業(yè)績高增長鮮見

上半年，剔除虧損的公司，凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長的公司有421家，占50.2%。增幅超過10倍的公司有6家，分別為紅太陽、大連重工、創(chuàng)興資源、重慶實(shí)業(yè)、上海梅林、百視通。

分季度看，剔除3家缺失一季度數(shù)據(jù)的公司，836家公司中，有565家公司環(huán)比業(yè)績好轉(zhuǎn)，占比67.6%。其中，環(huán)比業(yè)績增幅超過30倍的有8家公司，分別是*ST嘉瑞、華夏幸福、創(chuàng)興資源、天山生物、華西股份、海大集團(tuán)、北化股份、萬力達(dá)。

*ST嘉瑞盡管二季度業(yè)績環(huán)比表現(xiàn)較好，但上半年總體業(yè)績表現(xiàn)欠佳。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司完成營業(yè)總收入51352.42萬元，較去年增長11.29%，營業(yè)總成本50665.72萬元，較去年增長11.07%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤927.58萬元，較去年增長74.3%，歸屬于母公司所有者的凈利潤2900.98萬元，較去年下降56.70%。

農(nóng)林牧漁行業(yè)的天山生物上半年業(yè)績也出現(xiàn)下滑。半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約3301.68萬元，同比增長19.96%，其中凍精業(yè)務(wù)同比增長43.58%，但由于銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用上升，同時(shí)公司收到的政府補(bǔ)貼減少，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤約630.19萬元，同比下降14.15%。

房地產(chǎn)行業(yè)的華夏幸福則實(shí)現(xiàn)了上半年業(yè)績同比及二季度業(yè)績環(huán)比雙增長。半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.26億元，比上年同期降低3.7%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤16.65億元，同比增長16.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12.6億元，同比增長16.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬于

在上半年業(yè)績增長的421家公司中，剔除無效數(shù)據(jù)和一季度虧損的公司后剩余404家，其中二季度業(yè)績環(huán)比增長的有402家，占已公布中報(bào)公司總數(shù)的47.91%。環(huán)比增幅超過20倍的公司有4家，分別為創(chuàng)興資源、海大集團(tuán)、拓爾思、信達(dá)地產(chǎn)。

□本報(bào)記者 顧鑫

部分上市公司應(yīng)收賬款情況

證券代碼 證券簡稱 今年中期應(yīng)收賬款 去年中期應(yīng)收賬款 今年中期凈利潤

(萬元) (萬元) (萬元)

600519.SH 貴州茅臺 198.5 229.8 699572.198.

000002.SZ 萬科A 114047.7 104488.5 372508.5 37250

600585.SH 海螺水泥 23827.8 47573.6 291733.91733.

601899.SH 紫金礦業(yè) 108084.3 56240 238471.240 238

600011.SH 華能國際 1347723 1287471.2 220845.7723 12

000568.SZ 瀘州老窖 5771.3 6975.1 200872.56

000983.SZ 西山煤電 182234.4 120049.1 165620.5620.

000425.SZ 徐工機(jī)械 1608934.4 977053.5 158997.8934.

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日中國證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，共計(jì)839家A股公司披露了2012年中報(bào)，占全部A股公司總數(shù)的比例為34.7%。839家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14424億元，同比增長15.5%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1417.2億元，同比增長5.6%。

不過，839家公司凈利潤總額增幅并不顯著，這些公司應(yīng)收賬款總額約同比增長了67%。分析人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化已經(jīng)明顯影響到上市公司業(yè)績，一部分應(yīng)收賬款未來有可能形成壞賬。這意味著公司業(yè)績增長存在隱憂，須警惕連環(huán)債務(wù)抬頭風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：Wind 制表：顧鑫

CFP圖片

近八成公司應(yīng)收賬款增長

盡管不少公司業(yè)績在二季度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但總體業(yè)績增幅并不顯著，這無疑是受到了經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響。從應(yīng)收賬款的角度看，其增長反映出很多企業(yè)通過賒銷來實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的增長，如果下游企業(yè)回款出現(xiàn)問題，很可能會(huì)出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在具有可比數(shù)據(jù)的793家公司中，有627家公司上半年的應(yīng)收賬款同比增長，占比達(dá)到79%。其中，應(yīng)收賬款增幅超過10倍的有9家公司，分別為*ST中鎢、開元投資、秋林集團(tuán)、惠泉啤酒、金豐投資、華夏幸福、海潤光伏、金馬集團(tuán)、*ST輕騎。

惠泉啤酒半年報(bào)顯示，公司累計(jì)完成啤酒總銷量16.50萬千升，比去年同期銷量18.27萬千升，減少1.77萬千升，下降9.69%。實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3.86億元，同比減少14.03%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤為-2567.018元，同比減少191%。上半年公司應(yīng)收賬款為686369.44元，而去年年末沒有應(yīng)收賬款。

從應(yīng)收賬款的總額看，粗略計(jì)算839家公司今年上半年應(yīng)收賬款約為4493.312億元，而去年上半年的應(yīng)收賬款總額為2687.85億元，同比增長67%。應(yīng)收賬款大幅增長意味著企業(yè)的資金壓力變大，與此同時(shí)，壞賬準(zhǔn)備的額度也會(huì)水漲船高，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增大。

從行業(yè)分布看，機(jī)械、煤炭等行業(yè)的應(yīng)收賬款總額排名較為靠前。如徐工機(jī)械應(yīng)收賬款為160.893億元，同比增長64.67%。

上游行業(yè)應(yīng)收賬款增長意味著下游行業(yè)回款能力下降和資金周轉(zhuǎn)面臨問題。如果一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將會(huì)拖累很多其他環(huán)節(jié)，甚至產(chǎn)生連環(huán)債務(wù)，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，這一風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。

近六成公司現(xiàn)金流量凈額為正

從上市公司的現(xiàn)金流狀況看，除了應(yīng)收賬款增長令人感到擔(dān)憂，向企業(yè)提供大量貸款的銀行則更為擔(dān)憂。

數(shù)據(jù)顯示，839家公司中，上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為正值的公司有494家，占58.88%，部分公司現(xiàn)金流狀況不佳。以汽車行業(yè)的特力A為例，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19428.27萬元，同比增加1623.55萬元，增長9.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-863.73萬元，同比減少913.96萬元。公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為-503.44萬元，而上年同期為677.6萬元。

企業(yè)經(jīng)營面臨的壓力已經(jīng)傳導(dǎo)致銀行。監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行業(yè)不良貸款余額4564億元人民幣，連續(xù)第三個(gè)季度上升；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平。去年四季度以來，商業(yè)銀行不良貸款余額呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

在已經(jīng)公布中報(bào)的銀行中，華夏銀行的不良貸款余額為56.85億元，比年初增加0.84億元；興業(yè)銀行的不良貸款余額為42.12億元，比年初增加4.97億元。華夏銀行和興業(yè)銀行的逾期貸款情況也有所惡化。據(jù)分析，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營管理不善、償債能力下降，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張，出現(xiàn)還款困難。

分析人士認(rèn)為，盡管銀行業(yè)的不良貸款在攀升，但不良率與國際相比仍保持在較低水平，繼續(xù)下降空間有限。中國銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降隨著經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行波動(dòng)是自然現(xiàn)象，今年三季度至年底可能會(huì)企穩(wěn)。