上周A股劇烈震蕩，金融行業(yè)成本輪下跌的重災(zāi)區(qū)，跌幅明顯。兩融交易表現(xiàn)出明顯的融資減、融券增的特征，其中，上周累計(jì)融券賣出量達(dá)到7.09億股，比前一周增加3.86億股，增幅達(dá)到119.47%。

兩融隨A股跌宕起伏

上周，滬深A(yù)股市場(chǎng)經(jīng)歷跌宕起伏的一周，上證指數(shù)下挫到兩融業(yè)務(wù)開閘以來(lái)的最低點(diǎn)。兩融交易中，融資和融券的交易熱情明顯分化。其中，融資交易有所萎縮，上周5個(gè)交易日累計(jì)融資買入金額為563.36億元，比前一周小幅增加7.03%；融資償還金額大幅增加42.85%，達(dá)到673.84億元。融資余額持續(xù)攀升的勢(shì)頭戛然而止，降幅比較明顯，截至6月28日，融資余額為2185.22億元，比前一周末減少4.81%。而融券交易活躍，5個(gè)交易日累計(jì)融券賣出量為4051.98萬(wàn)手，比前一周大幅增加40.78%。融券余額增幅也比較明顯，截至6月28日，融券余額達(dá)到36.80億元，比前一周末增加21.35%。

金融股成凈空頭

分行業(yè)數(shù)據(jù)看，上周金融標(biāo)的股累計(jì)融資買入金額122.68億元，比前一周增加19.04億元，增幅為18.37%。但行業(yè)融資余額萎縮到555.23億元，相比前一周減少43.25億元，降幅達(dá)到7.23%。融資余額的減少金額和降幅在各行業(yè)中均排名前列。從融券交易看，上周累計(jì)融券賣出量達(dá)到7.09億股，比前一周增加3.86億股，增幅達(dá)到119.47%。融券余額達(dá)到9.51億元，比前一周增加1.32億元，增幅為16.15%。

在金融行業(yè)個(gè)股中，銀行股普遍跌幅較大，融券關(guān)注度明顯提高。例如招商銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行等，融券賣出量的增幅均在80%以上，融券余額增幅均在100%以上。民生銀行則比較特別，融券余額不增反降，相比前一周有18.86%的降幅。對(duì)銀行股來(lái)講，兩融投資者普遍表現(xiàn)悲觀，僅有個(gè)別股票有所樂觀。券商股則表現(xiàn)為融資余額和融券余額雙降的態(tài)勢(shì)，雖然融資買入金額和融券賣出量有較大增幅，但整體的兩融關(guān)注度明顯下降。

信息服務(wù)行業(yè)在上周止跌反彈，融資資金關(guān)注度相對(duì)較高。上周累計(jì)融資買入金額68.56億元，比前一周增加8.8億元，增幅為14.72%。融資余額為132.1億元，減少1.77億元，降幅為1.32%，在所有行業(yè)中降幅最小。在融券方面，該行業(yè)一周累計(jì)融券賣出量0.34億股，增幅為36%，融券余額為0.82億元，增幅為7.84%，相比其他行業(yè)的增幅較小。其中的個(gè)股博瑞傳播、科大訊飛、四維圖新等周融資買入金額增幅超過(guò)20%以上，融資余額增幅普遍在10%以上。整體上講，兩融投資者對(duì)該行業(yè)相對(duì)比較樂觀。

其他融券交易活躍的行業(yè)還有房地產(chǎn)、采掘和家用電器等，上周融券賣出量分別達(dá)到1.12億股、0.33億股和0.1億股，增幅分別達(dá)到123.64%、66.87%和24.72%；融券余額分別為1.9億元、1.33億元和0.79億元，增幅分別達(dá)到24.75%、25.1%和30.25%。相對(duì)其他行業(yè)表現(xiàn)出明顯的不樂觀。 （作者系華泰證券研究員）