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    轉(zhuǎn)融通開啟:1200億增量資金入市

    2012年08月28日 09:12
    來源:新華網(wǎng)

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    上證指數(shù)27日跳空低開,最終收于2055.71點(diǎn),創(chuàng)下41月來新低。有市場人士認(rèn)為,轉(zhuǎn)融通試點(diǎn)的推出意味著“做空”時代來臨。對此,接受中國證券報記者專訪的國信證券融資融券部總經(jīng)理陳冰表示,轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開啟將對證券公司多項業(yè)務(wù)帶來推動,且目前現(xiàn)有制度能較好防范惡意做空,轉(zhuǎn)融通的開啟不代表“做空”時代來臨。先轉(zhuǎn)融資后轉(zhuǎn)融券的安排,預(yù)計會給市場“做多”帶來1200億元的增量資金支持。

    全方位推動證券公司業(yè)務(wù)

    中國證券報:如何看待轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對證券公司的業(yè)績影響?可否測算一下該業(yè)務(wù)的市場空間?

    陳冰:融資融券業(yè)務(wù)收入包括息費(fèi)收入和交易傭金收入兩部分。截至今年7月,國信融資融券業(yè)務(wù)收入在公司同期營業(yè)收入的占比約8%,隨著轉(zhuǎn)融通推出,明年預(yù)計能達(dá)到10%-15%。目前,融資融券交易量在市場整體交易量占比為4%,而成熟市場中,日本和臺灣地區(qū)這個比例分別達(dá)到15%和33%,按境外業(yè)務(wù)經(jīng)驗,這個市場還有4-8倍的增長空間,當(dāng)然,這項業(yè)務(wù)的成熟會需要一個過程。轉(zhuǎn)融通推出后,券商將可以運(yùn)用杠桿開展融資融券業(yè)務(wù),運(yùn)用自身資產(chǎn)負(fù)債表向市場提供流動性,活躍客戶交易,擴(kuò)大規(guī)模,券商在此項業(yè)務(wù)的盈利仍然會保持穩(wěn)步增長的趨勢。

    中國證券報:隨著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開啟,還將對證券公司在其他哪些業(yè)務(wù)方面起到推動作用?對兩融業(yè)務(wù)有什么建議?

    陳冰:隨著轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的開啟,將對證券公司的高端零售業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、研究服務(wù)和量化工具運(yùn)用等都起到一定的推動作用。同時,轉(zhuǎn)融通釋放出來的資本金,也將推動證券公司其他資本運(yùn)用業(yè)務(wù)的發(fā)展,對于資本金運(yùn)用能力強(qiáng)的證券公司,將有效提升其資本收益水平。

    對兩融業(yè)務(wù)有兩點(diǎn)建議:一是可以考慮適當(dāng)降低融資融券客戶門檻;二是可以考慮繼續(xù)擴(kuò)大標(biāo)的證券范圍,目前287只標(biāo)的證券僅占兩市A股的12%,建議進(jìn)一步擴(kuò)大標(biāo)的證券范圍,特別是融資標(biāo)的范圍,給予客戶更多的選擇。

    目前制度可防范惡意做空

    中國證券報:有市場觀點(diǎn)認(rèn)為,隨著轉(zhuǎn)融通開啟,“做空”時代將正式來臨,會使目前的低迷行情雪上加霜,而散戶炒股也更加困難,怎么看?

    陳冰:我不這樣認(rèn)為。融資融券為客戶提供了做多和做空雙向交易機(jī)制,從成熟市場情況看,融資余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于融券余額,融券余額占融資融券總額不到百分之十,我國目前約2%。轉(zhuǎn)融通推出的步驟是先轉(zhuǎn)融資,后轉(zhuǎn)融券,預(yù)計轉(zhuǎn)融通的推出會給市場“做多和帶來1200億元的增量資金支持。即使推出轉(zhuǎn)融券,標(biāo)的也會限制。

