央行定向輸血金融機(jī)構(gòu) 一天三表態(tài)流動性再現(xiàn)曙光
本報記者史進(jìn)峰上海報道
6月25日,在Shibor利率連續(xù)三個工作日回落后,央行再度就流動性問題公開表態(tài):除了重申當(dāng)前流動性總量并不短缺外,央行還向市場釋放出強(qiáng)烈的維穩(wěn)信號。
當(dāng)晚,央行公告稱,近日其已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動性支持,一些自身流動性充足的銀行也開始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場融出資金,貨幣市場利率已顯著回穩(wěn)。
一石激起千層浪。市場更關(guān)注,央行到底向哪些機(jī)構(gòu),以何種方式、價格注入流動性?
當(dāng)日,隔夜質(zhì)押式回購利率已回落至5.83%,比6月20日回落592個基點(diǎn)。誰充當(dāng)了平抑市場價格的主力?
多位大行交易員告訴本報記者,上周五開始,市場已經(jīng)關(guān)注到國家開發(fā)銀行開始連續(xù)向市場拆出資金,近幾個交易日成為平抑市場價格的主力軍。
“農(nóng)行和郵儲也在向市場拆出資金?!?5日,一位國有大行交易員告訴記者。
更撲朔迷離的傳聞則是,央行已于近期通過定向逆回購形式向工行等國有大行注入4000億流動性支持。不過這一消息尚未得到官方證實。
6月25日,央行傳遞的信號非同尋常,更不尋常的是央行居然一天內(nèi)在不同場合三次就流動性問題作出全面回應(yīng)。
當(dāng)晚央行副行長胡曉煉亮相《新聞聯(lián)播》,她表示,人民銀行將會在繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策的前提下,根據(jù)市場的流動性情況,綜合運(yùn)用各種相應(yīng)的工具,調(diào)節(jié)銀行體系流動性的水平,保持貨幣市場總體的穩(wěn)定。
同日上海2013年陸家嘴金融論壇發(fā)布會上,央行上??偛扛敝魅瘟铦补_表示,“流動性整體也是充裕的。銀行間市場的各類參與機(jī)構(gòu)獲取資金的環(huán)境也是相對寬松的?!?/p>
一天內(nèi)三次表態(tài),央行維穩(wěn)之心不言而喻。
央行釋疑為何不放水
“總體看,當(dāng)前流動性總量并不短缺?!边@是央行堅持貨幣政策不放水的重要根據(jù)。
6月25日,央行重申當(dāng)前流動性總量并不短缺的立場。
央行拿出可信的數(shù)據(jù)予以佐證流動性判斷——5月末,金融機(jī)構(gòu)備付率為1.7%,截至6月21日,全部金融機(jī)構(gòu)備付金約為1.5萬億元。
“通常情況下,全部金融機(jī)構(gòu)備付金保持在六七千億元左右即可滿足正常的支付清算需求,若保持在1萬億元左右則比較充足,所以總體看,當(dāng)前流動性總量并不短缺?!毖胄蟹Q。
這是央行堅持貨幣政策不放水的重要根據(jù)。
6月25日的新聞稿中,央行將近期貨幣市場利率飆升,歸因于貸款增長較快、企業(yè)所得稅集中清繳、端午節(jié)假期需求、外匯市場變化、補(bǔ)繳法定準(zhǔn)備金等多種因素疊加影響。
“但是總體來看,貨幣市場利率出現(xiàn)時點(diǎn)和季節(jié)性波動,只是一個暫時的現(xiàn)象。一些時點(diǎn)性的因素會逐步地消除?!?5日,凌濤的回應(yīng)代表了央行的官方觀點(diǎn),央行稱,下一步將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,把穩(wěn)健的貨幣政策堅持住、發(fā)揮好。
值得關(guān)注的是,央行同時強(qiáng)調(diào),今后要根據(jù)市場流動性的實際狀況,積極運(yùn)用公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)、常備借貸便利(SLF)等創(chuàng)新工具組合,適時調(diào)節(jié)銀行體系流動性,平抑短期異常波動,穩(wěn)定市場預(yù)期,保持貨幣市場穩(wěn)定……
“對于貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀審慎要求、有利于支持實體經(jīng)濟(jì)、總量和進(jìn)度比較穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu),若資金安排出現(xiàn)暫時性頭寸缺口,央行將提供流動性支持;對流動性管理出現(xiàn)問題的機(jī)構(gòu),也將視情況采取相應(yīng)措施,維持貨幣市場的整體穩(wěn)定。”
