人民日報刊文：美元“霸主”當(dāng)?shù)貌幌駱?/h1>

2013年10月22日 08:00
來源：人民日報海外版 作者：楊子巖

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《人民日報海外版》（2013年10月22日第06版）

德國《世界報》網(wǎng)站這樣調(diào)侃美國的債務(wù)談判：在華盛頓上演的驚悚影片“國家破產(chǎn)”中，各黨派現(xiàn)在似乎打算按下暫停鍵。上周晚間兩黨達(dá)成的協(xié)議將觸及債務(wù)上限的時間推遲至2月7日。違約也好，不違約也罷，各國央行開始對美國這個全球最富有的國家喪失信心。

信任危機(jī)

美國總統(tǒng)奧巴馬17日簽署法案，結(jié)束政府停擺，上調(diào)債務(wù)上限。美國股市漲聲一片，但美元在全球貨幣體系中的表現(xiàn)卻黯然失色。

17日，在債務(wù)糾紛暫時化解的“利好”刺激下，美元指數(shù)不升反降，并跌破80點大關(guān)，美元兌歐元、日元、英鎊紛紛走跌。

美元的疲態(tài)并非只在此次事件中呈現(xiàn)。今年7月，美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模預(yù)期引發(fā)東亞等經(jīng)濟(jì)體金融市場劇烈動蕩，資本加速外逃。奇怪的是，美元并沒能如期走強(qiáng)，美元指數(shù)還在7月11日時創(chuàng)出單日1.78%的跌幅。

自今年7月以來，美元指數(shù)一直延續(xù)跌勢，至今已累計下跌百分之五六，同期歐元指數(shù)卻上漲1.65%，英鎊指數(shù)亦相應(yīng)上漲3.76%。

在此“利好”的指引下，金價一改頹勢，在上周四大漲3.2%，重新沖至1300美元上方。因為多數(shù)投資者在獲知兩黨達(dá)成協(xié)議后將焦點轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲的政策上，一些人預(yù)計美國政府關(guān)門事件會使美聯(lián)儲延長實施經(jīng)濟(jì)刺激措施的時間。

國際社會已經(jīng)開始對美元儲備不再信任。有許多減持美國國債的信號已經(jīng)發(fā)出。

“霸道”美元

德國的報紙細(xì)心觀察到，評級機(jī)構(gòu)似乎對美國的主權(quán)債務(wù)問題表現(xiàn)得十分平靜。雖說這種觀察有些公報私仇的意味，但事實確實如此，當(dāng)年這些公司對南歐的國家表現(xiàn)得相當(dāng)無情。

但有分析者也認(rèn)為，與希臘不同，美國從純經(jīng)濟(jì)角度來看仍是健康的。

美國以接近于零的票面利率發(fā)行國債，這些國債被世界各地的投資者買下。只要美國聯(lián)邦政府增加債務(wù)總量的速度低于國內(nèi)生產(chǎn)總值增速（通常為每年2%－4%）減去實際利率（近年為零甚至負(fù)數(shù)），它就能夠幾乎永遠(yuǎn)滾轉(zhuǎn)債務(wù)，永遠(yuǎn)不需要為還債操心。

所以根本沒必要擔(dān)心美國會出現(xiàn)技術(shù)性違約，專家指出，如果美國的一部分現(xiàn)有國債發(fā)生技術(shù)性違約，那將標(biāo)志著美國聯(lián)邦政府一直在玩的奇妙游戲進(jìn)入終局。

觀察者比較美國與希臘的區(qū)別，后者找不到愿意借錢給它的人，而前者卻有投資者很愿意托付給它資金。

格林斯潘曾對美國的債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式有所解讀：“美國增加債務(wù)能力是全球化的一種職能，因為負(fù)債能力的顯著提高與成本的降低以及國際金融載體范圍的擴(kuò)大休戚相關(guān)?！边@話說白了就是，經(jīng)濟(jì)全球化就是美元本位下的美國印鈔他國買單。

再通俗點說，在債務(wù)經(jīng)濟(jì)的框架下，美國即便不生產(chǎn)也不愁過日子。因為美國所需要的商品，只需用美元去國際市場買就是了；而美國買東西花掉的美元，又可以通過出售美國債務(wù)回流到美國，變成美國政府或公司可支配的現(xiàn)金。

長久游戲？

事實上，美國并沒有解決債務(wù)危機(jī)。提高的上限額度僅夠未來3個月使用。3個月過后呢？

美國的情況并不樂觀。債務(wù)風(fēng)險以及一個似乎越來越無法管理的政治系統(tǒng)已經(jīng)非常糟糕，但在今后的幾年里，這些情況還會大大惡化。

而對財政黑洞無法達(dá)成協(xié)議的白宮和國會已經(jīng)把調(diào)理經(jīng)濟(jì)的任務(wù)交給了美聯(lián)儲。這也是為什么近些年美聯(lián)儲持續(xù)受關(guān)注的原因。為了讓利率保持在低位，美聯(lián)儲已經(jīng)買入了數(shù)萬億美元的證券，股市繁榮了，但經(jīng)濟(jì)增長依然缺少活力。

匯豐銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析，美國潛在的爆炸性的財政狀況可以通過下流的手段加以解決，但這卻是以威脅全球金融和穩(wěn)定為代價的。政府可以讓美元貶值，重創(chuàng)亞洲和阿拉伯債權(quán)人，但這種隱形的違約可能導(dǎo)致對美元的信心危機(jī)，從而消除美國人從美元作為世界儲備貨幣的地位中所獲得的購買力的好處。一旦信心歸零，美元的“霸主”地位也就壽終正寢了。

[責(zé)任編輯：zhang_yuan] 標(biāo)簽：霸主 美元指數(shù) 美元兌 

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分析評論：

·從美元匯率再到金價水平投資者預(yù)期出現(xiàn)變化

·鳳凰全球連線：美元全球“硬通貨”地位暫不會動搖

一周展望：

·每周基本分析展望：美元走勢取決非農(nóng) 歐元上漲需數(shù)據(jù)支持

zhang_yuan

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