鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊 據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日12月4日?qǐng)?bào)報(bào)道，香港新股市場(chǎng)將迎來(lái)今年收官之作，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)擬于下周三（10日）起招股，投行估值逾2,500億元(港元，下同)。

面對(duì)網(wǎng)購(gòu)沖擊，承銷團(tuán)隊(duì)以騰百萬(wàn)電商合營(yíng)計(jì)劃為賣點(diǎn)，指萬(wàn)達(dá)有望化危為機(jī)。

瑞信挺萬(wàn)達(dá)喻構(gòu)建中國(guó)夢(mèng)

對(duì)于大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)，曾擔(dān)任阿里巴巴美國(guó)千億上市承銷商的瑞信，以構(gòu)建中國(guó)夢(mèng)開(kāi)篇，報(bào)告形容：“如果阿里巴巴象征著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)一代變富的夢(mèng)想，那么萬(wàn)達(dá)實(shí)現(xiàn)的是中國(guó)興起的中產(chǎn)階級(jí)能像發(fā)達(dá)國(guó)家中上階層般生活的中國(guó)夢(mèng)。萬(wàn)達(dá)銷售住宅、經(jīng)營(yíng)商場(chǎng)及酒店，她更已經(jīng)開(kāi)始搭建主題公園、O2O（Online To Offline，綫上到綫下）購(gòu)物體驗(yàn)，甚至已到海外并購(gòu)，好比那英國(guó)的豪華游艇制造商。”

互聯(lián)網(wǎng)投資故事的生態(tài)系統(tǒng)及O2O亦被高盛用于萬(wàn)達(dá)的研報(bào)，低成本土地帶來(lái)低租金水平，進(jìn)而帶來(lái)高出租率、高人流，讓有待開(kāi)發(fā)的商業(yè)區(qū)發(fā)展為成熟商圈，這便是萬(wàn)達(dá)的生態(tài)系統(tǒng)，出色往績(jī)加上品牌資產(chǎn)，成為這一生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵。

萬(wàn)達(dá)未來(lái)有危有機(jī)，高盛認(rèn)為未來(lái)1至2年的三大挑戰(zhàn)是經(jīng)濟(jì)增速放緩、地產(chǎn)行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩以及中國(guó)網(wǎng)購(gòu)快速發(fā)展，而兩大機(jī)遇是政府指引消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，以及地產(chǎn)行業(yè)較為分散，為萬(wàn)達(dá)帶來(lái)整合機(jī)遇。

2013年網(wǎng)購(gòu)于零售總額占比約5.3%，高盛預(yù)計(jì)這一占比將于2016年增至8.2%。

推O2O伙騰訊百度迎擊網(wǎng)購(gòu)

萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)危為機(jī)的方式是推行O2O戰(zhàn)略，集團(tuán)已于今年8月與騰訊、百度成立電商合營(yíng)公司，涉資50億人民幣，三者分別持股70%、15%及15%，擬發(fā)展電商平臺(tái)、大數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)及分享客戶資源。這一合作被外界調(diào)侃為騰百萬(wàn)(騰訊、百度、萬(wàn)達(dá))做電商。

高盛指，萬(wàn)達(dá)2013年會(huì)員總?cè)藬?shù)達(dá)3,000萬(wàn)人，商場(chǎng)人流達(dá)12億人次，這都有望成為未來(lái)網(wǎng)上商城的流量。

至于估值，高盛指中海外（00688）、華潤(rùn)置地（01109）及萬(wàn)科（02202）等內(nèi)房龍頭可作參考，萬(wàn)達(dá)估值介乎2,560億至4,270億，相對(duì)2014年底的資產(chǎn)凈值折讓0%至40%，這與上述開(kāi)發(fā)商2008年以來(lái)的歷史資產(chǎn)凈值折讓水平相近，目前三大龍頭折讓介乎17%至36%。

自人民銀行宣布減息以來(lái)，中海外、華潤(rùn)置地及萬(wàn)科已累升15%、13%及18%，昨日收市價(jià)相較年底每股資產(chǎn)凈值分別折讓17%、24%及36%。

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