這是6月份銀行間市場遭遇流動性難題以來,人民銀行首次表態(tài)對合適的機(jī)構(gòu)可施以援手。
國開行拆出資金超千億
上周五開始,國開行、農(nóng)行、郵儲銀行、工行等大型機(jī)構(gòu)加入到平抑市場波動的陣營。
“央行到底把錢給誰已經(jīng)不重要了,重要的是央行的表態(tài)?!?月25日,多家大行交易員說。
上周五開始,國開行、農(nóng)行、郵儲銀行、工行等越來越多的大型機(jī)構(gòu)加入到平抑市場波動的陣營。
一位大行交易員告訴記者,上周開始,國開行一直充當(dāng)平抑市場價格波動的角色,拆出的資金量級不少于1000億元。
25日,工行也罕見地公布其流動性情況,該行表示,其流動性充沛狀況居全球同業(yè)領(lǐng)先地位,高流動性資產(chǎn)余額超過4.6萬億元。
工行相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,目前,工行境內(nèi)人民幣存款余額約14.2萬億元,貸款余額約8.4萬億元,人民幣存貸比保持在60%左右,遠(yuǎn)低于75%法定標(biāo)準(zhǔn)。繳存法定存款準(zhǔn)備金后,債券、同業(yè)融資、超額備付和現(xiàn)金等高流動性資產(chǎn)余額超過4.6萬億元,流動性充沛狀況全球同業(yè)領(lǐng)先。
此前央行曾點(diǎn)評批評大型銀行未發(fā)揮市場一級交易商應(yīng)有的作用,最終導(dǎo)致了6月份貨幣市場價格大幅波動。
此番,央行再度要求,大型銀行要進(jìn)一步發(fā)揮好市場穩(wěn)定器作用。重大突發(fā)性問題要及時報告央行。
央行告誡各商業(yè)銀行“沉著冷靜應(yīng)對流動性波動,避免非理性行為”,保持日常流動性合理水平。
前三周四大行新增貸款2900億
截至6月23日,四大行新增貸款2900多億。6月四大行第一周便拿下了2200億元的額度,被點(diǎn)名批評后,6月第二周新增貸款壓縮至1700億。
值得關(guān)注的是,在經(jīng)歷了6月第一周信貸的狂飆突進(jìn),第二周被動壓縮后,第三周,銀行體系的新增貸款投放能力再次回復(fù)。
知情人士透露,截至6月23日,工、農(nóng)、中、建四大行新增貸款2900多億,6月信貸增長經(jīng)歷了過山車,四大行第一周便拿下了2200億元的額度,被點(diǎn)名批評后,6月第二周新增貸款壓縮至1700億元水準(zhǔn)。
此外,截至6月23日,四大行存款仍在流失,新增人民幣存款為-2000億元,不過隨著月末攬存力度加大,季末考核等時點(diǎn)因素,銀行體系將再度迎來存款大回流。
早在6月20日,銀行間市場利率狂飆突進(jìn)的高峰,一份央行貨幣信貸形勢分析會議講話紀(jì)要便從金融機(jī)構(gòu)流向了市場。是次會議,央行貨幣政策司司長張曉慧明確警告了6月份前10天商業(yè)銀行信貸投放過猛的問題。
上述紀(jì)要顯示,6月前10天,全國銀行信貸增加近一萬億,這么快的增加歷史上沒有過,尤其值得注意的是24家主要銀行中有一半的銀行這10天增加的貸款比其6月的限額還多。監(jiān)管層還對郵儲、中信、民生、平安等多家信貸投放過猛的銀行點(diǎn)名批評,“一些銀行認(rèn)為政府會在經(jīng)濟(jì)下行過程中出臺擴(kuò)張性政策,提前布局占位。”
信貸高速擴(kuò)張的背后,貸款結(jié)構(gòu)不合理問題顯著。紀(jì)要顯示,6月前十天全國銀行新增貸款中70%以上是票據(jù),部分銀行諸如恒豐、浦發(fā)票據(jù)占比超過了94%。央行認(rèn)為,這不僅不可持續(xù),還潛在風(fēng)險,而一般性貸款增加不多,這被各方認(rèn)為是信貸空轉(zhuǎn)。
6月25日,央行表示,要合理把握一般貸款、票據(jù)融資等的配置結(jié)構(gòu)和投放進(jìn)度,謹(jǐn)慎控制信貸等資產(chǎn)擴(kuò)張偏快可能導(dǎo)致的流動性風(fēng)險,加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)期限錯配風(fēng)險防范。
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