清科集團(tuán)最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日，共有136家公司在新三板掛牌，其中共有31家VC/PE機(jī)構(gòu)參與過新三板企業(yè)定向增資，涉及定增企業(yè)共24家，投資總額3.98億元，定向增資平均市盈率19.64倍。其中共啟迪創(chuàng)投、上海天一、東方匯富等新三板投資較為活躍，此外，中科招商、天堂硅谷、德同資本等也均開展過投資。

隨著新三板擴(kuò)容，企業(yè)更容易掛牌交易，新三板企業(yè)初始融資或定向增資市盈率有不斷攀高趨勢。截至8月底，VC/PE參與新三板掛牌企業(yè)定向增資平均市盈率為19.64倍，最高的達(dá)到了39倍。不少VC/PE機(jī)構(gòu)對于新三板企業(yè)未來轉(zhuǎn)板抱有較高的預(yù)期。

但由于新三板第三方價格發(fā)現(xiàn)功能不足，流動性成為一大考驗(yàn)，2011年新三板平均換手率只有2.93%。2012年以來，新三板掛牌的100多家公司成交金額僅3.75億元。新三板試點(diǎn)擴(kuò)容首批公司首日大幅上漲后，次日出現(xiàn)零成交。

雖然新三板為VC/PE機(jī)構(gòu)提供了新的退出路徑，但由于其局限性使然，交易的企業(yè)類型比較單一，無法滿足不同類型投資者的投資策略和風(fēng)險偏好，VC/PE機(jī)構(gòu)退出并不順利。未來制度方面是否會適度消除流動性限制，降低投資者進(jìn)入門檻仍需等待。