導(dǎo)讀：IPO開閘傳聞四起，錢荒傳聞蔓延，6月24日滬指一舉跌穿2000點，25日滬指暴跌超6%后上演百點大反彈。之后的交易日里，A股上演著大幅度的震蕩行情。【評論】
鳳凰民調(diào)
6月20日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）罕見“爆表”：隔夜Shibor飆升578.40個基點，升至13.4440%的歷史新高，堪比高利貸，中國銀行業(yè)鬧“錢荒”。為什么發(fā)生錢荒？央行會不會出手？[詳細(xì)]
A股正臨嚴(yán)重的"內(nèi)憂外患"，國內(nèi)資金流動性問題發(fā)酵，今天央行首次公開回應(yīng)"錢荒"。央行提出，商業(yè)銀行要密切關(guān)注市場流動性形勢，加強對流動性影響因素的分析和預(yù)測，做好半年末關(guān)鍵時點的流動性安排。[詳細(xì)]
有人恐怖認(rèn)為，中國版"金融海嘯"襲來，有人散播"中國經(jīng)濟(jì)危機(jī)來了"。市場過激反應(yīng)，表明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型是多么痛苦的過程，我們需要有承受力，這會帶來陣痛，可能時間還比較長，但那些欠下的舊債，必須償還，無法逃避，該是面對的時候了。[詳細(xì)]
當(dāng)銀行已將表外業(yè)務(wù)（即通常所說的"影子銀行"）作為其主要利潤增長點的時候，大量的存量資金只是在以銀行為核心的金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)和沉淀。若央行對貨幣的調(diào)控已對實體經(jīng)濟(jì)增長失效的話，中國政府出手進(jìn)行的整治，是當(dāng)下唯一能拯救中國實體經(jīng)濟(jì)的路徑選擇。[詳細(xì)]
在周一10余億資金凈申購后，周二34.18億元資金再度大舉凈申購上證50ETF等四大藍(lán)籌ETF，兩個交易日凈申購的資金高達(dá)49.5億元。其中上證50ETF最受資金青睞，周二份額增加10.87億份，而周一該ETF已獲4.52億份凈申購，兩個交易日份額增加15.39億份，增至133.19億份。[詳細(xì)]
6月24日大跌當(dāng)晚，科力遠(yuǎn)、海虹控股、新湖中寶、華西股份、東方銀星、江西銅業(yè)等多家公司發(fā)布增持公告。6月25日，央企也開始出手。當(dāng)日晚間中國南車公告控股股東南車集團(tuán)于6月25日增持公司股份250萬股。[詳細(xì)]
在大盤上演絕地反擊過程中，盤中個股一改近期頹勢，展開強勁反彈，很多個股振幅超過10%，成為大盤反擊的急先鋒。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，周二滬深兩市共有863只個股出現(xiàn)了不同程度的上漲，其中有353只個股實現(xiàn)了大單資金凈流入。[詳細(xì)]
投資者可趁反彈之際,進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型對周期品的估值修復(fù)動力有限，市場機(jī)會仍在成長性的小市值品種上。[詳細(xì)]
6月下旬應(yīng)該是市場對經(jīng)濟(jì)、流動性預(yù)期較為悲觀的時刻,后面短期逐步邊際改善的概率正在逐步加大，所以中長期也不必過度悲觀。[詳細(xì)]
市場的關(guān)注點依然在成長股上。經(jīng)過短期的暴跌，被認(rèn)為最可靠的銀行股成為風(fēng)暴中心，這對后市的投資理念恐有一定的沖擊。[詳細(xì)]
短期市場或?qū)⒂瓉矸磸?，但由于市場還未對經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險有充分反應(yīng)，因此我們中期仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度。配置上我們建議分三條線索展開。[詳細(xì)]
