繼前日央行表態(tài)“不救市”后，其昨日出手“向部分機構注入流動性”，但股市反應平淡周三早盤再度下探。而歷史上類似K線走勢也顯示，長下影線非市場終極低點，真正底部仍需重構。因此投資者宜以小倉位參與確定性較大的結構性機會自救為主。

昨日滬指上演大逆轉，收出了一根下影線幅度達百點的長尾K線，其實歷史上還有另外兩次類似的典型走勢：2000年8月23日與2007年6月5日，均是下影線長達百點，且都是在午盤出現急跌后逐步攀升，最終收盤接近翻紅。從這兩次歷史走勢的后市表現看，有兩大特征：一是長下影線后市場振幅收窄，個股有一定的結構性短線機會；二是后市仍有下跌，甚至大幅跌破下影線低點。而我們昨日文章也指出當前的4大不足，如下影線過長、放量不是底、整體跌勢仍較快、改革進程未明顯推進等。即反轉缺乏足夠的理由，仍需以個股為重。

我們認為，市場信心崩潰之下的崩盤，還需從信心重建上入手才能達到真正意義上的“救市”效果，而非注入流動性、簡單護盤等表面措施。但當前改革推進博弈正升級，在實質性改革定調之前，市場預期的混亂印象短期或難解除；更大的不確定性在于，一旦十八大三中全會前無法達成改革妥協，那么市場或將陷于更加漫長的跌勢中，或降低后市改革行情的力度。因此，未來關于改革的進退，仍是投資者關注的重點。

短期看，場內主力資金不會甘于寂寞，在大盤殺跌之后的弱勢反彈中，熱點個股的結構性機會將展開。尤其部分由權重股中撤出的資金，將會轉戰(zhàn)優(yōu)質中小盤成長股之中，今天創(chuàng)業(yè)板、中小板的報復性上漲，或是明顯的例證。此外A股市值足夠龐大，且面臨改革、轉型的大背景，個股的結構性分化將長期存在。

因此操作上，在大盤反轉機會缺失、而個股分化嚴重的情況下，投資者不宜因短期被套而“就地臥倒”，甚至完全不理會手中個股，這有可能導致再次跌超大盤。鑒于7月中報炒作即將升溫，投資者可實施適度的換股操作，堅決逃離破位的非受益板塊個股，而換入受益經濟結構調整、有產業(yè)資本資金關照、中報業(yè)績超預期的優(yōu)質個股中，展開先于政策救市的自救性操作。

綜上來說，歷史K線走勢預示后市難言反轉，且當前大盤反彈仍屬弱勢。但是，各大指數分化較嚴重，投資者可汰弱留強，輕倉把握個股機會。