    我國融券實行即融即賣的制度,不存在“裸賣空”、也不存在借券隔一段時間賣出的情況,且實行“提價檢查”規(guī)則,即融券賣出的價格必須高于前一筆交易的成交價。最重要的是,我國采用以證券金融公司為主導(dǎo)的集中轉(zhuǎn)融通模式,能夠有效地輔助監(jiān)管者實施有關(guān)政策或調(diào)控,起到防范和控制惡意做空的作用。證券金融公司可以通過調(diào)整對證券公司的轉(zhuǎn)融通信用額度、保證金比例、資券分配等,間接調(diào)節(jié)資金、證券的供求關(guān)系。

    根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則,證券金融公司可以根據(jù)市場情況采取“暫停單只轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券特定期限的轉(zhuǎn)融券交易;暫停單只轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券所有期限的轉(zhuǎn)融券交易;暫停所有轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券特定期限的轉(zhuǎn)融券交易;暫停所有轉(zhuǎn)融通標(biāo)的證券所有期限的轉(zhuǎn)融券交易”和證券金融公司認(rèn)為必要的其他措施。

    因此說,兩融為客戶提供了做多和做空雙向交易機(jī)制,投資者如果判斷準(zhǔn)確,運(yùn)用杠桿能夠獲取超額收益,但如果判斷失誤,損失也更大。對于風(fēng)險偏好較低的客戶,我們建議可以運(yùn)用兩融交易與其他一些交易方式的組合來實現(xiàn)套利交易、配對交易、T+0交易等新的投資模式,例如與可轉(zhuǎn)債、ETF基金和股指期貨的套利,借助國信提供的配對交易或數(shù)量交易模型等,更好地規(guī)避風(fēng)險,實現(xiàn)盈利。

    搶占市場先機(jī)風(fēng)控要過硬

    中國證券報:隨著兩融業(yè)務(wù)從創(chuàng)新轉(zhuǎn)為常規(guī),市場格局將會如何改變?證券公司要怎樣才能搶占先機(jī)?

    陳冰:隨著兩融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī),開展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司已從最初的6家增加到目前的69家,行業(yè)的競爭會日趨激烈。面對激烈的競爭,我認(rèn)為證券公司搶占先機(jī)的關(guān)鍵體現(xiàn)在兩方面:一是各業(yè)務(wù)條線形成合力,持續(xù)提升對客戶的服務(wù)水平;二是必須具備過硬的風(fēng)控能力,包括面對競爭依然把好“客戶關(guān)”——選擇合適的客戶,把好“擔(dān)保關(guān)”——未來標(biāo)的證券范圍不斷擴(kuò)大后確定適當(dāng)?shù)恼鬯懵省?/p>

    中國證券報:在發(fā)展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)方面,國信證券有哪些規(guī)劃?

    陳冰:截至今年7月末,國信融資融券客戶開戶數(shù)行業(yè)排名第三,行業(yè)占比7.9%,可以說為業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)積累了一定的客戶基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)融通是發(fā)生在證券金融公司和證券公司之間的資金、證券的借入與借出;同時為一些機(jī)構(gòu)客戶提供出借證券的途徑。

    在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù),國信有著很好的基礎(chǔ),我們有“準(zhǔn)企業(yè)家”機(jī)制,有強(qiáng)大的營銷隊伍。我們將以轉(zhuǎn)融通的推出為契機(jī)做大做強(qiáng)融資融券業(yè)務(wù),重點(diǎn)開發(fā)轉(zhuǎn)融通供需兩端的客戶源,挖掘融資融券交易潛在的需求,為客戶提供更多的增值服務(wù)。目前,國信采取自主開發(fā)的方式建立了自身融資融券技術(shù)平臺,這在行業(yè)內(nèi)是不多見的,自主開發(fā)最大的好處是能以最快的速度響應(yīng)客戶的需求及需求的不斷變化。

    此外,國信證券還為融資融券客戶提供一對一的業(yè)務(wù)人員全程服務(wù)、自動還款功能(賬戶日終有資金自動辦理還款,最大程度降低客戶融資成本),高效率的業(yè)務(wù)審批(不超過3個工作日)等等。(記者 杜雅文)

    [責(zé)任編輯:robot] 標(biāo)簽:業(yè)務(wù) 融資 國信 證券公司 
     

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