《證券市場(chǎng)周刊·紅周刊》作者 劉增祿

6月以來，隨著二級(jí)市場(chǎng)的回調(diào)，以及監(jiān)管層嚴(yán)查限售股減持等多重因素的作用，大宗交易市場(chǎng)走出縮量態(tài)勢(shì)。

交投意愿急速冷卻

Wind顯示，6月份月內(nèi)大宗交易市場(chǎng)共有233只A股發(fā)生交易605次，累計(jì)成交11.49億股，成交總金額154.85億元，相較5月份的335.45億元，環(huán)比大幅下滑53.84%。

5月份，大宗交易市場(chǎng)連續(xù)井噴，僅5月20日~5月24日一周即成交了87.58億元。但隨著此前連續(xù)的放量，6月大宗市場(chǎng)火爆的交投熱情明顯冷卻，從日均成交額看，5月22個(gè)交易日，大宗交易系統(tǒng)共完成交易1340筆，合計(jì)成交26.86億股，日均成交15.25億元，而6月份的17個(gè)交易日的日均成交額僅為9.11億元。

二級(jí)市場(chǎng)下跌令大宗市場(chǎng)接盤資金方對(duì)籌碼的承接力度趨于謹(jǐn)慎；另一方面，由于前期股價(jià)大漲，限售股股東出于惜售心理，在股價(jià)調(diào)整期間減持的意愿也有所冷卻。此外，近期監(jiān)管層嚴(yán)查限售股減持中的違規(guī)行為同樣促使大宗交易勢(shì)頭減弱。以向日葵為例，公司在五月底發(fā)布公告稱，公司總經(jīng)理丁國(guó)軍、董事潘衛(wèi)標(biāo)分別因去年6月底減持限售股過程中涉嫌違規(guī)而收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案調(diào)查書。今年兩市第一牛股冠豪高新的副總經(jīng)理程耀也在6月初收到調(diào)查通知書，稱其涉嫌違規(guī)交易股票，目前程耀已經(jīng)辭去高管職務(wù)。

逾三成交易以跌停價(jià)成交

整體來看，6月份大宗交易市場(chǎng)的折價(jià)率有所抬升，整體折價(jià)5.39%，而5月份為4.82%。從交易情況看，501次交易以折價(jià)成交，7次以平價(jià)成交，97次為溢價(jià)成交。

盡管大宗市場(chǎng)以折價(jià)成交的現(xiàn)象司空見慣，甚至折價(jià)成交已經(jīng)被默認(rèn)為理所當(dāng)然，但本月大宗交易平臺(tái)并沒有出現(xiàn)個(gè)股折價(jià)率過高的案例，折價(jià)最高的為6月26日孚日股份以3.2元成交的50萬股，成交價(jià)相較前一交易日收盤價(jià)折價(jià)10.11%，而今年2月8日浩物股份發(fā)生的8次大宗交易，折價(jià)率曾分別高達(dá)26.7%、29.06%、29.84%。不過，6月份以跌停價(jià)在大宗市場(chǎng)成交的個(gè)股卻明顯增多。共有89只個(gè)股發(fā)生的203次交易，成交價(jià)相較前一交易日收盤價(jià)折價(jià)超過9.9%，以跌停價(jià)達(dá)成的交易次數(shù)占比超過了月內(nèi)三成之多。

6月份，大宗交易市場(chǎng)溢價(jià)成交的情況并不多見。6月14日，廣發(fā)證券一筆溢價(jià)高達(dá)10.03%的大宗交易無疑成為了一大看點(diǎn)。大宗交易以溢價(jià)成交的可能性有三種，一是認(rèn)為該股具有投資價(jià)值，買方愿意以高于二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格買入；二是有管理市值的可能性，大幅溢價(jià)成交可引起廣告效應(yīng)，有利于刺激二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)；三即是有利益輸送或內(nèi)幕交易的可能。業(yè)界人士分析，廣發(fā)證券此次大宗交易的成交量并不大，幾百萬股并不足以對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成多大影響。作為買方來說，在二級(jí)市場(chǎng)中購(gòu)入450萬股也并不難，根本沒有必要在大宗交易花高價(jià)買入。不排除有利益輸送或內(nèi)幕交易的可能。從上述交易的買方和賣方來看，買方為東方證券廣州平月路營(yíng)業(yè)部，賣方為民族證券廣州福今路營(yíng)業(yè)部，而廣發(fā)證券的總部也位于廣州市。除了廣發(fā)證券，本月還有多只券商股在大宗交易市場(chǎng)中出現(xiàn)，但交易多為折價(jià)成交。如光大證券，6月以來連續(xù)10次出現(xiàn)在大宗交易平臺(tái)，成交1000萬股，成交金額1.16億元。從折價(jià)情況看，10次交易全部為跌停價(jià)成交，其賣出營(yíng)業(yè)部全部來自光大證券北京月壇北街營(yíng)業(yè)部。

大宗交易成股東減持通道

從交易數(shù)據(jù)來看，大宗交易已成為股東減持的重要通道。6月17日，中原特鋼4筆大宗交易共成交1860萬股，成交價(jià)均為10.64元/股，溢價(jià)率為1.43%。中原特鋼6月18日晚間公告稱，二股東南方工業(yè)資產(chǎn)管理公司于6月3日至17日期間，通過深交所集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易累計(jì)出售持有的公司無限售條件流通股份共2302.2345萬股，成交均價(jià)為10.82元/股，占公司總股本的4.95%。6月13日，冠城大通一筆5200萬股交易通過大宗交易平臺(tái)完成。冠成大通17日公告，公司第二大股東Starlex Limited近日通過大宗交易向其一致行動(dòng)人—控股股東福建豐榕投資公司出售公司股份5200萬股。此外，Starlex Limited通過二級(jí)市場(chǎng)向其他社會(huì)公眾股東出售公司股份660萬股，合計(jì)減持比例4.98%。