50萬元的門檻，對于想?yún)⒓尤谫Y融券業(yè)務(wù)的小散來說，曾高不可攀。但是，“曲線開戶”卻為小散破解了這一門檻。據(jù)了解，所謂的“曲線開戶”卻即投資者依靠借入資金，在資格審核當(dāng)日達(dá)到資產(chǎn)要求，在兩融開戶程序完畢后，馬上歸還借入資金，資產(chǎn)狀態(tài)重回原來狀態(tài)，投資者卻獲得了兩融入市資格。

規(guī)避開戶門檻

由于融資融券涉及杠桿交易，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，監(jiān)管部門對客戶的適當(dāng)性提出要求。按照相關(guān)規(guī)定，普通投資者進(jìn)行融資融券開戶，必須滿足兩個(gè)條件：在券商處開戶已滿6個(gè)月；賬戶資產(chǎn)不低于50萬元。

由于采用的是時(shí)點(diǎn)管理，只要投資者在兩融開戶當(dāng)時(shí)，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到50萬元就行，造成多家券商有意或無意在鼓勵(lì)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)不到要求的客戶，借入資金進(jìn)行兩融開戶。

“來開融資融券戶吧，有豐厚獎(jiǎng)品的，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)不到要求也不怕的，可以借錢啊，只要你在開戶當(dāng)日達(dá)到賬戶資產(chǎn)50萬元，就能獲得資格?！币晃蝗探?jīng)紀(jì)人對本來不想?yún)⒓觾扇陂_戶的小李說。

而本來賬戶資產(chǎn)僅有20多萬元的小李，也聽從了這一建議。在向好朋友借入了20多萬元后，小李當(dāng)日成功開戶，并獲得25萬元的授信額度，小李當(dāng)日也將借入資金歸還好友。而在8月末的市場下跌中，小李由于做空張?jiān)，盈利近10%。

同樣，借入資金也成為投資者擴(kuò)大兩融授信額度的方法之一。由于采用時(shí)點(diǎn)管理，投資者只要在申請更高授信額度時(shí)，打入一筆臨時(shí)款項(xiàng)，就能獲得更多的授信額度?！肮芩貌挥?，先獲得授信額度再說?！蹦炒髴粼诮邮懿稍L時(shí)說。

各方熱議門檻設(shè)置

門檻虛置已成廣泛存在的事實(shí)，這個(gè)現(xiàn)象不僅在融資融券開戶中存在，而且也在股指期貨等需要門檻的其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)中也廣泛存在。那么，還有沒有必要設(shè)置創(chuàng)新業(yè)務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模門檻，業(yè)內(nèi)看法不一。

對于“曲線開戶”，上述營業(yè)部的經(jīng)紀(jì)人說，“其實(shí)沒有必要設(shè)置多重門檻，既然有維持擔(dān)保比例，融資融券標(biāo)的都有限制，其實(shí)維持擔(dān)保比例的設(shè)置已經(jīng)將限制了杠桿的使用狀況，為什么還要多重標(biāo)準(zhǔn)管理呢?？蛻舳际抢硇缘?，小客戶一樣能做好風(fēng)險(xiǎn)管理?！?

但也有專業(yè)人士表示，門檻的設(shè)置還是很有必要。就職于某券商融資融券部的一位專業(yè)人士表示，“門檻設(shè)置是投資者適當(dāng)性管理的一部分，券商服務(wù)很重要的內(nèi)容是將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)目蛻?。借錢達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，也是投資者能力的證明，證明爆倉時(shí)他能夠借到錢?！痹撊耸空J(rèn)為，如果盲目放開資產(chǎn)規(guī)模等適當(dāng)性管理，可能造成不適當(dāng)?shù)目蛻粲咳?，對券商和投資者本身都是一種風(fēng)險(xiǎn)。

但門檻降低已經(jīng)成為一種趨勢。隨著融資融券試點(diǎn)期結(jié)束，普通賬戶開戶時(shí)間已經(jīng)由此前的滿18個(gè)月降低為滿6個(gè)月，業(yè)界預(yù)計(jì)未來對兩融客戶資產(chǎn)規(guī)模的要求會(huì)有所下降。