對股民來說是一場“及時雨”，但對后市還應持謹慎態(tài)度

央行降息的消息公布后，在全球資本市場迅速傳遞。正在交易的歐洲各主要股指都有一個明顯的沖高動作。很多A股投資者認為，在A股市場連續(xù)多日下跌，不斷創(chuàng)出本輪調(diào)整新低點之時，降息對于市場信心是一個鼓舞。

本周以來，受多重因素影響，A股市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整，上證綜指本周前四日連收四根陰線，并在本周四跌破2300點整數(shù)關口。此時宣布降息，對于股民來說確實是一場“及時雨”

中信建投首席策略分析師劉獻軍認為，近期市場出現(xiàn)下跌，對于宏觀經(jīng)濟走勢的擔憂是主要原因。近期全球主要經(jīng)濟體都發(fā)出了寬松貨幣政策的信號，我們的降息應當說也不意外。政策面的放松，有利于全球經(jīng)濟在底部企穩(wěn)，這對資本市場未來運行方向有非常大的影響。此外，利率的降低有助于股票市場的估值水平相應提高，提振投資者的信心，尤其是利率敏感型和高負債率的上市公司，會從降息中受益較多。

有市場人士分析，目前A股市場整體市盈率只有13.9倍，市凈率也只有1.88倍，均處于歷史低位。但產(chǎn)業(yè)資本對于當前股市的看法仍存在一定分歧。數(shù)據(jù)顯示，5月產(chǎn)業(yè)資本凈減持57.55億元，其中中小板凈減持31億元、創(chuàng)業(yè)板凈減持13億元，凈減持力度顯著加大。與此同時，國資背景的上市公司在5月實現(xiàn)了凈增持，共計增持資金18億元，是繼今年1月以來最大的月度增持。

劉獻軍說，國內(nèi)宏觀政策的穩(wěn)增長方向已明確，但目前市場對于后續(xù)政策力度的預期仍存在較大分歧，這意味著股市可能會出現(xiàn)比較寬幅的震蕩。一般而言，結構調(diào)整之年難有牛市。市場更大的可能是在政策刺激和增長回落之間尋求平衡，難以形成趨勢性的上漲或下跌。財政及貨幣政策可能更傾向于積極，并為資本市場帶來一定的支撐，但經(jīng)濟依然沒有脫離本輪調(diào)整周期的低谷，市場估值整體提升的空間有限。

也有投資者對降息利好的效果并不樂觀。從相對悲觀的角度看，目前股市的下跌趨勢剛剛形成，從歷史上看，一個降息就能力挽狂瀾，扭轉市場趨勢的可能很小，對于后市還應持謹慎態(tài)度。