此次流動性緊張持續(xù)時間長，央行主動調(diào)節(jié)意愿不強，表明央行對流動性管理的堅定態(tài)度,尤其是以用好增量、盤活存量的主導(dǎo)思想為主。[詳細(xì)]
A股技術(shù)性反彈可能出現(xiàn)，但在長期資金價格下降之前，我們會繼續(xù)維持謹(jǐn)慎。繼續(xù)看好成長股，對周期和金融股偏謹(jǐn)慎。[詳細(xì)]
| 機(jī)構(gòu)名稱 | 觀點 | 預(yù)測 |
| 摩根大通 | 銀行間市場資金最緊張時刻已過去 | 接下來的一兩周內(nèi)央行會通過對大銀行的窗口指導(dǎo)緩解資金短缺的壓力，不排除央行會通過短期流動性調(diào)節(jié)工具以及逆回購的工具維持資金價格水平的相對穩(wěn)定。七月份以后，隨著季末效應(yīng)的消失，流動性需求會出現(xiàn)明顯緩解，銀行間利率有望進(jìn)一步回落到合理水平。[詳細(xì)] |
| 巴克萊 | 民生和興業(yè)等中等規(guī)模銀行面臨更大風(fēng)險 | 1、中小銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)方面更加激進(jìn)。受制于可放貸規(guī)模、存貸款以及資本金方面的限制，他們不得不尋求另外的渠道借出資金；2、他們更加依賴銀行間融資來支持業(yè)務(wù)增長。[詳細(xì)] |
| 高盛 | 中國央行緩解流動性不太可能扭轉(zhuǎn)股市頹勢 | 高盛策略師在周二晚的研報中寫道：“我們不認(rèn)為近期會有積極因素推動市場發(fā)生可持續(xù)的或有意義的反彈。流動性緊張狀況或持續(xù)一段時間，美國利率上升將引發(fā)不利資金流動，考慮到經(jīng)濟(jì)不確定性，投資者或猶猶豫豫，不會大舉買進(jìn)。[詳細(xì)] |
| 標(biāo)普 | 流動性緊張長期可能損害中資銀行盈利能力 | 中國銀行間拆借利率近期飆升可能只是暫時現(xiàn)象，但中國央行并未干預(yù)市場限制隔夜拆借利率的上漲，這將在長期內(nèi)損害中國本已放緩的經(jīng)濟(jì)，特別是銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。[詳細(xì)] |
| 中金公司 | 政府政策立場轉(zhuǎn)變不容輕視 市場仍將下行 | 中金認(rèn)為，近期的事件和領(lǐng)導(dǎo)層關(guān)于容忍較低經(jīng)濟(jì)增長以促進(jìn)轉(zhuǎn)型的言論，大幅增加了中國政府顯著收緊貨幣政策立場的可能性。對于股市而言，這種政策立場的轉(zhuǎn)變不容輕視。[詳細(xì)] |
| 民生證券 | 下半年金融機(jī)構(gòu)流動性將緊于上半年 | 下半年資金面回歸正常水平,但將緊于1-5月份?？赡艿淖償?shù)：第一，經(jīng)濟(jì)增長面臨跌破7.0%的風(fēng)險，第二，大學(xué)生失業(yè)嚴(yán)重，農(nóng)民工失業(yè)問題顯現(xiàn)；第三，系統(tǒng)性金融風(fēng)險、區(qū)域金融風(fēng)險。如果上述三個風(fēng)險之一出現(xiàn)，貨幣政策可能被迫松動。[詳細(xì)] |
| 國泰君安 | 流動性延續(xù)緊張 市場難覓底部 | 如果銀行去杠桿，則銀行同業(yè)資產(chǎn)投資非標(biāo)資產(chǎn)的行為受到抑制，并會波及信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降。對銀行股價影響，從模型來看，將會是分子分母雙殺。[詳細(xì)] |
| 銀河證券 | 流動性短期仍不樂觀 | 沖擊過后，緊張情緒會有所緩和。但受備付需求上升，供給不變將使得6、7月份銀行超儲率維持低位，流動性還將維持偏緊格局。且下半年外匯占款可能趨勢性減少，資金面不容樂觀。[詳細(xì)] |
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