為資本賬戶開放提供試驗(yàn)田

雖然發(fā)達(dá)的黃金市場和巨大的黃金儲(chǔ)備并不是人民幣國際化以及人民幣資本賬戶開放的必要條件，但專家指出，通過藏金于民實(shí)現(xiàn)藏匯于民，從而為資本賬戶開放以及人民幣國際化提供支撐或是“棋高一招”

“人民幣國際化是長期的過程，但如果有一個(gè)硬通貨（黃金）作為靠山肯定能更好，但目前藏金于民仍是一個(gè)長期過程，當(dāng)前國家對(duì)于黃金市場的發(fā)展戰(zhàn)略還是傾向于藏金于民。”湯湘濱指出。

他并強(qiáng)調(diào)，人民幣國際化和中國黃金市場的發(fā)展是相輔相成的，央行對(duì)于貴金屬的發(fā)展戰(zhàn)略首先是藏金于民，而藏金于民是藏匯于民的一種表現(xiàn)。

他解釋稱，中國央行不會(huì)希望所有的國內(nèi)投資者把外匯換回人民幣，而是期望中國居民和機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)可以多元化，這樣能在一定程度上減輕外匯儲(chǔ)備的壓力，也可以更好地開放金融市場，并推動(dòng)人民幣國際化，或者資本賬戶可兌換以及海外投資等。

“藏金于民則是一種嘗試。...期望國內(nèi)的投資者更多持有外匯，持有外匯資產(chǎn)，而黃金亦是其中的一種資產(chǎn)配置?！睖鏋I稱。

不僅如此，在實(shí)踐的角度，境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的黃金市場令國內(nèi)銀行不得不累積隔夜交易的外匯敞口，推動(dòng)銀行盡可能管理和控制隔夜期間人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)。這實(shí)際上亦為未來人民幣資本項(xiàng)下可兌換積攢了實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

“貴金屬市場相對(duì)較小，從而也可以在有效控制的基礎(chǔ)上不斷加快先行先試的步伐，為中國金融市場其他產(chǎn)品創(chuàng)新提供指引。”王勇說。

王勇表示，商業(yè)銀行積極參與黃金市場，加強(qiáng)國際經(jīng)濟(jì)、金融和黃金市場供求分析，深化國際金融市場合作，活躍交易、把握動(dòng)向，可以從多個(gè)方面支持中國黃金市場發(fā)展和保障國家金融安全。

產(chǎn)融結(jié)合想法多做法少

去海外收購黃金富礦，當(dāng)然是中國增加黃金供給、并擴(kuò)大金價(jià)話語權(quán)最直接的方法之一。若金融資本能給中國黃金企業(yè)“走出去”更多支持的話，無疑如虎添翼?？墒堑侥壳盀橹?，產(chǎn)融結(jié)合，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和黃金企業(yè)來說，仍更多的停留在“想法多、做法少”的階段。

“除了國開行為紫金礦業(yè)海外并購提供過融資支持外，到目前為止我還沒聽說過有其他的商業(yè)銀行為黃金企業(yè)海外并購提供大額的貸款支持。”一家國有大行負(fù)責(zé)貴金屬業(yè)務(wù)的有關(guān)人士說。

他表示，近兩年商業(yè)銀行貸款都有額度限制，而企業(yè)海外并購金礦潛在的風(fēng)險(xiǎn)較高?！靶畔?yán)重不對(duì)稱，銀行肯定不愿意做這樣的高額貸款。

近年來，中國的黃金企業(yè)一直在積極尋找海外資產(chǎn)。山東黃金集團(tuán)去年10月就斥資2.25億澳元(合2.32億美元)，購入澳洲Focus Minerals Ltd (FML.AX: 行情)51%股權(quán)。山東黃金是以儲(chǔ)量計(jì)為中國第二大黃金生產(chǎn)商。

中國紫金礦業(yè)副董事長藍(lán)福生此前在接受路透專訪時(shí)表示，較之在中國境內(nèi)，紫金更有興趣的是至海外拓展金礦及銅礦。紫金礦業(yè)去年收購了澳大利亞Norton Gold Fields Limited (NGF.AX: 行情)逾50%的股權(quán)。

施旭東就表示，伴隨著中國黃金產(chǎn)業(yè)近年來的快速增長，產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和企業(yè)“走出去”的訴求非常迫切。中國的黃金企業(yè)要實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略需要金融資本支撐。

王勇亦認(rèn)為，應(yīng)積極配合大型黃金企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略，整合商業(yè)銀行的全球資源，在國際化平臺(tái)上為企業(yè)提供貿(mào)易融資、并購顧問等一攬子金融服務(wù)。

實(shí)際上，2010年包括中國央行在內(nèi)的六部委就聯(lián)合出臺(tái)了促進(jìn)黃金市場發(fā)展的政策，明確表示，對(duì)符合黃金行業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策要求的大型企業(yè)，商業(yè)銀行要按照信貸原則擴(kuò)大授信額度；要重點(diǎn)支持大型黃金集團(tuán)的發(fā)展和實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略。

“六部委的文件是指明了方向，但我們認(rèn)為還是要落在實(shí)處。有關(guān)部門還是應(yīng)該出臺(tái)一些具體的優(yōu)惠措施，能夠給到銀行給到企業(yè)，這樣我們雙方才能夠更緊密的結(jié)合，在能夠擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作空間的同時(shí)，也能給企業(yè)帶來更實(shí)在的好處，和更廣闊的發(fā)展空間?！绷硪患覈写笮械馁F金屬業(yè)務(wù)有關(guān)負(fù)責(zé)人說。

目前，各商業(yè)銀行貴金屬對(duì)公業(yè)務(wù)基本上都還是以黃金租賃業(yè)務(wù)為主。在銀行把黃金租賃給企業(yè)之后，配套為企業(yè)提供相應(yīng)的套期保值服務(wù)，幫助客戶鎖定風(fēng)險(xiǎn)。

王勇表示，與外匯、債券、利率等金融工具相比，黃金價(jià)格波動(dòng)性更大，一旦市場出現(xiàn)不利情況對(duì)企業(yè)客戶的影響更為明顯。各家商業(yè)銀行經(jīng)過多年發(fā)展，在產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控等方面較普通企業(yè)具有一定的優(yōu)勢。

因此，商業(yè)銀行應(yīng)加快黃金產(chǎn)品創(chuàng)新，分析黃金產(chǎn)業(yè)鏈條各環(huán)節(jié)的市場風(fēng)險(xiǎn)，完善黃金遠(yuǎn)期產(chǎn)品，積極推廣黃金掉期和黃金期權(quán)產(chǎn)品，幫助客戶有效管理黃金價(jià)格及其匯率波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

“未來應(yīng)在具有風(fēng)險(xiǎn)管理性質(zhì)的貴金屬衍生品、黃金產(chǎn)業(yè)兼并重組的融資支持和金融資產(chǎn)服務(wù)等領(lǐng)域的金融創(chuàng)新應(yīng)有所突破。”施旭東說。