震蕩收斂企穩(wěn)整理

申銀萬國錢啟敏

本周股市先跌后穩(wěn)、跌宕起伏，上證指數(shù)退守2000點(diǎn)下方，周五雖小幅反彈，但也難以改變周線月線及半年線悉數(shù)收陰的局面。從目前看，在經(jīng)歷大開大合的寬幅震蕩后，后市大盤將企穩(wěn)整理，逐漸收斂后轉(zhuǎn)入弱平衡格局。后市大盤在1900~2000點(diǎn)區(qū)間箱體震蕩可能性最大。個(gè)股中以中報(bào)成長股和創(chuàng)業(yè)板題材股最值得關(guān)注。

隨著6月末銀行考核時(shí)點(diǎn)的過去，資金面將逐漸趨于寬松，本周五，交易所隔夜回購利率已經(jīng)回落就是一個(gè)明顯信號，這將有利于股市的相對穩(wěn)定。同時(shí)，周初1849點(diǎn)是在預(yù)期極度悲觀的情況下出現(xiàn)的，隨著技術(shù)反彈的展開和市場心態(tài)的平復(fù)，在政策信號偏暖的背景下，短線有望進(jìn)入修復(fù)整固階段。此外，7月中旬將公布二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，月初是數(shù)據(jù)等待期，股市也將進(jìn)入等待觀望階段。

總體看，短線不會再度大跌。但另一方面，行情也不具備持續(xù)反彈的動(dòng)力。首先，周五金融地產(chǎn)等權(quán)重股領(lǐng)漲，拉升股指反彈，其中可能隱含機(jī)構(gòu)護(hù)盤動(dòng)作，翻過6月后，權(quán)重股可能會回落；其次，雖然資金面趨于寬松，基本面相對穩(wěn)定，負(fù)面因素緩解，但也沒有正向利好的預(yù)期來推動(dòng)大盤持續(xù)反彈；第三，隨著行情的重挫及關(guān)鍵點(diǎn)位失守，投資者心態(tài)已經(jīng)變?nèi)酰焕诜磸棾掷m(xù)。

下周趨勢看平

中線趨勢看空

下周區(qū)間1940-2000點(diǎn)

下周熱點(diǎn)中報(bào)成長股

下周焦點(diǎn)政策面

延續(xù)弱市震蕩格局

新時(shí)代證券劉光桓

本周滬深股市受銀行體系流動(dòng)性緊張影響，呈現(xiàn)破位大跌的弱市探底格局。下周將進(jìn)入7月份，6月份一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將陸續(xù)公布，估計(jì)仍將對市場造成較大壓力。因此，預(yù)計(jì)后市大盤反彈高度有限，弱市震蕩的格局仍將延續(xù)。

本周央行為金融市場的穩(wěn)定開始向部分銀行釋放流動(dòng)性，以緩解銀行的資金緊張態(tài)勢。本周央行在公開市場上暫停了央票的發(fā)行，也未進(jìn)行正、逆回購操作，而市場有兩期28天期正回購資金到期，合計(jì)250億元凈投放銀行體系。市場資金面緊張態(tài)勢有所緩解，資金利率均出現(xiàn)不同程度回落。由于外匯占款大幅回落、7月初補(bǔ)繳存準(zhǔn)金等因素，預(yù)計(jì)7月銀行間資金面仍較為緊張。從近期國務(wù)院定調(diào)信貸政策“控制總量、用好增量、盤活存量”的要求來看，金融市場“去杠桿化、去泡沫化、利率市場化”將會有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，央行中性偏緊的貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)。

技術(shù)面上，大盤周初連續(xù)兩日破位暴跌，將前期1949點(diǎn)跌破并創(chuàng)下1849點(diǎn)調(diào)整新低，顯示市場空頭氣氛非常濃郁。雖然在市場主力奮力護(hù)盤下，大盤近幾個(gè)交易日企圖頑強(qiáng)在1949點(diǎn)上方進(jìn)行震蕩反彈，但預(yù)計(jì)下周一公布的官方PMI有可能跌破50的榮枯線，消息面上的利空還將會對市場產(chǎn)生不利影響，故后市的反彈空間不會太大。不過，有大資金護(hù)盤，大盤短期內(nèi)下跌空間也被封殺，預(yù)計(jì)大盤短期內(nèi)在1900-2000點(diǎn)箱體里震蕩的概率較大。操作策略上，逢高適當(dāng)減倉，逢低適當(dāng)介入。

