7月8日，受國(guó)債期貨獲批、IPO重啟預(yù)期加重等利空影響，A股大幅回落，上證綜指再度失守2000點(diǎn)大關(guān)。從各板塊表現(xiàn)來(lái)看，以煤炭、有色等資源類為主的周期股是市場(chǎng)看空的焦點(diǎn)，而金融、醫(yī)藥、食品行業(yè)則相對(duì)抗跌。

業(yè)內(nèi)人士指出，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大框架下，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)更加明確，而A股市場(chǎng)表現(xiàn)也會(huì)更趨分化。但可以肯定的是，一些受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的優(yōu)質(zhì)企業(yè)依然會(huì)在資本市場(chǎng)中擁有更多的上升空間，投資者對(duì)于轉(zhuǎn)型期的一些所謂的“利空”政策，還應(yīng)用“辯證”的眼光去看待，從而抓住新的投資機(jī)遇。

多重利空砸穿2000點(diǎn)

對(duì)于A股市場(chǎng)而言，7月8日又是一個(gè)“黑色星期一”。在過去的雙休日中，消息面“空多利少”。其中，IPO即將重啟的消息成為昨日A股的重磅利空。

昨日有消息傳出，定稿后的新股發(fā)行體制改革方案將在7月20日前后公布，而本輪重啟將以批量發(fā)行為方式，首批約30家企業(yè)有望集中發(fā)行。另有消息稱，已有部分創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目于近期封卷，預(yù)計(jì)很快就能拿到發(fā)行批文。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司在IPO重啟后率先批量發(fā)行的概率比較大。

同時(shí)，在上周末公布的國(guó)務(wù)院《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》中，也提出要“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)?！边@加深了市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板IPO率先開閘的恐慌情緒。

截至昨日收盤，上證綜指跌48.93點(diǎn)，跌幅2.44%，報(bào)1958.27點(diǎn)，失守5日、10日均線；深證成指跌218.96點(diǎn)，下跌2.79%，報(bào)7637.63點(diǎn)；兩市成交金額為1474億元人民幣。中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌3.86%、2.52%。

另外，7月5日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，國(guó)債期貨已獲國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)中金所開展國(guó)債期貨交易，預(yù)計(jì)兩個(gè)月左右把掛牌準(zhǔn)備工作完成。盡管昨日盤中國(guó)債期貨概念股表現(xiàn)較好，但更多的市場(chǎng)投資者還是將其解讀為“利空”。

據(jù)一項(xiàng)有4014名網(wǎng)友參與的網(wǎng)絡(luò)調(diào)查結(jié)果顯示，高達(dá)73.9%的網(wǎng)友則認(rèn)為會(huì)利空A股。18年前叫停國(guó)債期貨時(shí)股市連續(xù)三天暴漲，更加讓股市投資者認(rèn)為推出應(yīng)該是利空。大機(jī)構(gòu)將把資金從股市中撤出而進(jìn)入國(guó)債期貨市場(chǎng)，股市更加淪為雞肋，是這些投資者的擔(dān)心所在。

解讀政策需“辯證”

“在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大框架下，當(dāng)前政策大多是圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的，這意味著一些產(chǎn)能過剩的，以及過去以投資為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)將逐步遭到淘汰?！?a href="http://www.laredo.cc/app/hq/stock/sh600109/" target="_blank" title="國(guó)金證券 600109">國(guó)金證券財(cái)富管理中心分析師陶英杰在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，產(chǎn)業(yè)實(shí)體反映到資本市場(chǎng)上，便是那些過去受到資金重倉(cāng)的相關(guān)大藍(lán)籌，就會(huì)逐步地遭遇資金撤離，從而在A股指數(shù)上看會(huì)有較大波動(dòng)。

陶英杰指出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期中，A股投資也需要“轉(zhuǎn)型”，對(duì)于一些政策的解讀不能再以陳舊的思想去看，很多看似利空的政策辯證地從另一個(gè)角度觀察，也是促進(jìn)市場(chǎng)良性循環(huán)的利好政策。以被投資者解讀為“適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)”為例，這條看似“利空”A股市場(chǎng)的政策，在交大安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授陳亞民看來(lái)便是“大勢(shì)所趨”。

“參考國(guó)際成熟市場(chǎng)，未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板便是15%是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)會(huì)為投資者帶來(lái)很好的財(cái)富增值效應(yīng)；10%是業(yè)績(jī)差等待淘汰的企業(yè)，這批企業(yè)被投資者所拋棄，成為沒有成交量的‘死公司’；剩下游離在兩者之間的企業(yè)，其行情也會(huì)比較‘溫吞’。”陳亞民向《國(guó)際金融報(bào)》記者如此指出。

“即便是市場(chǎng)每次談之色變的IPO重啟，我們也要知道市場(chǎng)如果沒有新鮮血液就沒有新的增長(zhǎng)點(diǎn)?！碧沼⒔軓?qiáng)調(diào)，“每次擴(kuò)容還是有好公司被市場(chǎng)所挖掘的，這就是為什么歷史上大多的擴(kuò)容總伴隨著新一輪市場(chǎng)上升?！?/p>

淘金思路需要“轉(zhuǎn)型”

從昨日市場(chǎng)的具體表現(xiàn)來(lái)看，有色金屬、煤炭股整體跌幅均超過5%。由于本周是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中公布期，出于對(duì)數(shù)據(jù)的不利預(yù)期，市場(chǎng)更加一致地看空周期股。然而，銀行股卻成為跌幅最小的板塊，整體僅下跌1.59%。

“在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期投資者的淘金思路也需要‘轉(zhuǎn)型’?！鄙虾Ｒ晃凰侥纪顿Y經(jīng)理在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，“每一次下跌都是投資者調(diào)倉(cāng)的好機(jī)會(huì)，當(dāng)前對(duì)個(gè)股所處產(chǎn)業(yè)的選擇非常重要，投資者一定要考慮到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景?！?/p>

日信證券首席策略分析師徐海洋指出，當(dāng)前市場(chǎng)估值差過大，存在風(fēng)格轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，需過宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與中報(bào)兩道“坎”，即宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與中報(bào)業(yè)績(jī)。

“我們?nèi)匀唤ㄗh投資者注意上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期能否兌現(xiàn)。”徐海洋指出，“公司業(yè)績(jī)是股票抵御市場(chǎng)波動(dòng)的最重要因素。我們預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或改善的公司主要分布在醫(yī)療生物、信息服務(wù)、輕工制造、交運(yùn)設(shè)備、建筑建材、家用電器、電子、房地產(chǎn)、化工、紡織服裝等行業(yè)。”