投資權(quán)之變

位于山西東南部晉城地區(qū)的嘉南鐵路原本就是為煤炭運輸而生的。

晉城原有兩條南北向的運煤主通道，一是太焦鐵路，貫穿丹河流域經(jīng)濟(jì)帶，另一條侯月鐵路，穿過沁河流域經(jīng)濟(jì)帶。2005年以來，晉城一批礦井和大型煤化工企業(yè)相繼建成，其產(chǎn)品主要通過鐵路銷往全國各地和國外市場，這就使得太焦線和侯月線原本飽和的運力更加緊張。

嘉南鐵路的開建，是為了以東西走向接通這兩條南北動脈。該鐵路西接侯月線嘉峰站，東連太焦線南陳鋪站，正線全長64.92公里，途經(jīng)晉城市的沁水、澤州、高平三縣(市)，沿途共設(shè)6個車站。建設(shè)工期約3年，總投資23億元。

投資量不大，但對當(dāng)?shù)卣畞碚f，負(fù)擔(dān)也不小。為此，根據(jù)2005年7月鐵道部出臺的《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)參與鐵路建設(shè)經(jīng)營的實施意見》，在晉城市政府的支持下，晉城當(dāng)?shù)孛衿笊轿髟ＸS實業(yè)有限公司(下稱“裕豐實業(yè)有)成為項目最初的牽頭籌備者。裕豐實業(yè)此前曾投資過幾條鐵路專用線，鐵路煤運的高額利潤讓其嘗到了甜頭。

此后，項目的進(jìn)展按部就班進(jìn)行。2005年8月，鐵道第一勘測設(shè)計院受托開展該項目的預(yù)可研工作。2006年2月，山西省發(fā)改委批準(zhǔn)該項目立項。同年9月，山西裕豐嘉南鐵路有限公司(下稱“嘉南鐵路公司”)成立，注冊資金1億元，裕豐實業(yè)旗下子公司山西裕豐鐵路建設(shè)投資有限公司控股51%，而剩余的49%的股份為丁書苗旗下的中企煤電工業(yè)有限公司控股49%。

由于資金緊張，最初的雙方實際出資只有2000萬元，其中中企煤電工業(yè)有限公司出資980萬元。

隨后，經(jīng)過漫長的報批階段， 2009年9月28日，嘉南鐵路舉行奠基儀式。

與此同時，嘉南鐵路公司一邊卻也在進(jìn)行著資本和股權(quán)的一系列閃轉(zhuǎn)騰挪。

該公司的工商年檢資料顯示，2006年嘉南鐵路公司的營運狀況是“投產(chǎn)開業(yè)”，其資產(chǎn)總額為1900萬元；而到了2007年，其資產(chǎn)總額增至為3200 萬元；到了2008年，其公司的營運狀況由“投產(chǎn)開業(yè)”變成 “籌建”，而此時其總資產(chǎn)升至為1.45億元。在此期間，公司無任何營業(yè)收入。

2008年2月，公司股權(quán)發(fā)生變動，中企煤電工業(yè)有限公司突然退出，將其所占49%的股份賣給了裕豐實業(yè)，由此該公司股權(quán)變更為裕豐實業(yè)控股95%，而另一家本地企業(yè)晉城市展杰工貿(mào)有限公司占股5%。

半年后，股權(quán)再次發(fā)生變更。丁書苗再次入股，其控制的中昶國際投資從裕豐實業(yè)手中再次購買股份，控股75%，裕豐實業(yè)則掌握余下的股權(quán)。

據(jù)一位曾經(jīng)接觸過丁書苗的行業(yè)人士稱，嘉南鐵路公司雖然不斷進(jìn)行眼花繚亂的資本運作，但依然難掩其資本金嚴(yán)重不足的窘境，而其之所以頻繁進(jìn)行股權(quán)變換，一方面可能出于躲避債務(wù)風(fēng)險的考慮，另一方面可能也是希望從金融系統(tǒng)融得更多的資金。

然而，與該鐵路建設(shè)所需23億元投資相比，嘉南鐵路公司的注冊資金依然是杯水車薪。

為此，2010年1月23日，嘉南鐵路有限公司與中鐵十二局簽訂BT投融資建設(shè)回購合同，標(biāo)志嘉南鐵路正式進(jìn)入實施階段。

所謂BT模式，是政府利用非政府資金來進(jìn)行基礎(chǔ)非經(jīng)營性設(shè)施建設(shè)項目的一種融資模式，是指一個項目的運作通過項目公司總承包，由項目公司融資、建設(shè)項待驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。