下周趨勢看平

中線趨勢看空

下周區(qū)間1900-2000點(diǎn)

下周熱點(diǎn)無

下周焦點(diǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、IPO

短線反彈難以持續(xù)

信達(dá)證券劉景德

下周趨勢看空

中線趨勢看平

下周區(qū)間1930-2030點(diǎn)

下周熱點(diǎn)券商、煤炭

下周焦點(diǎn)大盤指標(biāo)股能否持續(xù)反彈

近日我國股市走勢可謂驚心動(dòng)魄，6月24日上證指數(shù)一舉跌破2000點(diǎn)，滬深股市跌幅均超過5%。25日上證指數(shù)最低下探至1849點(diǎn)，盤中出現(xiàn)強(qiáng)勁反抽，當(dāng)日滬指下影線長達(dá)110點(diǎn)。近日大盤走勢似乎并不強(qiáng)，短線大盤反彈之后可能繼續(xù)震蕩探底。

從近日盤面觀察，市場主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，股市走勢趨于穩(wěn)定，滬指圍繞1950點(diǎn)反復(fù)震蕩；第二，6月28日滬深股市上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌，表明小盤股開始降溫，大盤股開始活躍；第三，6月28日萬科A(行情，資金，股吧，問診)全日上漲8.36%，權(quán)重股中石油上漲3.4%，或有主力資金介入指標(biāo)股，這樣超跌的藍(lán)籌股有望出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

6月25日大盤單針探底的K線形態(tài)讓投資者感到大底已經(jīng)探明，但是近日大盤走勢似乎并不強(qiáng)。在中期下跌趨勢沒有改變之前，不要輕易言底，在“鐵底”、“鉆石底”、“玫瑰底”被擊穿之后，1845點(diǎn)也未必是長期大底。短線大盤反彈之后可能繼續(xù)震蕩探底，首先，近期宏觀政策、貨幣政策不會出臺刺激性的政策，IPO隨時(shí)可能重啟，短期A股資金面壓力依然較大，因此反彈難以持續(xù)；第二，10日均線和上證指數(shù)2050點(diǎn)附近有一定的壓力，短線大盤反彈可能受阻回落；第三，6月28日部分大盤股開始活躍，但是創(chuàng)業(yè)板卻開始補(bǔ)跌，將抵消大盤股部分上漲動(dòng)力。

或維持區(qū)間震蕩

民生證券吳春華

多重利空和悲觀預(yù)期加大了市場的調(diào)整，在過度拋壓下，股指大幅下挫，并創(chuàng)下了自2009年以來的新低。后市，由于利空集中釋放，市場會迎來休養(yǎng)生息的過程，以修復(fù)技術(shù)指標(biāo)，短期市場維持區(qū)間震蕩的可能性增大。

近日反彈有兩個(gè)特點(diǎn)，其一是政策的支持。近期出臺的棚戶區(qū)改造、前海綜合規(guī)劃都對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定的幫助，而新股發(fā)行辦法發(fā)布或遲于預(yù)期，使市場得以進(jìn)入消息穩(wěn)定期，有利于市場的反彈；同時(shí)，央行表示要用各種手段調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性等，對銀行板塊構(gòu)成利好。其二是超跌反彈，資金的低位回補(bǔ)存在一定的短期性和波動(dòng)性，從而誘發(fā)市場大幅震蕩也在情理之中。

近日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額4705.5億元，比去年同期增長15.5%。其中，主營活動(dòng)利潤增長8.8%，比4月份同比增速下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)盈利能力還在持續(xù)下滑，針對這些問題，金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策仍將延續(xù)。

從技術(shù)上看，市場處于超跌反彈中，5日均線能否站穩(wěn)，成為近期關(guān)注的重點(diǎn)。從歷次弱勢反彈中，短期均線一直對市場構(gòu)成反壓，不能有效突破的話，市場很有可能繼續(xù)二次探底。所以，市場比較可能的走勢，是形成區(qū)間震蕩，區(qū)間范圍在1920-2030點(diǎn)之間。操作上，由于中報(bào)臨近，可以考慮業(yè)績大幅增長或有高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股，從而降低業(yè)績下降帶來的對股價(jià)沖擊的可能。

下周趨勢看多

中線趨勢看平

下周區(qū)間1920-2030點(diǎn)

下周熱點(diǎn)銀行、地產(chǎn)

下周焦點(diǎn)6月PMI

(責(zé)任編輯：DF010)