǎn)的基礎(chǔ)上由雙方協(xié)商確定。隨后睿銀在2009年的增資中以4.5元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了27.94萬(wàn)股，增資成本為125.73萬(wàn)元。按照公司整體變更為股份公司后的股本計(jì)算，睿銀投資與浙科風(fēng)投分別持有公司167萬(wàn)股與116萬(wàn)股，占公司發(fā)行前總股份比例分別為2.79%與1.94%。由于浙科風(fēng)投當(dāng)時(shí)放棄增資，所以兩者入股成本有所差異，睿銀投資入股成本上升為3.48元/股，浙科風(fēng)投的持股成本是3.28/股。

睿銀投資成立于2007年3月，目前注冊(cè)資本為8000萬(wàn)元，主要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)。上市公司海越股份持有22%的出資比例，為睿銀投資的第一大股東。由于贊宇科技2011年半年的業(yè)績(jī)已超2010年全年，按今年增長(zhǎng)50%的保守估計(jì)與公司掛牌后的總股份計(jì)算，2011年公司每股收益可達(dá)1.27元，按照目前化工板塊34倍的市盈率計(jì)算，公司如果順利掛牌股價(jià)可達(dá)43元。照此計(jì)算，在公司上市后睿銀投資有望實(shí)現(xiàn)的投資收益逾6000萬(wàn)元，海越股份賬上也有望相應(yīng)錄得逾1500萬(wàn)元的投資收益。

與睿銀投資同時(shí)入股的浙科風(fēng)投成立于1993年6月，控股股東為浙江省科技廳，主要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如果贊宇科技順利過(guò)會(huì)，國(guó)資背景的浙科風(fēng)投須將持有的對(duì)應(yīng)贊宇投資本次IPO數(shù)量10%的股份轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有。按本次擬公開發(fā)行股份2000萬(wàn)股的10%和浙江省科技廳持有的浙科風(fēng)投55%的股權(quán)比例計(jì)算，浙科風(fēng)投須將其所持公司110萬(wàn)股股份(或等額收益)劃轉(zhuǎn)給全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，而浙科風(fēng)投目前實(shí)際只持有116萬(wàn)股，轉(zhuǎn)持之后，只剩6萬(wàn)股?？梢哉f(shuō)，浙科風(fēng)投此番投資著實(shí)是為社?；稹按蚬ぁ?/p>

值得一提的是，并非所有國(guó)資背景的風(fēng)投機(jī)構(gòu)都會(huì)如浙科風(fēng)投般“循規(guī)蹈矩”，如前不久過(guò)會(huì)的海聯(lián)訊和華西能源兩公司，均有創(chuàng)投股東在這兩個(gè)公司沖刺IPO前出讓了股權(quán)，這些創(chuàng)投都是國(guó)有背景，按規(guī)定必須履行IPO國(guó)有股轉(zhuǎn)持義務(wù)，他們“臨陣甩賣”，很可能是為確保投資“勝果”，否則按規(guī)定轉(zhuǎn)持之后，這些國(guó)有股東幾乎顆粒無(wú)收。