公司業(yè)績逐季度下滑，呈現(xiàn)加速探底的趨勢，但現(xiàn)金流狀況大幅改善【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 李書成 工程機(jī)械巨頭三一重工(600031.SH)10月30日公布2012年前三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司業(yè)績呈現(xiàn)加速探底的趨勢，季度毛利率創(chuàng)三年新低，但是現(xiàn)金流和負(fù)債狀況有所改善。

三一重工第三季度實(shí)現(xiàn)收入89.4億元，同比下降18%，環(huán)比下降48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.14億元，同比下降59%，環(huán)比下降70%。據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計(jì)，公司凈利潤已連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)下滑。截止三季度，公司實(shí)現(xiàn)EPS(ttm)0.9元，對應(yīng)ROE水平為30%。公司三季度毛利率為26%，環(huán)比下降7個(gè)百分點(diǎn)。毛利率連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)下滑，且創(chuàng)三年新低。

受房地產(chǎn)和工程建設(shè)放緩等因素影響，工程機(jī)械行業(yè)高增長時(shí)代終結(jié)，行業(yè)龍頭三一重工的業(yè)績逐季度下滑。今年一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤28億元，二季度凈利潤下滑至23.6億元，三季度進(jìn)一步下滑至7.14億元，呈現(xiàn)加速探底的趨勢。

公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入407億元，同比減少1%，完成凈利潤58.7億元，同比減少23%，EPS為0.77元。其中三一重工通過變更會(huì)計(jì)政策使三季度增加了4.7億元的利潤，剔除這一部分，其前三季度業(yè)績下滑幅度將放大至30%。

在業(yè)績下滑的同時(shí)，三一重工的賬款情況、負(fù)債結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流狀況均有所改善。報(bào)告期公司應(yīng)收賬款由6月底的229億元減少至207億元，資產(chǎn)負(fù)債率由6月底的66.5%億元降低至63.2%，下降了3.3個(gè)百分點(diǎn)。前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由上半年的-17.5億元變化至8.3億元，相較上年同期的-15.2億元也大為改善。

報(bào)告期公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為12.2億元，同比增長111%，主要原因系借款利息支出增加及匯率變動(dòng)影響所致。此外，公司資產(chǎn)減值損失由上年同期的3.09億元變化為-1.64億元，主要是公司進(jìn)行了會(huì)計(jì)估計(jì)變更，沖減了資產(chǎn)減值損失。

10月19日，三一重工公告稱，從第三季度起將未到合同收款日的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例從2%下調(diào)至1%，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例從5%降至1%，1-2年應(yīng)收賬款的計(jì)提比例從10%降至6%，2-3年由20%下調(diào)至15%，3-4年由50%下調(diào)至40%，而4-5年的應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例則由50%上升為70%，5年以上上升至100%。以上變更使三季度凈利潤增加了4.7億元。

據(jù)valuetool平臺統(tǒng)計(jì)，過去一個(gè)季度共有16家機(jī)構(gòu)對三一重工的2012年EPS進(jìn)行了預(yù)測，平均值是1.06元，最大值是1.2元，最小值是0.92元。這些機(jī)構(gòu)包括高華證券、華寶證券、國信證券、國泰君安等，其中高華證券給予公司"中性"的評級。公司前三季度完成凈利潤為2012全年市場一致預(yù)期的73%。

公司10月29日收盤價(jià)為9.11元，比上一個(gè)交易日下降0.55%。對應(yīng)的市盈率(ttm)為10.1倍，市凈率(ttm)為3.0倍。