編者按：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過了《中華人民共和國(guó)土地管理法修正案(草案)》，在此過程中，住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都將對(duì)水泥鋼筋產(chǎn)生龐大而持續(xù)的需求。事實(shí)上，多個(gè)地方的水泥產(chǎn)銷已經(jīng)悄然回暖，價(jià)格穩(wěn)步反彈，多家水泥上市公司四季度業(yè)績(jī)環(huán)比大增幾成定局。

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安信證券：水泥行業(yè)短期仍處調(diào)整中 短期推薦2股

本期價(jià)格：

全國(guó)水泥平均價(jià)格上漲趨勢(shì)不變，環(huán)比漲幅為0.45%。價(jià)格上漲區(qū)域主要有北京、重慶和貴州部分區(qū)域，不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-30元/噸；價(jià)格出現(xiàn)回落的區(qū)域有山西、山東和河南部分地區(qū)，小幅回落10-20元/噸。

浮法玻璃原片市場(chǎng)整體疲軟，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。沙河、云南部分廠家價(jià)格提漲0.6-2元/重量箱，其他多地廠家價(jià)格不同程度下滑，幅度在1-5元/重量箱，個(gè)別廠家10元/重量箱。東北聯(lián)合體會(huì)議13日召開，意在穩(wěn)定市場(chǎng)，但市場(chǎng)已進(jìn)入淡季，多廠成交價(jià)格走低，聽聞個(gè)別廠家意向出臺(tái)冬儲(chǔ)政策。隨著需求減少，北方貨源“南下”成為必走之路，無疑將加大南方生產(chǎn)廠競(jìng)爭(zhēng)壓力。華東會(huì)議定于21日在蕭山召開。青海耀華金鼎600噸浮法線近日即將出玻璃。安徽華光500噸二線計(jì)劃18日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

本期數(shù)據(jù)：

2012年前10個(gè)月完成水泥固定資產(chǎn)投資1140億元，同比降低4%；其中10月份單月完成120億元，同比降低4%；分地區(qū)來看，西北地區(qū)累計(jì)同比增速為17%，西南地區(qū)累計(jì)同比增速為-24%。

2012年前10個(gè)月水泥行業(yè)全國(guó)項(xiàng)目總投資計(jì)劃投資額為2943億元，同比降低3.8%；累計(jì)新開工項(xiàng)目投資額為639億元，同比降低38%。

全國(guó)前10個(gè)月分省份水泥產(chǎn)量及增速數(shù)據(jù)表明：華北、東北和西北地區(qū)10月份的產(chǎn)量較9月份已經(jīng)開始環(huán)比下降，分別下降6.8%，14.48%和8.43%，其他地區(qū)環(huán)比產(chǎn)量有所上升，但其中江蘇省、山東省、河南省和四川省的10月份產(chǎn)量較9月份環(huán)比略有下滑。10月份產(chǎn)量環(huán)比增幅較大的省份有：浙江省、江西省、湖南省、湖北省、廣西省和云南省，達(dá)到或超過10%。

投資建議：

上周滬深300指數(shù)下跌2.84%，建材指數(shù)下跌4.13%，整體跑輸市場(chǎng)，其中水泥板塊下跌4.14%，玻璃板塊下跌3.2%，玻纖板塊下跌0.04%。

11月份的板塊表現(xiàn)符合我們?cè)聢?bào)的觀點(diǎn)，但我們認(rèn)為目前處于正常的預(yù)期調(diào)整中，市場(chǎng)對(duì)板塊的情緒較為健康。往后看，淡季的價(jià)格也會(huì)比較平淡，華東和華南地區(qū)的價(jià)格不會(huì)回到8月的低價(jià)。

調(diào)整中我們繼續(xù)推薦水泥板塊的海螺水泥；另外我們認(rèn)為玻纖制品板塊的長(zhǎng)海股份(300196)的估值已經(jīng)合理，屬于明年進(jìn)可攻、退可守的有絕對(duì)收益機(jī)會(huì)的公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

固定資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資及新開工面積低于預(yù)期；水泥行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)重新上演；原材料成本大幅上漲。(.安信證券)